Altria Group Inc. zei vrijdag dat het een stap heeft gezet die het bevrijdt van zijn niet-concurrentiebeding met vapenbedrijf Juul Labs Inc., waardoor beide bedrijven de vrijheid hebben om hun eigen strategieën na te streven.
In een regelgevende aanvraag heeft de tabaksreus
MO,
zei dat het een optie heeft uitgeoefend om te worden ontheven van niet-concurrentieverplichtingen met betrekking tot zijn belang in Juul. De optie omvatte het recht om te beëindigen als de waarde van de investering onder 10% van de initiële boekwaarde van $ 12.8 miljard daalt. Op 30 juni was de inzet slechts $ 450 miljoen waard.
Altria betaalde in 12.8 $ 2018 miljard om een belang van 35% in Juul te verwerven, dat destijds op ongeveer $ 35 miljard werd geschat. De inzet heeft gestaag aan waarde verloren, aangezien Juul toezicht heeft gehouden op de smaken en marketing die verantwoordelijk waren voor een piek in het vapen onder tieners. Begin september, Juul overeengekomen om ten minste $ 438.5 miljoen te betalen in een nederzetting met meer dan 30 staten.
Altria verliest onder meer de aanwijzingsrechten voor het bestuur, aldus het bedrijf. Het kan nu nog maar één onafhankelijke bestuurder aanstellen, en daarvoor moet het minstens 10% eigendom in Juul behouden.
De Juul-aandelen van het bedrijf zijn geconverteerd naar gewone aandelen met één stem, "waardoor ons stemvermogen aanzienlijk is verminderd", aldus de indiening. Juul is nu vrij om zichzelf te verkopen aan een ander tabaksbedrijf of het alleen te doen, terwijl Altria kan investeren in een ander vapenbedrijf of zijn eigen producten kan ontwikkelen.
Analisten waren verdeeld over wat de toekomst biedt voor beide bedrijven.
Bernstein zei dat het de verhuizing al een aantal maanden verwachtte, sinds Juul in juni door de Food and Drug Administration te horen kreeg dat het zijn e-sigaretten niet langer in de VS op de markt kon brengen onder een marketing-denial order, of MDO. De toezichthouder bleef die volgorde in juli en zei dat het zijn beoordeling van de producten van het bedrijf zou voortzetten.
Lees nu: FDA verbiedt Juul-vape-producten en bestelt dat alle huidige van de markt worden verwijderd
"We verwachten dat Altria er nu naar uitkijkt om zijn Juul-belang af te stoten, waardoor het verlies van meer dan 12 miljard dollar op zijn investering voor belastingdoeleinden wordt gekristalliseerd", schreef Bernstein in een notitie aan klanten. “We verwachten dat de realisatie van dit belastingverlies de verkoop van Altria's belang in ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
), waarbij het verlies op de Juul-investering de aanzienlijke winsten op Altria's belang in ABI volledig compenseert en Altria mogelijk ongeveer $ 2 miljard aan belastingverplichtingen bespaart."
Mis het niet: Vapen maakt tieners tot 7 keer meer kans om COVID-19 te krijgen: studie
Bernstein zei dat er weinig goede kansen waren voor Altria bij bestaande vapenbedrijven en suggereerde dat particuliere NJOY "waarschijnlijk de beste van een slecht stel is. ' Bernstein heeft een marktprestatiebeoordeling voor Altria met een koersdoel van $ 45, dat ongeveer 10.5% boven de huidige prijs ligt.
Bij Jefferies zei analist Owen Bennett dat hij verwacht dat Altria zijn belang van 35% in Juul behoudt en dat er potentieel is voor 'materieel voordeel'. Hij zei dat hij verwacht dat het bedrijf uiteindelijk de FDA-marketing-ontkenningsbevel ongedaan zal maken en internationaal zal uitbreiden.
"Ook potentieel ondersteunend voordeel is de mogelijkheid van een toekomstige Juul IPO, of zelfs een ander groot tabaksbod (maar we denken dat deze laatste optie zeer onwaarschijnlijk is)", schreef Bennett in een notitie aan klanten. "We waarderen momenteel het Juul-belang in het gepubliceerde MO-prijsdoel op $ 10 miljard."
Jefferies beoordeelt Altria als een koop met een koersdoel van $ 53.
Zie ook: FDA publiceert plan om menthol in sigaretten en sigaren te verbieden
Vivien Azer van Cowen zei dat Altria zou kunnen profiteren van de stap om haar beperkte blootstelling aan producten met een verminderd risico (RRP) uit te breiden, een nieuwe categorie in de tabakssector die bestaat uit producten die mogelijk minder schadelijk zijn voor consumenten.
Altria's Juul-deal van 2018 betekende dat de enige adviesprijzen Juul's vapes en het IQOS rookvrije tabaksproduct waren, dat in de VS op de markt wordt gebracht door Philip Morris International
P.M,
Het IQOS-product was het onderwerp van een octrooigeschil met RJ Reynolds dat vorig jaar leidde tot een verbod op invoer in de VS.
Altria klaagde op zijn beurt RJ Reynolds aan wegens patenten die werden gebruikt in de Vuse-lijn van laatstgenoemde en ontving eerder deze maand een betaling van meer dan $ 95 miljoen door een jury uit North Carolina.
“Gezien Altria's beperkte succes bij het biologisch ontwikkelen van producten en de tijd die nodig is om een product te maken en een PMTA in te dienen (Toepassing voor premarket-tabaksproducten), denken we dat het waarschijnlijker is dat Altria zijn weg terug zal proberen te vinden in de categorie van e-sigaretten (die 7% van de nicotineverkopen in de VS vertegenwoordigt),” zei Azer.
De analist noemde ook NJOY als een mogelijk doelwit, omdat het al marketinggoedkeuring heeft van de FDA. Cowen heeft ook een marktprestatiebeoordeling voor Altria-aandelen en een koersdoel van $ 45.
Altria-aandelen daalden vrijdag met 1.1% en zijn dit jaar met 14% gedaald, terwijl de S&P 500
SPX,
is met 24% gedaald.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo