Wat zijn eeuwigdurende termijncontracten in cryptocurrency?

In 1992 stelde econoom Robert Shiller een in contanten afgewikkelde futuresmarkt voor, eeuwigdurende futures genaamd, die niet vervallen en geen levering of dekking van het verhandelde activum bieden om de kosten van het doorrollen of direct aanhouden van cryptocurrency-contracten te verlagen. Dergelijke contracten zijn echter alleen actief op cryptocurrency-markten.

Om blootstelling aan een onderliggende waarde of index te verkrijgen, kan een handelaar voor onbepaalde tijd een eeuwigdurend futurescontract bezitten. Aangezien de contracten geen vooraf bepaalde vervaldatum zouden hebben, maakt deze strategie het mogelijk om termijnmarkten voor illiquide activa te creëren. Bovendien worden eeuwigdurende futures, in tegenstelling tot aandelenfutures, die worden afgewikkeld door levering van het activum op de vervaldag van het contract, altijd in contanten afgewikkeld, dwz fysieke levering.

Bovendien, aangezien er geen activalevering is, vergemakkelijken eeuwigdurende futures de handel met een hoge mate van hefboomwerking. Hefboomwerking is een handelsinstrument die beleggers kunnen gebruiken om hun blootstelling aan de markt te vergroten door hen in staat te stellen geleende middelen van de makelaar te gebruiken om een ​​transactie of investering te doen.

Beleggers kunnen hedgen (risico beperken) en speculeren (blootstelling aan prijsbewegingen vergroten). cryptocurrencies met een hoge hefboomwerking door gebruik te maken van perpetuals, waarvoor geen levering van crypto-activa vereist is en die niet hoeven te worden doorgerold.

In wezen zijn eeuwigdurende futures een contract tussen long- en short-tegenpartijen, waarbij de long-zijde de short-zijde een tussentijdse cashflow moet betalen die bekend staat als het financieringspercentage, en de short-zijde de long-zijde een beloning moet geven op basis van de ingang van de futures-prijs. en vertrektijden.

De prijzen van eeuwigdurende futurescontracten worden consistent gehouden met de marktwaarden voor de onderliggende activa die ze volgen dankzij het financieringspercentagemechanisme. Financiering vindt elke acht uur plaats, dwz om 04:00 UTC, 12:00 UTC en 20:00 UTC. Traders kunnen alleen betalen voor of financiering krijgen als ze op een van deze momenten een positie hebben. De premie en het rentepercentage vormen het financieringspercentage, dat wordt bepaald op basis van de marktprestaties van elk instrument.

Behalve voor contracten zoals BNBUSDT en BNBBUSD, waarvan de rentetarieven 0% zijn, is de rentevoet van Binance Futures vastgesteld op 0.01% per financieringsinterval (0.03% per dag). De premie fluctueert echter op basis van het prijsverschil tussen het eeuwigdurende contract en de markprijs, die de reële waarde van een eeuwigdurend futurescontract vertegenwoordigt en een schatting is van de werkelijke waarde van een contract in vergelijking met de werkelijke handelsprijs.

Bovendien worden winsten en verliezen regelmatig tegen marktwaarde gewaardeerd en gecrediteerd op de margerekening van beide partijen, en beide partijen zijn vrij om op elk moment de overeenkomst aan te gaan. Marktwaardering verwijst naar de prijsstelling van het cryptocurrency-activum of enig ander effect tegen de geldende huidige marktkoers. Variaties in de marktwaarde van een actief veroorzaken de dagelijkse verrekening van winsten en verliezen door handelaren.

Door het ontbreken van gespreide handel in contracten met verschillende looptijden op de beurs en het verhandelen van een enkel eeuwigdurend futurescontract voor elk onderliggend activum, verhoogt deze configuratie bovendien de liquiditeit van het contract.