Ik heb spijt dat ik afgelopen week een dubbele verpakking van 40-ounce ranchdressingkannen heb gekocht. Het is niet zo dat ik te veel heb verbouwd - de industrie van de magazijnclubs was gebouwd rond het belonen van extreme toezeggingen voor specerijen met lage eenheidsprijzen. Maar ik wist niet dat ik thuis een coupon had voor nog eens $3 korting. Nu zal ik dat teveel betaalde mentaal afschrijven met elke hap gemengde groenten tot Groundhog Day.
Wanneer heb ik dit goedkoop gemaakt? Vorig jaar gooide ik contant geld naar huisprojecten, fitnessapparaten op groot scherm en comfortabele kleding, terwijl ik me als een Diamond Jim aankleedde met acht ons per keer. Nu is de wereld weer opengegaan, maar ik stop met uitgeven, ook al zijn mijn financiële omstandigheden hetzelfde, ondanks de opflakkering van de inflatie dit jaar en de dip in aandelen en obligaties.
Misschien ben ik niet de enige. De economische tekenen zien er gezond genoeg uit: banengroei, lonen, zelfs consumentenbestedingen. Maar in de detailhandel gonst het van de consumentenhandel. Na
Walmart
(ticker: WMT) de afgelopen week de winstramingen versloeg, zei het dat klanten minder vleeswaren en meer kip, hotdogs en tonijnconserven kochten, en dat Amerikaanse winkels een lift kregen van kopers met een hoog inkomen die langskwamen voor koopjes.
CEO Doug McMillon noemde overtollige voorraad en prijsverlagingen, vooral op kleding, en leek te proberen de belangstelling op te wekken tijdens de winstoproep. "Het verbaast ons hoe sterk mannenflanel is, en we hebben een programma dat net geen $12 kost", vertelde hij analisten. "Ik heb er persoonlijk twee gekocht en het is een geweldige prijs."
BJ's groothandel
(BJ) rapporteerde resultaten twee dagen na Walmart, en CEO Robert Eddy riep zijn vleeswaren uit. Een klant die elke week een pond gesneden kalkoen en kaas koopt, kan $ 260 per jaar besparen ten opzichte van de concurrentie - bijna vijf keer de basislidmaatschapsbijdrage, zei hij tijdens de oproep. De resultaten waren over het algemeen sterk. BJ's pompt 40% meer liters brandstof met korting dan twee jaar geleden. De omzet in dezelfde winkel, exclusief brandstof, steeg jaar op jaar met 7.6%. Het management bereikte zijn doelstelling van 25% penetratie voor zijn winkelmerken, dus verhoogde het de doelstelling naar 30%. De aandelen stegen met 7%.
TJX Cos.
(TJX), dat gespecialiseerd is in het inkopen van afgeprijsde kleding van ketens en fabrikanten die een te grote voorraad hebben, rapporteerde ook kwartaalresultaten. De omzet miste schattingen, maar de winst overtrof hen, en het rapport werd goed ontvangen.
Jefferies
zegt dat TJX klaar is om marktaandeel te winnen te midden van wat waarschijnlijk annuleringen van kledingorders zullen zijn.
Dollar Algemeen
(DG) en
Geld boom
(DLTR) rapporteert komende donderdag resultaten. Beiden hebben waarschijnlijk in het tweede kwartaal marktaandeel gewonnen omdat hun kernklanten onder druk stonden door inflatie, meent UBS-analist Michael Lasser. "We vermoeden ook dat cohorten met hogere inkomens zijn overgestapt naar dollarwinkels op zoek naar betere waarde", schreef hij in een notitie.
Voor mensen met een krap budget is zuinigheid een manier van leven. Maar waarom handelen degenen met meer ademruimte naar beneden? Misschien is inflatie reden genoeg. Persoonlijk kan ik het gevoel niet van me afschudden dat bearmarkten pijnlijker zouden moeten zijn. We zijn al halverwege teruggekeerd van het dieptepunt in juni. Waar is de wanhoop?
BofA Securities wijst erop dat elke nieuwe bullmarkt sinds 1935 is begonnen toen aan iets dat de regel van 20 wordt genoemd, was voldaan. Tel de achterblijvende koers-winstverhouding van de aandelenmarkt op bij de inflatie op jaarbasis en als de som onder de 20 ligt, zijn beleggers en consumenten voldoende somber. Volgens mijn berekeningen zijn we nooit onder de 24 gekomen. Of de regel is overtreden of we hebben goedkopere voorraden nodig of minder vraag van de consument, of beide.
De regel van 20 is een wegwijzer voor de stierenmarkt op een langere lijst van hen die:
Bofa
sporen - zaken als de Fed die de rente verlaagt en een belangrijk onderzoek in de industrie dat verbetering laat zien. Afgelopen zomer hebben we slechts 30% van de wegwijzers bereikt; het langetermijngemiddelde vóór nieuwe bullmarkten is 80%.
Als ik het bij het verkeerde eind heb om op mijn hoede te zijn voor een komende afruileconomie, doe dit dan vriendelijk af als een inventarisatie van een proefschrift van een man die de deur uit ging voor een vakantie van twee weken. Als ik gelijk heb, zijn de aandelen die de voorkeur hebben van de eerder genoemde BJ's, die worden verhandeld tegen 15 keer de vrije kasstroom. Het verkoopt een lagere mix van discretionaire items dan Sam's Club en
Costco Wholesale
(COST), en een hogere mix van voedsel, wat een belemmering is tijdens een snelle economie, maar precies wat beleggers willen als het winkelend publiek afziet van wensen ten gunste van behoeften.
"Behoeften" is hier subjectief in een winkel die Famous Amos-koekjes verkoopt in dozen met 42 zakjes, maar je snapt het idee. Misschien vind je me de komende maanden zelfs bij BJ's, hoewel niet snel in de buurt van de dressing. Zoek naar de man die het flanellen overhemd van $ 12 draagt.
Een analist met wie ik sprak, blijft optimistisch over abonnementen - of in ieder geval over een handvol bedrijven die lidmaatschappen combineren met franchise-bedrijfsmodellen en gefragmenteerde sectoren. Randal Konik bij Jefferies belt
Planet fitness
(PLNT) de Walmart van de sportschoolindustrie voor zijn maandelijkse contributie van $ 10. Hij ziet sportscholen als klaar voor een comeback versus verbonden fitnessspelers zoals
Peloton Interactief
(PTON), het fietsenbedrijf. "Ik probeer de mijne te verkopen, maar ik kan geen kopers vinden", zegt hij.
Konik houdt ook van
Mijnheer Car Wash
(MCW), dat 10% marktaandeel heeft vergaard met maandelijkse betalingen. "Je zou in theorie je carwash-lidmaatschap kunnen opzeggen tijdens een recessie, maar als het $ 15 tot $ 20 per maand kost, zijn dat een paar frappuccino's bij
Starbucks
,
', zegt Konik.
Dan is er
Europese Wax Center
(EWCZ), waarvan ik heb geleerd dat het niets te maken heeft met autodetails. Het behandelt het andere soort waxen met behulp van een buy-nine, get-three-free-model. Er is ook een jaarlijkse onbeperkte waxpas voor ontharingsdie-hards. Ik heb niet gevraagd naar de elasticiteit van de vraag, maar als het zoiets is als gazononderhoud, is het moeilijk om terug te gaan als je het werk eenmaal aan professionals hebt overgedragen.
Schrijven aan Jack Hough bij [e-mail beveiligd]. Volg hem op Twitter en abonneer op zijn De Streetwise-podcast van Barron.
Bron: https://www.barrons.com/articles/shoppers-are-getting-cheap-here-are-stocks-to-buy-in-a-trade-down-economy-51660950355?siteid=yhoof2&yptr=yahoo