De aandelen van Silvergate Capital zijn gedecimeerd. Het personeel is bezuinigd. Het is opgelopen tegen historische terugtrekkingen van klanten.
En nu heeft de cryptobank analisten en investeerders die de vooruitzichten afwegen van een gezonder bedrijf dat de up-tegen-de-muur-business koopt.
Na een weinig vleiende zakelijke update van Silvergate, hebben analisten en investeerders door de ellende van het bedrijf gespeculeerd of een gezondere financiële speler zou kunnen kijken om de cryptobank te kopen.
Zilverpoort zei in een voorlopig winstrapport over het vierde kwartaal donderdag dat het tot nu toe een letterlijke run op de cryptobank heeft doorstaan. Klanten klauwden meer dan $ 8 miljard terug van
hun rekeningen in de nasleep van de ineenstorting van FTX.
Om aan die opnames te voldoen en liquiditeit te genereren, moest de bank activa met een groot verlies verkopen, zei het. Silvergate reageerde niet onmiddellijk op een aanvullend verzoek om commentaar.
De aandelen van het bedrijf (SI) daalden tot en met de afsluiting van donderdag met 42.6%. De aandelen zijn het afgelopen jaar met ongeveer 90% gedaald.
"De digitale activa-industrie heeft een transformationele verschuiving ondergaan, met een aanzienlijke overmatige hefboomwerking in de industrie die heeft geleid tot verschillende spraakmakende faillissementen", schreef Silvergate in zijn -update. "Deze dynamiek heeft geleid tot een vertrouwenscrisis in het hele ecosysteem en heeft ertoe geleid dat veel deelnemers uit de industrie zijn overgestapt op een risicovrije positie op handelsplatforms voor digitale activa."
De situatie, die Samuel Dibble, een partner bij advocatenkantoor Baker Botts, 'een ouderwetse bankrun' noemde, zou de weg kunnen banen voor een toekomstige overname.
De zaak tegen elke overname
Als beursgenoteerd bedrijf is een deal van de vriendelijke of vijandige variant "altijd een mogelijkheid", aldus Dibble. Maar elke mogelijke aankoop hangt af van de goedkeuring door de regelgevende instanties en de goedkeuring van de raad van bestuur van Silvergate, zei hij. Aandeelhouders zouden waarschijnlijk ook een rol moeten spelen.
"Als er grotere banken zijn die geïnteresseerd zijn om betrokken te raken bij de bedrijven die Silvergate min of meer domineerde, zouden ze dit kunnen zien als een geweldige kans om die capaciteit uit te bouwen", zei Dibble.
Niet iedereen is verkocht bij het idee dat een overname op korte termijn mogelijk is. Dat is met name het geval, vertelden deelnemers uit de industrie aan Blockworks, vanwege de vooruitzichten op een verscherpt toezicht op digitale activa door Amerikaanse toezichthouders, evenals een hele reeks macro-economische tegenwind die de markten onder druk zet.
Donald Putnam, een directeur van fusie- en overnamespecialist Grail Partners, vertelde Blockworks dat hij geen kopers ziet voor Silvergate – of een andere cryptobank.
Voor elke prijs.
"De risico's van rechtszaken en regelgeving zijn fataal voor elke deal", zei Putnam. "De onderste feeders zullen wachten op het faillissement, de technologie, het team en een paar klanten kopen voor centen op de dollar, en gerust zijn, wetende dat het faillissementsproces alle onbekende risico's heeft weggevaagd."
Sterk dalende cryptostortingen
Silvergate's totale deposito's van klanten met digitale activa daalden van $ 11.9 miljard aan het einde van het derde kwartaal tot $ 3.8 miljard op 31 december.
Mark Palmer, hoofd van het onderzoek naar digitale activa bij BTIG, zei in een onderzoeksnotitie op donderdag dat de daling tot $ 3.8 miljard lager was dan de schatting van BTIG van $ 5.2 miljard.
Toch herhaalde Palmer zijn buy-rating op Silvergate en noemde het bedrijf "goed gepositioneerd om dynamisch te zijn met zijn uitgaven" en in staat om de kosten terug te dringen.
"Een van de dingen die Silvergate onderscheidde... is dat ze eigenlijk al hun eieren in één mand leggen", zei Dibble. "Banken proberen zich meestal niet al te sterk te concentreren, zodat ze hun portefeuilles enigszins kunnen diversifiëren."
Crypto is volatiel genoeg geweest, zelfs vergeleken met zijn historisch schokkerige normen, dat zelfs het naleven van strikte liquiditeitsbepalingen opgelegd door federale en nationale financiële waakhonden niet genoeg was om Silvergate tegen de run te beschermen, zei Dibble. Het idee houdt rekening met het vermogen van Silvergate om contant geld te genereren.
"Het is niet geweldig om een enorm verlies te moeten lijden... maar bijna elke bank zou in een vergelijkbare positie verkeren als ze zo'n run zouden hebben op hun opnames, want niemand heeft dat soort contanten," zei Dibble.
Silvergate zei donderdag dat het 200 banen, of ongeveer 40% van het personeel, zou schrappen om de uitgaven verder te verminderen.
Putnam zei dat hij het bedrijf als een noodlijdende aanwinst beschouwt. Terwijl hij de bezuinigingen op het personeel "een sterke zet" noemde, voegde hij eraan toe dat het bedrijf op geen enkele manier winstgevend kan worden.
"Het basisprobleem is de balans", vertelde hij Blockworks via e-mail. “Net als iedereen zijn hun verplichtingen precies wat ze altijd waard waren, in gestorte dollars. Hun activa – cryptobezit – dalen niet alleen in nominale prijs, wanneer ze moeten verkopen – in omvang – is het daadwerkelijke bod in contanten veel lager, als er al een bod is.”
Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in je inbox. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .
Geïnteresseerd in werken bij Blockworks? We nemen journalisten, een VP Sales en ingenieurs aan! Check onze openstaande vacatures.
Kan je niet wachten? Ontvang ons nieuws op de snelst mogelijke manier. Ga met ons mee op Telegram.
Bron: https://blockworks.co/news/bottom-feeders-who-would-be-interested-in-silvergate-now