Tech

Hoe en waarom worden stablecoins gedepegd?

03/12/2023
Bitcoin Ethereum Nieuws

Stablecoins zijn een type cryptocurrency dat is ontworpen om een ​​stabiele waarde te hebben ten opzichte van een specifiek activum of een mandje activa, meestal een fiatvaluta zoals de Amerikaanse dollar, euro of Japanse yen.

Stablecoins zijn ontworpen om een ​​"stabiele" waardeopslag en ruilmiddel te bieden in vergelijking met meer traditionele cryptocurrencies zoals Bitcoin (BTC) en Ether (ETH), die zeer volatiel kan zijn.

Fiat-geld, cryptocurrencies en grondstoffen zoals goud en zilver zijn voorbeelden van activa die worden gebruikt om stablecoins te onderpand of te "backen". ketting (USDT), USD-munt (USDC) en Dai (DAI) zijn enkele voorbeelden van stablecoins gekoppeld aan de Amerikaanse dollar.

Stablecoins kunnen dat ook zijn algoritmisch gestabiliseerd door slimme contracten en andere mechanismen die automatisch het aanbod van de stablecoin aanpassen om zijn koppeling aan de onderliggende waarde te behouden.

Ondanks de potentiële voordelen zijn stablecoins niet zonder risico's. Het belangrijkste risico bij elke stablecoin is de mogelijkheid dat de koppeling breekt, waardoor deze zijn waarde verliest ten opzichte van de onderliggende waarde.

Bij depegging wijkt de waarde van een stablecoin aanzienlijk af van de gekoppelde waarde. Dit kan om verschillende redenen gebeuren, waaronder marktomstandigheden, liquiditeitsproblemen en wijzigingen in de regelgeving.

USDC is een volledig gereserveerde stablecoin, wat betekent dat elke USD-munt wordt gedekt door contant geld en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties. Desondanks kondigde Circle, de uitgever van USDC, op 10 maart aan dat USDC was losgekoppeld van de Amerikaanse dollar, met ongeveer $ 3.3 miljard van zijn $ 40 miljard aan USDC-reserves die vastzaten in de inmiddels ter ziele gegane Silicon Valley Bank. De bank – de 16e grootste in de VS – stortte op 10 maart in en is een van de grootste bankfaillissementen in de geschiedenis van de VS. Gezien de onderpandinvloed van USDC, volgden andere stablecoins dit voorbeeld bij het loskoppelen van de Amerikaanse dollar.

Zie ook: USDC ontkoppelt terwijl Circle bevestigt dat $ 3.3 miljard vastzit aan Silicon Valley Bank

MakerDAO — een protocol gebaseerd op de Ethereum blockchain — geeft DAI uit, een algoritmische stablecoin die is ontworpen om een ​​precieze verhouding van 1:1 met de Amerikaanse dollar te behouden. DAI viel echter ook van zijn koppeling tijdens de ineenstorting van de Silicon Valley Bank, voornamelijk als gevolg van een besmettingseffect van de depegging van USDC. Meer dan 50% van de reserves die DAI ondersteunen, worden aangehouden in USDC.

Tether geeft USDT uit, waarbij elk USDT-token gelijk is aan een corresponderende fiat-valuta in een verhouding van 1:1 en volledig wordt ondersteund door de reserves van Tether. Echter, USDT ondervond ook een depegging in 2018, wat aanleiding geeft tot bezorgdheid over het algehele stabiliteitsmechanisme van stablecoins.

Het belang van stablecoin-pinnen

Het belang van stablecoin-koppelingen ligt in het bieden van een stabiele en voorspelbare waarde ten opzichte van een onderliggend activum of een mand met activa - meestal een fiatvaluta zoals de Amerikaanse dollar. Stablecoins zijn een wenselijk alternatief voor verschillende use-cases, waaronder cryptocurrency trading, betalingen en overmakingen, vanwege hun stabiliteit en voorspelbaarheid.

Met stablecoin-pegs kunnen handelaren posities betreden en verlaten zonder te worden onderworpen aan de prijsschommelingen van cryptocurrencies zoals BTC of ETH. Dit is belangrijk voor institutionele beleggers en bedrijven die afhankelijk zijn van een betrouwbare waardeopslag en een ruilmiddel om hun activiteiten uit te voeren.

Grensoverschrijdende transacties kunnen ook toegankelijker worden gemaakt met behulp van stablecoin-koppelingen, vooral in landen met volatiele valuta's of beperkte toegang tot conventionele financiële diensten. Vergeleken met meer traditionele methoden zoals bankoverschrijvingen of overmakingsdiensten, kunnen stablecoins een effectievere en betaalbare manier bieden om betalingen uit te voeren en waarde over de grenzen heen over te dragen.

Stablecoin-pinnen kunnen ook de financiële inclusie vergroten, vooral voor mensen en ondernemingen die geen toegang hebben tot traditionele financiële diensten. Stablecoins kunnen worden gebruikt om betalingen te doen en transacties uit te voeren in digitale activa zonder dat een bankrekening of creditcard nodig is, wat cruciaal kan zijn in ontwikkelingslanden en opkomende markten.

Waarom depegen stablecoins?

Stablecoins kunnen depegen door een combinatie van micro- en macro-economische factoren. Microfactoren zijn onder meer verschuivingen in marktomstandigheden, zoals een abrupte toename of afname van de vraag naar stablecoin, problemen met liquiditeit en wijzigingen in het onderliggende onderpand. Macrovariabelen hebben betrekking op veranderingen in het algehele economische landschap, zoals inflatie of rentestijgingen.

De prijs van een stablecoin kan bijvoorbeeld tijdelijk de gekoppelde waarde overschrijden als de vraag stijgt als gevolg van toegenomen handelsactiviteit in cryptocurrency. Toch zou de prijs van de stablecoin onder zijn vaste waarde kunnen dalen als onvoldoende liquiditeit overeenkomt met de verhoogde vraag.

Op macro-economisch vlak, als er een hoge inflatie is, kan de koopkracht van de onderliggende activa die de stablecoin ondersteunen, dalen, wat kan leiden tot een depeg-gebeurtenis. Evenzo kunnen renteaanpassingen of andere macro-economische maatregelen de vraag naar stablecoins beïnvloeden.

Wijzigingen in de regelgeving of juridische problemen kunnen er ook voor zorgen dat een stablecoin wordt gedepegd. Als een overheid bijvoorbeeld het gebruik van stablecoins zou verbieden, zou de vraag naar de stablecoin dalen, waardoor de waarde ervan zou dalen. Een depegging-gebeurtenis kan ook worden veroorzaakt door technische problemen zoals bugs in slimme contracten, hackaanvallen en netwerkcongestie. Bijvoorbeeld een slim contract fout kan ertoe leiden dat de waarde van de stablecoin onjuist wordt berekend, waardoor een aanzienlijke afwijking van zijn koppeling ontstaat.

Hoe depegen stablecoins?

Stablecoin depegging gebeurt meestal in een paar stappen, die kunnen variëren afhankelijk van de specifieke stablecoin en de omstandigheden die tot de depegging hebben geleid. Hier volgen enkele algemene kenmerken van een depegging-gebeurtenis:

De waarde van de stablecoin wijkt af van zijn koppeling

Zoals opgemerkt, kunnen veel factoren, zoals marktturbulentie, technologische problemen, een gebrek aan liquiditeit en regelgevingsproblemen, resulteren in een stablecoin depeg. De waarde van de stablecoin kan drastisch veranderen ten opzichte van het gekoppelde activum of de mand met activa.

Traders en investeerders reageren op de depegging-gebeurtenis

Of ze nu denken dat de waarde van de stablecoin uiteindelijk zal terugkeren naar zijn koppeling of ervan zal blijven afwijken, handelaren en investeerders kunnen reageren door de stablecoin te kopen of te verkopen wanneer deze dramatisch van zijn koppeling afwijkt.

Er ontstaan ​​arbitragemogelijkheden

Arbitragemogelijkheden zou kunnen gebeuren als de waarde van de stablecoin wegdrijft van zijn koppeling. Handelaren kunnen bijvoorbeeld de stablecoin verkopen en de onderliggende waarde kopen om hiervan te profiteren als de waarde van de stablecoin hoger is dan de koppeling.

De uitgever van stablecoin onderneemt actie

De uitgever van de stablecoin kan actie ondernemen om het probleem op te lossen als de waarde van de stablecoin blijft afwijken van zijn koppeling. Dit kan inhouden dat het aanbod van de stablecoin, de onderpandsratio en andere acties worden gewijzigd om het vertrouwen in de stablecoin te vergroten.

De waarde van de stablecoin stabiliseert

Als handelaren en investeerders hun posities aanpassen en de uitgever van de stablecoin reageert op de depegging-gebeurtenis, kan de waarde van de stablecoin stabiliseren. De waarde van de stablecoin kan terugkeren naar zijn koppeling als de uitgever van de stablecoin met succes het vertrouwen van het publiek terugwint.

Risico's en uitdagingen in verband met de depegging van stablecoins

Depegging van stablecoins kan verschillende risico's en moeilijkheden met zich meebrengen voor investeerders, handelaren en het grotere cryptocurrency-ecosysteem:

  • Marktvolatiliteit: wanneer stablecoins worden gedepegd, kan de markt ernstige turbulentie ervaren, aangezien handelaren en investeerders posities wijzigen als reactie op de depegging-gebeurtenis. Dit zou kunnen leiden tot marktonzekerheid en de kans op verliezen vergroten.
  • Reputatierisico: de depegging van stablecoins brengt de reputatie van de emittent en het grotere cryptocurrency-ecosysteem in gevaar. Dit kan het moeilijker maken voor uitgevers van stablecoins om nieuwe gebruikers en investeerders aan te trekken en de totale waarde van de markt te verlagen.
  • Liquiditeitsrisico: er kunnen liquiditeitsproblemen ontstaan ​​als een stablecoin depegt omdat handelaren en investeerders de stablecoin in aanzienlijke hoeveelheden verkopen. Als gevolg hiervan kan de waarde van de stablecoin dalen, waardoor het voor handelaren en investeerders een uitdaging wordt om hun posities te liquideren.
  • Tegenpartijrisico: Traders en investeerders kunnen worden blootgesteld aan het risico van wanbetaling door de uitgever van de stablecoin of andere partijen die deelnemen aan de werking van de stablecoin als gevolg van de depeg-gebeurtenis.
  • Regelgevingsrisico: de depegging van Stablecoins kan ook leiden tot regelgevingsproblemen. Overheden en autoriteiten kunnen beperkingen opleggen aan stablecoins als zij van mening zijn dat de activa de stabiliteit van het bredere financiële systeem bedreigen.

Zie ook: Circle's USDC-instabiliteit veroorzaakt een domino-effect op DAI, USDD stablecoins

Gezien de bovenstaande risico's, moeten zowel beleggers als handelaren de prestaties van stablecoins in hun portefeuilles nauwlettend in de gaten houden. Onderzoek de uitgever van de stablecoin en de onderpandstelling ervan, en let op eventuele aanwijzingen voor depegging of andere problemen die van invloed kunnen zijn op de waarde van de stablecoin. Ze kunnen ook nadenken over het diversifiëren van hun bezit door verschillende stablecoins of andere activa te gebruiken. Dit kan de kans verkleinen dat u verliezen lijdt in een depegging-gebeurtenis van een stablecoin.