Ethische kwesties voor financieel adviseurs

Eerlijke financiële planners kunnen voor echte dilemma's komen te staan ​​wanneer ze proberen het juiste te doen voor hun klanten. Er zijn een aantal veelvoorkomende dilemma's waarmee beleggingsprofessionals te maken kunnen krijgen, evenals advies over hoe u deze kunt oplossen.

Ethische kwesties vandaag

Een generatie geleden waren zowel de BTW-code en de beschikbare financiële producten en diensten waren eenvoudiger dan nu. Als iemand bijvoorbeeld aandelen wil kopen, a effectenhandelaar zou de handel plaatsen. Als iemand een permanente levensverzekering nodig had, a hele leven beleid werd uitgegeven.

Tegenwoordig moeten planners beslissen of deze traditionele aanpak beter is of dat de klant beter een aantal van de diverse andere beschikbare producten kan kopen. Evenzo kan een cliënt die in een universele variabele levensverzekering is geplaatst, in feite beter af zijn geweest in zijn hele leven. De complexiteit van de financiële sector heeft individuen meer mogelijkheden gegeven om betere beslissingen te nemen. Het heeft ook het risico op misleiding aanzienlijk vergroot.

Het probleem strekt zich uit tot investeringen. Klanten in geschikte portefeuilles plaatsen betekent het evalueren en vasthouden aan de risicotolerantie en investeringshorizon van een klant. Een 70-jarige cliënt die aan zijn pensioen begint, moet het advies krijgen om anders te beleggen dan een 21-jarige die probeert een carrière en gezin op te bouwen.

Adviseurs hebben de moeilijke taak om hun prikkels in evenwicht te brengen met de behoeften van hun klanten. Misschien is er een S&P 500-indexfonds dat een belasting betaalt aan makelaars om het aan klanten te verkopen. Tegelijkertijd zijn er verschillende S&P 500-fondsen zonder belasting en goedkope ETF's die dezelfde marktblootstelling bieden tegen lagere kosten voor de klant, zelfs als dat betekent dat de adviseur veel minder betaald krijgt. De behoefte van de klant moet voorop staan.

Het moderne productdoolhof betekent dat elke Financiële planner geconfronteerd met een ethisch dilemma wanneer hij probeert het juiste te doen voor een cliënt.

Ethische normen voor professionele adviseurs

In het licht van deze dilemma's, de Gecertificeerde financiële planner De Board of Standards heeft een substantiële herziening en upgrade van de ethische vereisten voor zijn aanwijzingshouders uitgebracht. Dit omvat de fiduciaire eis van 2007:

• Alle financiële planningsdiensten moeten de zorg krijgen van een echte fiduciair, in plaats van alleen maar in het belang van de klant te handelen. Dit betekent ook een grote stap voorwaarts in termen van verantwoordelijkheid, aangezien fiduciaires een strikte reeks regels en richtlijnen hebben die te allen tijde moeten worden gevolgd. Voor klanten betekent dit dat hun planners aan een hogere wettelijke zorgstandaard worden gehouden dan voorheen.
• Het CFP-bestuur breekt de fiduciaire zorgstandaard af en benadrukt hoe beleggingsadviseurs en broker-dealers voorheen aan verschillende normen werden gehouden: “Het is belangrijk om te erkennen dat een financiële aanbeveling die 'geschikt' is voor een klant (zoals wettelijk vereist voor broker -dealers) kan al dan niet een financiële aanbeveling zijn die in het belang van de klant is (zoals wettelijk vereist voor beleggingsadviseurs).

De CFP-aanduiding is niet de enige die ethische normen definieert die hun leden moeten volgen. Licenties CFA's moeten ook een reeks ethische normen leren en handhaven, en de Autoriteit Financiële Markten (FINRA) schetst ook verboden praktijken.

Vergoedingen versus commissies

Ongeacht aan welke wettelijke of morele norm ze worden gehouden, een van de grootste ethische dilemma's waarmee planners worden geconfronteerd, is het kiezen van een compensatiemethode. De compensatiemethoden voor zowel verkoopgestuurde beoefenaars als planners zijn vaak uitwisselbaar, aangezien elk van hen vergoedingen of commissies in rekening kan brengen voor hun diensten. Deze flexibiliteit kan echter vaak een moreel dilemma vormen voor planners die de ene compensatiemethode boven de andere moeten kiezen.

Een op kosten gebaseerde planner-iemand die klanten kosten in rekening brengt op basis van een percentage van hun vermogen-zal zijn of haar vergoeding eenvoudigweg verhogen door het vermogen van de klant te laten groeien. Indien de planner de opdrachtgever een vergoeding in rekening brengt van 1% van beheerd vermogen, dan is de jaarlijkse vergoeding die wordt geïnd voor een portefeuille van $ 100,000 $ 1,000. Daarom, als de planner erin slaagt om de portefeuille te laten groeien tot $ 150,000, zal zijn of haar vergoeding dienovereenkomstig toenemen. Dit type vergoeding kan de planner motiveren om meer in dienst te nemen agressieve beleggingsstrategieën dan een traditionele op commissie gebaseerde makelaar.

Een ander risico bij op vergoedingen gebaseerde planners is de prikkel om degenen die dit misschien het meest nodig hebben niet te helpen. Financieel adviseurs hebben een fiduciaire verantwoordelijkheid om hun sector in stand te houden. Als adviseurs ertoe worden aangezet om alleen de klanten met de hoogste portefeuilles te accepteren, staan ​​ze voor het dilemma om klanten met een laag portefeuillesaldo af te wijzen – mogelijk individuen die de meeste financiële begeleiding nodig hebben.

Een op commissie gebaseerde planner wordt daarentegen voor elke transactie gecompenseerd, ongeacht de winst of het verlies van de portefeuille. Deze makelaars staan ​​voor de verleiding om transacties als inkomstenbron te gebruiken, zelfs als ze erin slagen de technische definitie van "karnen.” Het kan in het belang zijn van een adviseur om een ​​transactie uit te voeren, maar niet van de belegger.

Het ethische dilemma van het innen van commissies op portefeuilles die waarde hebben verloren, kan op beide manieren worden beargumenteerd. Sommige adviseurs kunnen stellen dat de potentiële verliezen groter hadden kunnen zijn als ze geen financiële begeleiding hadden gegeven. Anderen wijzen op de eb en vloed van de financiële markten in de loop van de tijd. Er is een inherent risico verbonden aan adviseurs die vergoedingen innen voor portefeuilles die geld verliezen, aangezien het uiteindelijke doel is om de klant te helpen financiële onafhankelijkheid te bereiken door zijn vermogenssaldo te vergroten.

In die zin brengt elk type compensatie zijn eigen reeks ethische kwesties met zich mee. Uiteindelijk moeten planners bereid zijn hun eigen voordeel ondergeschikt te maken aan dat van hun opdrachtgevers, wat er ook gebeurt bedrijfsmodel is gebruikt. Neem bijvoorbeeld een planner die zowel op uurtarief als op commissiebasis kan werken.

Als de planner een klant ontmoet die $ 2 miljoen heeft gereserveerd voor pensionering, zou het in rekening brengen per uur resulteren in een totale vergoeding van misschien $ 5,000-aan de zeer hoge kant. Aan de andere kant, als u ervoor kiest om de klant een op commissie gebaseerde vergoeding in rekening te brengen voor het investeren van $ 2 miljoen in een variabele lijfrente zou maar liefst 7% commissie kunnen betalen, wat de planner $ 140,000 zou opleveren. Dit extreem variantie ter compensatie zou zelfs de meesten gemakkelijk kunnen zwaaien stoer planner. Het belangrijkste om te onthouden is dat u moet handelen in het belang van uw klant, niet in uw portemonnee.

Verkoop versus advies

De grenzen tussen verkoop en advies in de financiële sector vervagen steeds meer naarmate er nieuwe platforms en methoden van zakendoen ontstaan. Waar dit meestal op neerkomt, is ervoor te zorgen dat klanten om de juiste reden het juiste doen.

Veel klanten zullen hun financiële beslissingen baseren op emoties in plaats van wat hun planner adviseert. Stel dat een 60-jarige vrouw al haar spaargeld van € 100,000 heeft depositobewijzen (CD), en is doodsbang om haar opdrachtgever op het spel te zetten. Als ze nog 25 jaar leeft, zal haar spaargeld waarschijnlijk lang voordat ze sterft op zijn, aangezien deze investeringen met een laag risico een kleine vergoeding opleveren. rendement dat zal in de loop van de tijd worden gecompenseerd door inflatie.

De uitdaging is dat er geen gedefinieerde set regels is die voldoet aan elke afzonderlijke behoefte van alle beleggers. De vraag naar groei, liquiditeit en risicovermijding verschilt per persoon en per beleggingsproduct. Aangezien een overvloed aan opties kan aansluiten bij de behoeften van een klant, moet een adviseur beginnen met te beoordelen wat zijn klant zal helpen zijn investeringsdoelen te bereiken.

Als planner moet u uw klant natuurlijk zover krijgen dat hij haar diversifieert participaties met een verstandig activaspreiding of in ieder geval een soort van overwegen onmiddellijke lijfrente keuze. Maar hoe ver moet je gaan om de vrouw hierboven aan te moedigen dit te doen? Mag je agressieve, op angst gebaseerde verkooptactieken gebruiken, of zelfs een beetje de waarheid verdraaien, om deze klant te helpen? Het is tenslotte duidelijk is in haar belang om dit te doen. Bovendien kunt u, als er geen actie wordt ondernomen, wettelijk aansprakelijk worden gesteld voor het niet verstrekken van adequaat advies.

In dit geval is de definitie van 'op angst gebaseerde' verkooptactieken ook enigszins subjectief. Als de planner de klant een grafische illustratie laat zien die laat zien hoe ze over minder dan 10 jaar failliet zal gaan, is dat dan angst als tactiek, of is het slechts een openbaring van de werkelijkheid? Het argument kan worden aangevoerd dat het beide tegelijk is.

Gelukkig hebben planners hulp in dit soort situaties. Als een klant weigert uw advies op te volgen, kunt u hem een ​​schriftelijke disclaimer voorleggen waarin staat dat de klant of prospect heeft geweigerd de aanbevelingen van de planner op te volgen. Als uw 60-jarige klant bij haar cd's wil blijven en zij heeft deze disclaimer ondertekend, dan bent u vrij.

Daarnaast zijn er substantiële historische en transparante gegevens ter ondersteuning van de aanbevelingen van financiële adviseurs. Hoewel prestaties uit het verleden geen garantie zijn voor succes in de toekomst, zal voldoende rekenwerk tot een logisch actieplan leiden dat aan klanten kan worden gepresenteerd. De waarheid kan pijn doen, vooral als blijkt dat uw klant ver achterloopt op zijn financiële doelen. Suggesties ondersteund door geldige informatie ondersteunen uw standpunt echter.

Problemen met het systeem

Feit is dat er geen centraal ethisch hulpmiddel is dat beschikbaar is voor alle soorten financiële planners. Op provisie gebaseerde makelaars kunnen hun toezichthouders raadplegen of compliance afdelingen over bepaalde zaken, maar ze zullen waarschijnlijk "zakelijke" antwoorden krijgen op veel van hun vragen-antwoorden die de planner mogelijk in staat stellen een winstgevende transactie tot stand te brengen zonder aansprakelijkheid op zich te nemen, maar die mogelijk niet ingaan op wat echt het beste is voor de klant.

CFP-beoefenaars kunnen de CFP-raad raadplegen met ethische vragen, en andere geaccrediteerde planners kunnen ook ethische gedragscodes hebben om naar te verwijzen. Toch staan ​​niet-gecertificeerde planners er voor alle praktische doeleinden in wezen alleen voor, aangezien de regels die door de regelgevende instanties worden opgelegd, niet zijn ontworpen om veel dagelijkse problemen aan te pakken waarmee planners als onderdeel van hun werk worden geconfronteerd.

The Bottom Line

Ondanks de stormachtige wet- en regelgeving gericht op het terugdringen van onethische praktijken (zoals de Sarbanes-Oxley-wet van 2002), financiële planning in de wereld van vandaag hangt meer dan ooit af van het begrijpen van de individuele situatie en doelstellingen van een klant en de bereidheid om het juiste voor hem te doen. De juiste toepassing van ethiek in moderne financiële planning komt er in wezen op neer dat de klant precies begrijpt wat hij doet en waarom, met volledige kennis van de kosten en risico's.

Een ethische transactie vindt plaats wanneer een klant echt begrijpt de gevolgen van de aanbevelingen van de adviseur en is bereid om verder te gaan, ervan uitgaande dat alle relevante wet- en regelgeving wordt nageleefd. Nadat alles is gezegd en gedaan, ethiek kan nog steeds worden bekeken als simpelweg weten wat het juiste is om te doen en het dan doen.