Gerechtsdocumenten die de insolventie van het mislukte crypto-hedgefonds Three Arrows Capital, ook bekend als 3AC, beschrijven, overschatten mogelijk de waarde van de resterende activa van het bedrijf – met name de blootstelling aan de crypto-optiebeurs Deribit.
In een Beëdigde verklaring van 1,100 pagina's, opgesteld door curator Russell Crumpler en ingediend bij een rechtbank op de Britse Maagdeneilanden, werd 3AC omschreven als “insolvabel” en moest volledig worden “geliquideerd” omdat “er niet op kan worden vertrouwd dat het management de resterende activa zal behouden ten behoeve van de schuldeisers.” In de documenten worden ook de resterende activa van 3AC gedetailleerd beschreven, waaronder aandelen van Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), cryptocurrencies Bitcoin (BTC), Lawine (AVAX) en Near (NEAR), en aandelen van Deribit. Curatoren willen toegang tot deze activa om de vorderingen van crediteuren te vergemakkelijken ten minste $ 2.8 miljard waard.
Het totale aantal claims bedraagt momenteel 2.8 miljard dollar. Velen hebben om vertrouwelijkheidsredenen nog geen claims ingediend of het bedrag van hun claims gekwantificeerd. Verwacht dat dit cijfer aanzienlijk zal stijgen, aangezien de deadline voor het indienen van een claim precies loopt tot de dag voordat uitkeringen moeten worden gedaan
— Soldman Gachs ⌐◨-◨ (@DrSoldmanGachs) 19 juli 2022
Volgens de beëdigde verklaring wordt aangenomen dat de Deribit-aandelen $ 500 miljoen waard zijn, of de helft van de resterende activa van 3AC. Een bron met kennis van de zaak vertelde Cointelegraph echter dat de waarde van de Deribit-aandelen van 3AC dichter bij de $ 25 miljoen ligt in plaats van $ 500 miljoen, wat suggereert dat crediteuren de zak van hun leningen aan het mislukte hedgefonds zullen overhouden.
Volgens de bron, die ervoor koos anoniem te blijven, is het verschil tussen de twee bedragen te wijten aan het soort blootstelling dat 3AC heeft aan Deribit. Zij beweren dat 3AC niet rechtstreeks aandelen in Deribit bezit, maar in plaats daarvan aandelen bezit in een Singapore Special Purpose Vehicle (SPV), genaamd 3AC QCP Deribit SPV. De grootste aandeelhouders van de SPV zijn 3AC en QCP Soteria Node, een holdingmaatschappij waarvan de portefeuille Algorand en PundiX omvat, aldus de website. Tot de directeuren van de SPV behoren QCP Soteria Node-oprichter Sherwin Lee, QCP Capital-medeoprichter Darius Sit en Three Arrows Capital mede-oprichter Su Zhu.
Zie ook: Crypto Biz: de oprichters van 3AC zijn nergens te vinden
De bron legde verder uit dat de SPV ruim 23% van Deribit bezit, waardoor het de grootste externe aandeelhouder is. Van dat totaal bezit 3AC 16% en is daarmee de grootste aandeelhouder van de SPV.
Helaas werd ons goede vertrouwen om met de vereffenaars samen te werken met agitatie geconfronteerd. Ik hoop dat ze te goeder trouw zijn geweest met betrekking tot de StarkWare-tokenbevelschriften. pic.twitter.com/CF73xI8r6n
— Zhu Su (@zhusu) 12 juli 2022
“De SPV-aandelen zijn aanzienlijk minder waard dan directe Deribit-aandelen vanwege verschillende materiële lasten”, aldus de bron, eraan toevoegend:
“De eigenaar van de SPV-aandelen kan de onderliggende Deribit-aandelen niet verkopen of overdragen zonder unanieme toestemming […] Dit betekent dat de eigenaar van de aandelen aan de SPV vastzit. Deze zijn verankerd in de statuten van de SPV.”
De bron beweerde dat QCP Soteria Node ook bepaalde contractuele bevoegdheden heeft, waaronder het recht van eerste weigering en tag-along-rechten, op de SPV-aandelen van 3AC op basis van een sideletter-overeenkomst tussen de twee partijen.
In de loop van een aantal jaren heeft 3AC delen van zijn belang van 16% verkocht via “bindende side letters aan talloze partijen die nu beweren dat zij eigenaar zijn van de 3AC SPV-aandelen”, zeiden ze. “Er zijn minstens vier partijen bekend die deze sideletters hebben en hun claims op eigendom van de 3AC-aandelen in de SPV hebben ingediend. Sommigen van hen staan op de officiële lijst van schuldeisers van de curator.”
Zie ook: Vereffenaars kunnen oprichters van 3AC dagvaarden ondanks 'lastige problemen' met crypto-activa
De bron beweerde dat er een “aanzienlijke korting” zou moeten worden toegepast op de waarde van hun aandelen vanwege deze onderliggende lasten:
“Er moet een aanzienlijke korting worden geplaatst op de waarde van de 3AC SPV-aandelen, omdat elke koper van deze aandelen onderworpen zou zijn aan deze lasten en grote moeite zou hebben om de aandelen in de toekomst te gelde te maken en ook te maken zou krijgen met de gehele SPV die heeft bijna 30 leden.”
Three Arrows Capital vertegenwoordigt een van de belangrijkste valpartijen van cryptovaluta. Ooit het meest gerespecteerde hedgefonds in de sector, met meer dan $10 miljard aan activa onder beheer, 3AC begon te imploderen in de nasleep van de ineenstorting van het Terra-ecosysteem. Een van de misstappen was het plaatsen van een reeks grote directionele weddenschappen op GBTC, LUNA (nu LUNC) en Lido's Staked ETH tijdens de ergste macro-economische omstandigheden sinds de financiële crisis van 2008.
Cointelegraph probeerde hierover contact op te nemen met Three Arrows Capital, maar ontving vóór publicatie geen reactie.
Auteur Joseph Hall heeft bijgedragen aan dit verhaal.
Bron: https://cointelegraph.com/news/source-claims-3ac-s-deribit-exposure-is-worth-much-less-than-reported