De verklaring van de nieuwe FTX-CEO John Ray over de faillissementszaak vertelt het verhaal van een regelrechte ramp

De val van FTX uit de gratie deze week culmineerde in de aanvraag van het bedrijf Hoofdstuk 11 faillissement op 11 november. De indiening omvat alle 130 bedrijven onder de paraplu, evenals de handelsfirma Alameda.

Bij de aankondiging van het nieuws nam Sam Bankman-Fried ontslag als CEO. John Ray, die toezicht hield op Enron na het boekhoudschandaal in 2007, nam de leiding na het aftreden van SBF.

In een reactie op het faillissement zei Ray dat de Chapter 11-aanvraag verlichting zou bieden en een grondige beoordeling van de situatie mogelijk zou maken om het herstel voor alle belanghebbenden te maximaliseren.

Hoofdstuk 11 deponeringen stellen een bedrijf in staat om door te gaan met handelen en worden meestal geïmplementeerd in gevallen van bedrijfsherstructurering.

EEN 'totale mislukking'

Ray diende de Hoofdstuk 11 Verzoekschriften en pleidooien op de eerste dag bij de faillissementsrechtbank van Delaware op 17 november.

Nadat hij de boeken van FTX had doorgenomen, vernietigde Ray de vorige bedrijfsadministratie en zei dat hij nog nooit was tegengekomen "zo'n complete mislukking van het bedrijf controles en zo'n volledige afwezigheid van een betrouwbare vinanciële informatie.”

Hij wees er met name op gecompromitteerde systeemintegriteit, gebrekkig regelgevend toezicht in het buitenland en concentratie van controle in handen van een zeer kleine groep - die allemaal onervaren waren en niet in staat om een ​​operatie op de schaal van FTX uit te voeren.

Ray zei:

“De FTX Group behield geen gecentraliseerde controle over haar contanten. Procedurele fouten op het gebied van kasbeheer waren onder meer het ontbreken van een nauwkeurige lijst van bankrekeningen en rekeningondertekenaars, evenals onvoldoende aandacht voor de kredietwaardigheid van bankpartners over de hele wereld. Onder mijn leiding zetten de Debiteuren een gecentraliseerd kasbeheersysteem op met de juiste controle- en rapportagemechanismen.”

De nasleep

De bedrijven werden verdeeld in vier groepen of silo's om het faillissementsproces te beheren. Voor elke silo heeft Ray een niet-geauditeerde balans opgenomen per 30 september 2022. Een samenvatting is als volgt:

West Realm Shires Inc. Silo (WRS) omvat FTX VS, LedgerX, FTX Amerikaanse derivaten, FTX Amerikaanse kapitaalmarkten en Embed Clearing, onder andere entiteiten.

• De balans toonde $ 1.36 miljard aan totale activa, waarvan $ 929.2 miljoen betrekking heeft op vlottende activa. De totale verplichtingen bedragen $ 316 miljoen, met $ 235.9 miljoen aan kortlopende verplichtingen.

Alameda Silo verwijst naar entiteiten die gespecialiseerd zijn in kwantitatieve handelsfondsen; het bevat Alameda Onderzoek LLC en debiteuren gevestigd in Delaware, Korea, Japan, de Britse Maagdeneilanden, Antigua, Hong Kong, Singapore, de Seychellen, de Kaaimaneilanden, de Bahama's, Australië, Panama, Turkije en Nigeria.

• De balans toonde $ 13.5 miljard aan totale activa, waarvan $ 13.2 miljard aan vlottende activa. De totale verplichtingen bedragen $ 5.09 miljard, die allemaal kortlopend zijn.

Ventures Silo bedrijven hebben betrekking op particuliere investeringsentiteiten, waaronder Clifton Bay Investments, LLC, Clifton Bay Investments Ltd., FTX Ventures Ltd., en onder andere Island Bay Ventures Inc.

• De gecombineerde balans van Clifton Bay Investments LLC en FTX Ventures Ltd toonde $ 2.014 miljard aan totale activa, waarvan alle kortlopend zijn. Evenzo komen de totale passiva uit op $ 2.012 miljard, wat actueel is.

Dotcom-silo beschikt over specifieke marktplaatslicenties en -registraties en omvat het FTX digitale handelsplatform en de beurs.

• De balans toonde $ 2.259 miljard aan totale activa, waarvan $ 1.98 miljard aan vlottende activa. De totale verplichtingen zijn $ 466 miljoen, en alles behalve $ 46,000 is kortlopend.

In elk geval overtreffen de vlottende activa de totale passiva. Echter, gezien de ongepaste bedrijfscontroles vóór zijn aankomst, zei Ray dat hij "ngeen vertrouwen hebben' in een van de jaarrekeningen.

Ray zei dat de FTX Group van bedrijven er niet in slaagde om gecentraliseerde controle over zijn contanten te houden, wat betekent dat er geen lijst met bankrekeningen is om de kassaldi te verifiëren. Evenzo waren de bedrijfscontroles slecht, zonder cashmanagementsystemen of het gebruik van de juiste rapportagemechanismen.

Ray zei dat het accountantskantoor voor de WRS Silo Armanino LLP was, en merkte op dat hij “professioneel bekend is met het bedrijf. Hij merkte echter op dat hij niet bekend was met het accountantskantoor voor de Dotcom Silo, Prager Metis, dat zichzelf aanprijst als "de allereerste CPA-firma die officieel zijn Metaverse-hoofdkantoor opende in het metaverse-platform Decentraland."

De CEO zei:

“Ik heb grote zorgen over de informatie die in deze gecontroleerde financiële overzichten wordt gepresenteerd, vooral met betrekking tot de Dotcom Silo. Praktisch gezien geloof ik niet dat het gepast is voor belanghebbenden of de Rekenkamer om te vertrouwen op de gecontroleerde financiële overzichten als een betrouwbare indicatie van de financiële omstandigheden van deze silo's.”

Ongecontroleerde leningen; bedrijfsfondsen gebruikt om huizen te kopen

Dat bleek ook uit de faillissementsaanvraag Sam Bankman-Fried kreeg $ 1 miljard aan persoonlijke leningen van Alameda Research.

Ook gaf Alameda een lening van $ 543 miljoen aan Nishad Singh, technisch directeur van FTX. Het bedrijf gaf ook Ryan Salame, de co-CEO van FTX, een lening van $ 55 miljoen.

Met een duidelijke minachting voor het bedrijfsproces, beweerde Ray:

"Bedrijfsfondsen van de FTX Group werden gebruikt om huizen en andere persoonlijke spullen voor werknemers en adviseurs te kopen."

De eigendommen waren gevestigd op de Bahama's en de nieuwe CEO verklaarde dat er "geen documentatie" aanwezig is om de aankopen als leningen te identificeren. Tegelijkertijd werd het vastgoed op naam van de medewerkers en adviseurs gezet.

Waar zijn de digitale activa en andere investeringen

Verbijsterend schetste Ray verder een chaotische benadering van boekhouding en beveiliging. SBF en mede-oprichter Gary Wang "controleerden de toegang tot digitale activa van de belangrijkste bedrijven in de FTX Group." De interne praktijken werden door Ray beschreven als "onaanvaardbaar". Een groeps-e-mailaccount werd gebruikt als "rootgebruiker om toegang te krijgen tot vertrouwelijke privésleutels" in een opmerkelijk voorbeeld van onjuiste beveiligingshygiëne.

Er was geen regelmatige cadans voor de "afstemming van posities op de blockchain", terwijl software werd gebruikt om "misbruik van klantgelden te verbergen". Ray benadrukte specifiek de "geheime vrijstelling van Alameda" van specifieke documentatie om te voorkomen dat fondsen worden geliquideerd zonder handmatige tussenkomst.

Er worden naar verluidt nog steeds nieuwe portemonnees ontdekt. Een dergelijke cold wallet bevat ongeveer $740 miljoen, maar de FTX-bedrijvengroep is nog niet zeker van de herkomst van het geld. Verder is het onduidelijk of de fondsen moeten worden verdeeld over meerdere entiteiten binnen de FTX Group.

Op dit moment bevestigde Ray dat $ 372 miljoen zonder toestemming was overgemaakt na het indienen van de faillissementsaanvraag, terwijl $ 300 miljoen aan FTT-tokens ook na de deadline werd geslagen. Bovendien geloven de FTX-bedrijven dat er andere crypto-wallets zijn die SBF en het voormalige leiderschapsteam nog niet hebben bekendgemaakt.

Er zijn forensische analisten ingezet om te zoeken naar ontbrekende fondsen en om transacties te traceren om crypto-activa te koppelen. Ray merkte op dat de analisten zouden kunnen ontdekken “wat zeer substantiële overdrachten van bedrijfseigendommen kunnen zijn. Gerechtelijke bijstand werd genoemd als een mogelijke richting om het probleem op te lossen.

Ray gaf het overzicht van het onderzoek in zijn huidige staat.

“Op basis van de tot nu toe verkregen informatie ben ik van mening dat veel van de werknemers van de FTX Group, waaronder enkele van haar senior executives, niet op de hoogte waren van de tekortkomingen of mogelijke
vermenging van digitale middelen.”

De nieuwe CEO is van mening dat "huidige en voormalige werknemers" misschien wel het "meest gekwetst" zijn door het mislukken van de vermeende acties van FTX en SBF.

Verbazingwekkend genoeg beweerde Ray dat de leidende bedrijven die verband houden met Alameda en FTX Ventures "geen volledige boekhouding en administratie bijhielden van hun investeringen en activiteiten." Er wordt een balans opgemaakt voor de getroffen bedrijven van "bottom-up" via kasregisters.

Geen papieren spoor

Een gebrek aan gegevens voor de kritieke beslissingen van SBF werd door de waarnemend CEO beschreven als een van "de meest doordringende mislukkingen". Communicatietoepassingen die door SBF werden gebruikt, waren ingesteld om berichten automatisch te verwijderen en werknemers werden aangemoedigd hetzelfde te doen.

In een ogenschijnlijk eenvoudige taak legde Ray uit dat de bedrijven nu "dingen opschrijven".

Het team dat betrokken is bij de faillissementsprocedures bestaat uit voormalige directeuren van de SEC en CFTC, samen met leden van de Cybercrime Unit van het US Attorney's Office. Ray en zijn staf hebben contact opgenomen met "tientallen toezichthouders" omdat hij behoefte had aan transparantie.

huidige rol van SBF

Ray maakte van de gelegenheid gebruik om te stellen dat SBF "niet namens hen spreekt" over de FTX-bedrijven die betrokken zijn bij het faillissementsproces. Hij bevestigde verder dat SBF momenteel in de Bahama's is en beschreef zijn communicatie als "grillig en misleidend".

Herstel

Ray merkte op dat vanwege deze mislukkingen op het gebied van cashmanagement op dit moment de exacte cashposities niet bekend zijn. De bedrijven werken echter samen met turnaround-consultants Alvarez & Marsal om deze situatie op te lossen.

Alle fondsen die door de FTX-bedrijvengroep worden gevonden, zullen "worden gestort bij financiële instellingen in de Verenigde Staten". Elke "silo" van fondsen wordt gesegmenteerd zodat Ray's team "kosten kan verdelen over de verschillende silo's en debiteuren".

Er zal "onmiddellijk" een Cash Management Motion worden ingediend om in detail te beschrijven hoe contant geld in de toekomst zal worden beheerd.