Regelgevers moeten vaststellen of MEV illegaal is: BIS-rapport

De Bank voor Internationale Betalingen heeft gesuggereerd dat nieuwe regelgevende benaderingen nodig kunnen zijn om marktmanipulatie door blockchain-mijnwerkers en validators aan te pakken.

BIS vergelijkt MEV met illegale marktmanipulatie

MEV lijkt een nieuw onderwerp van interesse te zijn geworden voor wereldwijde financiële instellingen.

Een nieuwe onderzoekspaper gepubliceerde door medewerkers van de Bank voor Internationale Betalingen donderdag heeft vergeleken maximale extraheerbare waarde (MEV) in blockchains zonder toestemming tot illegale marktmanipulatie, inclusief verboden activiteiten zoals front-running door makelaars in traditionele markten. Om deze vermeende manipulatie te bestrijden, heeft de krant gesuggereerd dat wereldwijde regelgevende instanties "moeten vaststellen of waardeextractie door mijnwerkers een illegale activiteit is".

Het artikel, getiteld "Mijnwerkers als tussenpersonen: extraheerbare waarde en marktmanipulatie in crypto en DeFi", legt MEV uit en de implicaties ervan voor "op blockchain gebaseerde financiering", en trekt wettelijke implicaties voor mijnwerkers en de bredere crypto-industrie. MEV verwijst naar de winst die miners of andere partijen verdienen door waarde te halen uit blockchain-gebruikers door gebruik te maken van hun discretionaire bevoegdheid om transacties binnen blokken te sequencen of opnieuw te ordenen. Doorgaans heeft MEV invloed op blockchain-gebruikers die interactie hebben met gedecentraliseerde, volledig on-chain-applicaties zoals geautomatiseerde market makers en geldmarkten. Door gebruik te maken van deze kracht kunnen miners transacties van nietsvermoedende gebruikers 'front-run', 'back-run' en 'sandwichen' om extra winst te maken door bijvoorbeeld de prijzen van activa op gedecentraliseerde beurzen te manipuleren. 

In een commentaar op MEV verklaarde de bank voor centrale banken in de krant dat het "illegale front-running door makelaars in traditionele markten" vertegenwoordigt. Het voerde ook aan dat "MEV een intrinsieke tekortkoming is van pseudo-anonieme blockchains, en dat het aanpakken van" deze vorm van marktmanipulatie nieuwe regelgevende benaderingen van deze nieuwe klasse van tussenpersonen kan vereisen. 

Met betrekking tot de mogelijke implicaties van MEV op op blockchain gebaseerde financiering, zei de bank dat er "verschillende open vragen zijn over de vraag of de huidige regelgeving inzake handel met voorkennis direct overdraagbaar is aan MEV." Hoe dan ook, regelgevers mogen de beweringen die ontwikkelaars en mijnwerkers over decentralisatie doen niet "kritisch accepteren" om "zich te beschermen tegen wettelijke aansprakelijkheid", betoogde de krant.

Concluderend schreef de BIS dat MEV en gerelateerde problemen kunnen worden aangepakt in geautoriseerde blockchains op basis van netwerken van vertrouwde tussenpersonen wiens identiteit openbaar is. "Omdat de identiteit van elke aanvaller bekend zou zijn, kan deze hier verantwoordelijk worden gehouden op grond van regelgeving", zei de bank.

Openbaarmaking: op het moment van schrijven was de auteur van dit stuk eigenaar van ETH en verschillende andere cryptocurrencies.