Beste Harrie,
Als trustee van mijn broer ben ik bezorgd over de huidige bearmarkt en vraag ik me af of ik helemaal uit de markt moet stappen en het geld op een geldmarktrekening moet zetten totdat de zaken verbeteren. Ik gebruik een goedkope financieel adviseur die de portefeuille heeft gediversifieerd en belegd in goedkope indexaandelen en obligatiefondsen in een 40/60-toewijzing. Tot dusver, year-to-date, is de portefeuille met 15% gedaald, terwijl de totale markt met 24% is gedaald. In het trustdocument staat dat de trustee niet persoonlijk verantwoordelijk is voor enige actie die te goeder trouw wordt ondernomen. Ik heb deze portefeuille negen jaar met goede resultaten beheerd dankzij de algemene goede prestaties van de markt. Ik weet dat de marktomstandigheden op de lange termijn moeten verbeteren, maar ik weet ook dat mijn broer niet begrijpt dat markten niet altijd stijgen en dat hij moeilijk kan zijn. Hoe moeten trustees handelen als de markten aan het tanken zijn?
Geachte lezer,
Ik zou afraden om wijzigingen aan te brengen, behalve misschien het tegenovergestelde van wat u voorstelt. Een toewijzing van 40/60 aandelen aan obligatiefondsen is conservatief en volledig geschikt voor een trustrekening. Ik zou me eraan houden. Als de daling op de aandelenmarkt deze allocatie heeft veranderd, misschien tot iets van 30/70 (hoewel door de stijgende rente ook de obligatiefondsen in waarde zijn gedaald), zou het in feite zinvol zijn om de portefeuille opnieuw in evenwicht te brengen naar 40/60 door nu meer te investeren in de aandelenfondsen om te profiteren van de huidige lagere waarde van de aandelenmarkt.
Nu uit de markt stappen is verwant aan markttiming, wat een vergissing zou zijn. Het vergrendelt de verliezen zonder enige mogelijkheid om te profiteren van een herstel. We kunnen niet voorspellen wat er in de toekomst met de markt gaat gebeuren; we kunnen alleen prudent beleggen, wat van trustees wordt verlangd. Deze regel werd oorspronkelijk uiteengezet in een zaak uit 1830 in Massachusetts, Harvard v. Amory, als volgt:
Doe wat u wilt, het kapitaal is in gevaar... Het enige dat van een trustee kan worden verlangd om te beleggen, is dat hij zich getrouw gedraagt en een goede discretie aan de dag legt. Hij moet observeren hoe mannen met voorzichtigheid, discretie en intelligentie hun eigen zaken beheren ... rekening houdend met het waarschijnlijke inkomen, evenals de waarschijnlijke veiligheid van het te investeren kapitaal.
Met andere woorden, u bent niet verantwoordelijk voor de beleggingsresultaten van de trust, alleen voor het op een voorzichtige manier uitvoeren van uw beleggingsbeslissingen. Het geld onder de spreekwoordelijke matras of op een geldmarktrekening zetten, zou niet verstandig zijn.
Natuurlijk kunnen begunstigden moeilijk zijn en niet tevreden zijn met de resultaten. Als je broer je vraagt om alle trustposities te verkopen en de markt stijgt, kan hij je verwijten dat je zijn verzoek hebt opgevolgd. Waarom heeft hij tenslotte een trustee? Misschien wist de persoon die de trust oprichtte dat hij niet voorzichtig zou handelen als het geld op zijn naam stond. Als uw broer aandringt, raad ik u aan om vooraf een vrijwaringsformulier te ondertekenen dat afwijkt van de standaard beleggingsprincipes. Maar als u in plaats daarvan doorgaat met het volgen van de goede investeringspraktijken die u tot nu toe hebt gevolgd, hoeft u zich niet al te veel zorgen te maken dat u achteraf wordt verweten als de resultaten niet zo wenselijk zijn als u of uw broer zou willen. De jurisprudentie is duidelijk dat resultaten niet te verwijten zijn als je de juiste processen volgt.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/how-should-a-trustee-invest-trust-assets-in-a-bear-market-11663955789?siteid=yhoof2&yptr=yahoo