Economen zijn ontevreden over de aanhoudend hoge inflatie en de manier waarop de Federal Reserve hiermee omgaat. Sinds begin 2022 heeft de Fed de rente acht keer verhoogd, voor het laatst in februari. Op dat moment klonk de chef van de Fed, Jerome Powell, voorzichtig optimistisch door te zeggen dat een “desinflatoir proces' was begonnen, hoewel er nog een lange weg te gaan was kleinere wandelingen de komende maanden kan worden verwacht. Beleggers waren enthousiast over de nieuws. Snel vooruit naar een maand later op dinsdag: Powell gesignaleerd dat verdere stijgingen in het verschiet liggen. Dat nieuws schokte investeerders, die belangrijke aandelenindexen naar beneden stuurden, terwijl ze zich schrap zetten voor krappere economische omstandigheden.
Een vooraanstaande econoom die herhaaldelijk heeft gezegd dat het doel van de Fed om de inflatie terug te brengen tot 2% is onrealistisch denkt nu dat de gemengde berichtgeving van de centrale bank de financiële en economische stabiliteit bedreigt.
"Het zou echt niet zo moeten zijn, en het hoeft ook niet zo te zijn", schreef Mohamed El-Erian, president van Queens' College aan de Universiteit van Cambridge, dinsdag in een opiniestuk voor Bloomberg. “Nogmaals zorgden de opmerkingen van Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, voor aanzienlijke volatiliteit in markten die zowel het economisch welzijn als de financiële stabiliteit in gevaar konden brengen.”
Het commentaar van El-Erian komt na a Senaatspanel op dinsdag waar Powell aangaf dat robuuste economische gegevens inclusief een uitbarsting waren Jobrapport januari zou kunnen betekenen dat "het uiteindelijke renteniveau waarschijnlijk hoger zal zijn dan eerder werd verwacht."
Beleggers en marktvolgers hadden aanvankelijk gehoopt dat de Fed zou beginnen het verlagen van de rente tegen eind 2023 na een lichte stijging van het basispunt op kwartaalbasis tijdens de volgende bijeenkomst van het Federal Open Market Committee (FOMC) in maart. Maar nu zou Powell een grotere stijging kunnen overwegen om de inflatie de kop in te drukken.
Die verwachting vertaalde zich volgens El-Erian meteen in de markten. "In plaats van overweldigend een stijging van 25 basispunten in te prijzen, zoals eerder door de Fed gesignaleerd, verschoven de markten de kansen ten gunste van 50 punten, wat de neerwaartse verschuiving in de verhogingen die de centrale bank een maand geleden voortijdig maakte, zou omkeren", zei hij. schreef nadat aandelen over de hele linie achter het adres van Powell waren gedaald.
El-Erian denkt dat de verwarrende berichtgeving van de Fed haar leiders voor een moeilijke keuze heeft gesteld. Ze moeten ofwel bevestigen wat de markt inprijst door een verhoging van 50 basispunten door te voeren, zelfs als dat betekent dat ze afstand moeten doen van de Fed's forward guidance van kleinere renteverhogingen in februari, of doorgaan met de eerdere richtlijnen ten koste van het vertragen van de reactie op inflatie. Elk pad kan de reputatie van de Fed schaden, voegde El-Erian eraan toe.
"Het alternatief om door te gaan zoals het is, vergroot de uitdagingen voor een wereldeconomie die wordt geconfronteerd met een belangrijke groene transitie, veranderende globalisering en toeleveringsketens, geopolitieke onzekerheden en een verslechterende ongelijkheid van inkomen, rijkdom en kansen", schreef El-Erian.
De econoom heeft zich uitgesproken over het resterende inflatiepercentage "kleverig” op 4%, ruim boven de doelstelling van de Fed van 2%. De inflatie in januari was 6.4%.
Maar El-Erian is niet de enige die kritisch is over de berichten van de Fed over inflatie. Ken Griffin, hoofd van hedgefonds Citadel, wees er dinsdag in een interview op dat Powell "minder zou moeten zeggen" over inflatie. "De variantie van het bericht in de afgelopen weken was ongelooflijk contraproductief", zei Griffin vertelde Bloomberg.
Andere experts hebben gezegd dat de economie eerst slechter zal worden voordat ze beter wordt. Voormalig minister van Financiën Larry Summers heeft herhaaldelijk gezegd dat de strijd tegen inflatie "eerder wel dan niet'ontketen een recessie. Dinsdag zei hij dat de rentetarieven kunnen blijven stijgen totdat de Fed inflatie ziet duidelijk dalen.
Historische gegevens wijzen ook op hoe recessies zijn verlopen zelden vermeden nadat de rentetarieven zo hoog waren als ze nu zijn. Volgens Philip Jefferson, een lid van de raad van bestuur van de Fed, is het mogelijk dat de Fed dat tegenspreekt.
"Geschiedenis is nuttig, maar kan ons alleen zoveel vertellen, vooral in situaties zonder historisch precedent." zei Jefferson. "De huidige situatie verschilt op minstens vier manieren van eerdere afleveringen." Deze omvatten verstoringen van de toeleveringsketen, een daling van het aantal mensen dat werkt of een baan zoekt, de toegenomen geloofwaardigheid van de Fed om inflatie te bestrijden en haar gezamenlijke inspanningen om de hoge inflatiecijfers te beheersen.
Maar sterke economische gegevens hebben de Amerikaanse economie een plezier gedaan. Nu verwachten sommige economen dat een recessie in de VS later in 2023 zal beginnen, ondanks hoge rentetarieven terwijl de economie veerkracht blijft tonen.
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Meer van Fortuin:
Bron: https://finance.yahoo.com/news/really-shouldn-t-way-top-181830666.html