Dusk Network bereidt zich voor op aanstaande EU-cryptoregelgeving (MiCA)

Uiterst uitgebreide wetswijzigingen voor de cryptosector staan ​​op het punt te worden geïmplementeerd. Dusk Network bereidt zich op hen voor en probeert in een reeks artikelen over dit onderwerp de bredere cryptogemeenschap te helpen haar verplichtingen te begrijpen in wat mogelijk een moeilijke en complexe overgang naar een nieuwe regelgevingsomgeving kan zijn.

Dusk Network is een tip-of-the-spear-project dat van de grond af een op privacy gerichte laag-1-blockchain bouwt. Tegelijkertijd met baanbrekende vooruitgang in zero-knowledge-technologie, biedt Dusk Network volledig compatibele slimme contracten voor bedrijven die hun privacy willen behouden.

Sinds begin juli van dit jaar heeft Ryan King of Dusk Network een reeks van 5 artikelen geschreven en gepubliceerd die gericht zijn op het doorbreken van de EU MiCA (Markets in Crypto Assets)-regelgeving, die verstrekkende gevolgen zal hebben voor alle cryptoprojecten die willen opereren in de EU.

Sleutelterminologie

In het eerste artikel wordt bekeken hoe MiCA de verschillende soorten crypto-activa, wat verwarrend kan zijn omdat ze verschillen van wat de meesten in de branche ze begrijpen.

Het woord 'stablecoin' heeft geen juridische betekenis in de classificaties, en dit is opgesplitst in twee categorieën: EMT (Electronic Money Token) en ART (Asset-Referenced Token). Noch algoritmisch ondersteunde tokens, noch beveiligingstokens, noch NFT's zijn opgenomen in de classificaties.

Wie geeft om MiCA?

In het tweede artikel Dusk Network kijkt naar de verschillende stakeholders wat betreft de MiCA-regelgeving. 

De Europese Unie

De MiCA-regelgeving houdt rekening met het potentieel dat stablecoins kunnen hebben voor inflatoire effecten op valuta. Daarom bevat MiCA strikte clausules die uitgevers van stablecoin verplichten hun activa af te schermen en deze regelmatig te laten controleren.

Het artikel behandelt hoe er potentieel is voor verschillende vormen van oplichting en misbruik in de cryptosector, en dat wanneer deze plaatsvinden, investeerders naar hun regeringen kijken voor bescherming en hulp, waardoor de EU de kans krijgt om in te grijpen en handhavingsmaatregelen te nemen onder de inkomende MiCA-regelgeving .

Het lijkt erop dat de EU probeert een gereguleerd en transparant ecosysteem van crypto-activa op te bouwen waar bedrijven zich kunnen vestigen met de volledige wetenschap dat richtlijnen duidelijk zijn in alle 27 landen die deel uitmaken van de unie.

De financiële sector

De duidelijke richtlijnen die met MiCA moeten worden opgesteld, zijn bedoeld om TradFi en DeFi zonder belemmeringen en met volledige naleving door elkaar te laten gaan.

Dusk Network

Een duidelijk doel van Dusk Network is om iedereen volledige controle te geven over al hun digitale activa, dus het erkent dat MiCA een stap in de goede richting kan zijn. 

Door naleving op het fundamentele niveau in te bouwen, hebben gebruikers het vertrouwen dat Dusk Network-services toegankelijk zijn zonder zich zorgen te hoeven maken of ze aan de regelgeving voldoen. Met dit in gedachten zal Dusk Network de MiCA en alle andere EU-regelgeving nauwlettend blijven volgen.

Wat MiCA voor u betekent

De derde artikel in de serie kijkt naar de vereisten voor nieuwe cryptoprojecten. De MiCA-regelgeving heeft geen terugwerkende kracht en is dus alleen van toepassing op projecten die worden gestart zodra de regelgeving ergens in 2023 van kracht is.

De MiCA-regelgeving wil van de whitepaper van een project een juridisch bindend document maken. Alle relevante informatie moet in een whitepaper staan ​​en eventuele beloften die daarin worden gedaan, zijn bindend en moeten worden uitgevoerd, anders zijn er consequenties.

Er zullen ook regels zijn voor CASP's (Crypto Asset Service Providers) in die zin dat ze een rechtspersoon moeten registreren in een van de 27 EU-lidstaten. Ze moeten aantonen dat ze voldoende middelen hebben om geplande operaties uit te voeren; en ze moeten aantonen dat ze correct worden nageleefd.

Stablecoins zijn opnieuw gedefinieerd

Hoewel MiCA vaak verwijst naar: stablecoins, het definieert het woord niet wettelijk. In plaats daarvan worden twee soorten stablecoins gecategoriseerd, namelijk Electronic Money Tokens (EMT's) en Asset-referenced Tokens (ART's).

De regels erkennen dat EMT's een één-op-één-equivalentie zijn, waarbij één elektronische euro dezelfde waarde heeft als een fysieke euro. Ze moeten ook worden gedekt door slechts één fiat-valuta.

Een Asset-Referentietoken daarentegen wordt uitgedrukt in een enkele valuta, maar wordt ondersteund door een combinatie van twee of meer fiat-valuta's, een of meer cryptocurrencies en/of een of meer andere activa.

Recht op terugkoop

Binnen de MiCA-regelgeving, maar voortkomend uit de EU-richtlijn consumentenrechten van 2014, is het recht op terugkoop na verkoop, binnen een afkoelingsperiode van 2 weken. Dit geeft recht op volledige terugbetaling zonder geldige reden, zolang het geld in hun oorspronkelijke vorm wordt geretourneerd. Deze wet is gelijkelijk van toepassing op zowel EMT's, ART's als alle crypto-activa.

Het probleem voor een project dat geld wil inzamelen voor de lancering, is dat mogelijk een aanzienlijk deel van zijn munten binnen twee weken na de token-verkoop kan worden geretourneerd.

Dit zou kunnen betekenen dat de uitgifte van stablecoins alleen aantrekkelijk is voor grote instellingen die al veel kapitaal hebben en die geen geld hoeven te verzamelen om te bouwen. 

Zullen de MiCA-regels voor stablecoins te restrictief zijn?

De EU lijkt bezorgd te zijn dat stablecoins haar controle over de geldvoorraad zouden kunnen bedreigen, maar ze lijkt dit te proberen in evenwicht te brengen met de wens om de ongetwijfeld gunstige innovaties die met stablecoins gepaard gaan niet volledig te onderdrukken. 

Ook, met de regel dat consumenten geen rente kunnen betalen over hun stablecoin-bezit, neemt dit een van hun hulpprogramma's weg en kan dit er uiteindelijk toe leiden dat ze hun geld in plaats daarvan op de bank zetten, wat natuurlijk precies is waar regeringen naar op zoek zijn.

En tot slot komt er een maximum van $200 miljoen euro op dagelijkse stablecoin-transacties. Dit lijkt op het eerste gezicht een hoge limiet, maar is dat in de praktijk niet. Veel van de stablecoins die tegenwoordig actief zijn, overschrijden dit aantal vele malen.

Het goede, het slechte, het lelijke en het onbekende

De goede

Het lijkt erop dat de EU echt probeert om een evenwicht vinden tussen het bieden van een duidelijk gereguleerde omgeving voor crypto-activa en tegelijkertijd proberen om innovatie toch mogelijk te maken.

Duidelijke regelgeving zou hopelijk die risicomijdende sectoren zoals financiën aantrekken om zich in de EU te komen vestigen, waardoor de Europese economie kan concurreren met de Verenigde Staten en Azië als een plaats om zaken te doen op basis van DLT en andere innovatieve technologieën.

Het slechte

Naleving van de regelgeving is een goede zaak, maar het mag duidelijk zijn dat de kosten die hiermee gemoeid zijn onbetaalbaar kunnen zijn. Alleen de juridische kosten van het schrijven van een whitepaper kunnen hoog oplopen. Advocaten zouden elk woord moeten doorzoeken, aangezien het een juridisch bindend document zou moeten zijn. 

En hoewel het niet alleen enorme kosten voor een project met zich meebrengt, vergroot het ook enorm de kans dat het voor de rechter wordt gedaagd, met de daaruit voortvloeiende proceskosten die op de rekening komen en mogelijke boetes of erger.

Met de aflossingsperiode van 2 weken bestaat de mogelijkheid dat potentiële aanvallen op sociale media die potentiële investeerders proberen af ​​te schrikken, betekenen dat geen enkel project zijn fondsenwerving veilig kan beschouwen totdat de periode van 2 weken is verstreken.

MiCA biedt een maas in de wet voor de aflossingsperiode van 2 weken als een bedrijf zijn token op een beurs kan laten noteren. Dit kan echter tot gevolg hebben dat de uitwisselingen veel meer macht terugkrijgen, die creatieve deals kunnen sluiten met projecten waardoor ze snel een lijst kunnen maken.

De lelijke

Twee vreemde vrijstellingen van de door MiCA gespecificeerde categorieën zijn die van Bitcoin en Ethereum. Hoewel ze worden gedekt door MiCA, passen ze niet in de EMT-, ART- of hulpprogramma-categorieën, dus zouden ze waarschijnlijk in de allesomvattende categorie 'cryptocurrencies' moeten passen.

Het probleem doet zich voor dat bitcoin geen 'issuer' heeft, dus er kan geen whitepaper door worden geschreven. Het akkoord van 30 juni lost dit echter op door de beurzen die het vermelden te verplichten de whitepaper zelf te schrijven. 

Na het schrijven van de whitepaper zouden ze hetzelfde proces moeten doorlopen voor elk project dat wil worden geaccepteerd, en ze zouden ook dezelfde aansprakelijkheid en risico's op zich nemen voor alles wat in de whitepaper is geschreven, ook al hebben ze het crypto-activum zelf niet gemaakt.

Volgens de Dusk Network-visie zou verwacht kunnen worden dat een 'grootvader'-regel wordt toegepast, waarbij een whitepaper niet vereist zou zijn voor bestaande uitwisselingen, maar nodig zou zijn voor nieuwe uitwisselingen, en ook voor bestaande uitwisselingen als ze deze tokens daarna zouden toevoegen. de regels zijn in werking getreden.

Ten slotte betekent toezicht door MiCA dat, aangezien de regelgeving van kracht wordt en uitwisselingen vereist zijn om licenties als CASP's te verkrijgen, de huidige antiwitwasrichtlijn 5 nog steeds van kracht zal zijn, die vereist dat fiat/crypto-uitwisselingen een licentie hebben voor elke EU-staat waarin ze actief zijn. 

Daarom hebben crypto-uitwisselingen gedurende de eerste 18 maanden na de inwerkingtreding van MiCA zowel nationale als EU-licenties nodig, wat de hoeveelheid werk voor hen effectief verdubbelt.

Het onbekende

Hoewel de EU al 2 jaar aan MiCA werkt, blijven verschillende belangrijke elementen onaangeroerd. Hoewel de regels voor EMT's en ART's bijvoorbeeld redelijk goed zijn beschreven, lijkt het erop dat de categorie utility-tokens niet voldoende details bevat.

Uitgevers van utility tokens zullen nog steeds dezelfde omslachtige regels moeten volgen, zoals het schrijven van een whitepaper, maar de mogelijkheid van aanvullende regels voor deze categorie blijft voor de toekomst.

Op het gebied van duurzaamheid en energieverbruik is er niets concreets vastgelegd, maar daarmee hebben token issuers nog steeds de verplichting om hun duurzaamheidsdetails te rapporteren zonder te weten of ze regels overtreden.

NFT's werden niet behandeld in het definitieve ontwerp van MiCA, en daarom is het niet bekend of er een wijziging zal worden toegevoegd of dat er geheel andere regelgeving voor zal gelden.

GDPR kwam ook niet aan bod in het definitieve ontwerp, daarom zal dit in de toekomst waarschijnlijk als een wijziging worden toegevoegd. Het probleem met betrekking tot de publicatie van openbare adressen en de gerelateerde metadata is er een die Dusk Network probeert op te lossen.

Algoritmische stablecoins is een ander gebied dat niet volledig is behandeld door MiCA. Er staat wel dat 'algoritmische' stablecoins categorisch geen echte stablecoins zijn, omdat ze geen activa hebben die ze ondersteunen.

Maar hierdoor lijkt het erop dat ze in de categorie 'cryptocurrencies' zouden passen en een whitepaper zouden vereisen, maar geen licentie. Ze zouden ook door CASP's kunnen worden afgehandeld en op beurzen kunnen worden genoteerd. Dit zou betekenen dat een hele subcategorie van stablecoins niet onder dezelfde beperkingen zou vallen als andere stablecoins, wat erg onredelijk lijkt en een bron van frustratie voor projecten die in deze arena werken.

Laatste gedachten

MiCA lijkt behoorlijk beperkend en beperkend te zijn voor uitgevers en providers, wat hun werklasten en ook hun bedrijfsrisico's vergroot, wat waarschijnlijk van invloed zal zijn op het gedecentraliseerde en revolutionaire potentieel van de technologie.

Het zou echter de broodnodige regelgevende duidelijkheid kunnen toevoegen die hopelijk zowel innovators als consumenten het vertrouwen zal geven om de Europese crypto-activaruimte te betreden en te blijven.

Als dat lukt, zouden andere jurisdicties over de hele wereld delen van de MiCA-regelgeving kunnen kopiëren en daardoor een impact kunnen hebben die ver buiten de Europese grenzen gaat.

Disclaimer: dit artikel is alleen bedoeld voor informatieve doeleinden. Het wordt niet aangeboden en is niet bedoeld om te worden gebruikt als juridisch, fiscaal, investerings-, financieel of ander advies.