Grijstinten: problemen na het faillissement van FTX?

Het is eng om het te vergelijken met het FTX-faillissement, maar Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) heeft onlangs 43% van zijn waarde verloren. Het wordt momenteel consequent verhandeld met een scherpe korting op de spotprijs van Bitcoin die het vasthoudt. De voorgestelde oplossing is een faciliterende verordening M die wordt ingediend bij de SEC. 

Wat is grijswaarden? Is het echt gekoppeld aan het FTX-fiasco?

Grijswaarden Bitcoin Trust (GBTC) is een online platform dat een scala aan diensten en aanbiedingen met betrekking tot Bitcoin aanbiedt. In wezen hebben we het over investeringsvehikels om in Bitcoin te beleggen via effecten die aan de trust zijn gekoppeld. Een alternatief voor traditionele beleggingen. 

Dit is een financieel product waarmee u kunt beleggen in digitale valuta. Ze verwijzen naar de aandelen van de Grayscale Bitcoin Trust, die de Bitcoin-prijzen weerspiegelen. Het product blijkt te zijn goedgekeurd door de SEC, de Amerikaanse toezichthouder op de financiële markt, en maakt blootstelling aan de BTC-markt mogelijk, zelfs voor beleggers die niet kunnen beleggen in niet-gereguleerde markten of activa. 

Deze faciliteit maakte zijn debuut op 25 september 2013 onder de naam Bitcoin Investment Trust, onder het mom van een onderhandse plaatsing voor geaccrediteerde investeerders. Het verkreeg ook FINRA-goedkeuring voor openbaar verhandelbare in aanmerking komende activa.

Het is geen ETF, maar bootst toch zijn formule na. Concreet noemt het uitgevende bedrijf de SPDR Gold Trust als model, dus een ETF met een fysieke onderliggende waarde.

GBTC heeft een kapitalisatie van meer dan $ 2.6 miljard. De minimale vereiste investering is $ 50,000, met een jaarlijkse vergoeding van 2.0% die van dag tot dag wordt opgebouwd.

Het slaat veilig op BTC, aangezien kopen, verkopen en ruilen betrekking heeft op aandelen en niet op Bitcoin. Deze laatste worden in plaats daarvan opgeslagen in een beveiligingssysteem met hoge normen en verzekerd. Het Grayscale Bitcoin Trust-product is beschikbaar zoals elk Amerikaans instrument en kan worden verhandeld via een beursvennootschap.

De grootste kritiek op dit financiële instrument betreft de betaling van hoge premies en vergoedingen, maar dit is te wijten aan het feit dat beleggers, als het enige fonds in zijn soort tot nu toe, een hoge premie moeten betalen. Toch blijft het een markt met beperkte handelsvolumes, die recentelijk rond de $ 8 miljoen per dag schommelden. Ze hebben dus niet een aanzienlijk aantal institutionele beleggers aangetrokken.

Grayscale weigert on-chain bewijs van zijn crypto-reserves vrij te geven

Via een Coinbase Custody-brief deelde het investeringsbedrijf hoe elk van zijn cryptoproducten is afgedekt, maar wat voor opschudding zorgde, was het feit dat ze de adressen van de portefeuilles niet zouden verstrekken. Dit heeft geleid tot een maalstroom van bezorgdheid onder investeerders, zeker in een dergelijk klimaat, in een tijd waarin transparantie de basis is van de relatie tussen bedrijf en investeerder. De invloed van FTX en Sam Bankman Fried leidde tot de verbinding van Grayscale Bitcoin Trust's (GBTC) problemen met de falend bedrijf FTX. 

De investeringsmaatschappij rechtvaardigde zichzelf snel en verduidelijkte dat de beslissing was genomen om beveiligingsproblemen te voorkomen. Het bedrijf zei dat cryptocurrency exchange Coinbase, gebruikt door Grayscale als bewaarder van kapitaal, vaak "on-chain validaties" uitvoert, waarbij wordt uitgelegd dat het delen van bewijs van hun reserves veiligheidsrisico's kan veroorzaken.

“Coinbase voert vaak on-chain validatie uit. Om veiligheidsredenen maken we on-chain wallet-informatie en bevestigingsinformatie niet openbaar via een cryptografische Proof-of-Reserve of andere geavanceerde cryptografische boekhoudprocedure.

Hij hield ook vast om de situatie van FTX te onderscheiden van die van Grayscale: 

"paniek veroorzaakt door anderen is geen voldoende reden om de complexe beveiligingsregelingen te omzeilen die de activa van onze investeerders jarenlang veilig hebben gehouden."

De zet van Grayscale was niet een van de beste, aangezien de druk op cryptobedrijven erg hoog is, vooral als het gaat om transparantie. Beleggers streven naar meer transparantie en willen ten koste van alles bewijs van reserves invoeren na de problematische liquiditeitsgebeurtenissen van FTX.  

Bestaat er na de recente daling een liquidatierisico voor GBTC?

Als Grayscale gedwongen zou worden om te liquideren, zou hij rechtstreeks contact opnemen met Bitcoin-uitwisselingen of over-the-counter Bitcoin-markten om de Bitcoin van de trust zo snel mogelijk te liquideren en de best mogelijke reële waarde te krijgen, alles volgens SEC-openbaarmakingen.

De problematische situatie bij de beheerder van cryptocurrency-leningen Genesis heeft de aflossingen van klanten en nieuwe leningorders stopgezet. Het is niet bekend hoe Genesis en Grayscale zo'n diepe band hebben.  

Alle digitale activa in de producten van Grayscale zijn in handen van Coinbase Custody Trust Company, zei het bedrijf vrijdag in een blogpost. De documenten die elke aanbieding regelen, verbieden dat de activa worden uitgeleend of geleend, voegde ze eraan toe.

"De bewaring van digitale activa die ten grondslag liggen aan de digitale activaproducten van Grayscale wordt niet beïnvloed en de digitale activa in onze producten blijven veilig."

Grayscale en zijn team verklaarden.