GBTC-korting wordt met meer dan 42% kleiner nu Grayscale-SEC Face Off centimeters dichterbij komt

Centraal in het Grayscale-SEC-drama staat Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) - 's werelds grootste Bitcoin-fonds - dat al twee jaar wordt verhandeld tegen een forse korting op de crypto-activa die het bezit. Dit heeft veel pijn in de markt veroorzaakt.

Maar op de dagen voorafgaand aan het langverwachte gevecht is de GBTC-korting op de intrinsieke waarde iets afgenomen tot 42%

Grijstinten en SEC Face Off

Think gegevens van YCharts is de GBTC-korting iets verlaagd tot 42.11%. Het cijfer bereikte 47.35% op 13 februari. De vernauwing zou mogelijk een weerspiegeling kunnen zijn van de mentaliteit van investeerders van de rechtszaak die in het voordeel van Grayscale eindigde.

Het bedrijf diende in oktober 2021 een aanvraag in om GBTC om te zetten in een exchange-traded fund (ETF) bij de SEC. De toezichthouder heeft meerdere door futures ondersteunde cryptoproducten goedgekeurd, maar heeft herhaaldelijk spotproducten afgewezen.

Grayscale besloot afgelopen zomer de SEC aan te klagen, slechts enkele uren nadat de regelgevende instantie de conversieplannen van de vermogensbeheerder had afgewezen. Het vlaggenschip van het bedrijf, Bitcoin Trust, werd gelanceerd in 2013 en heeft $ 14.8 miljard aan activa.

Het werd met een aanzienlijke korting verhandeld, wat Grayscale ertoe bracht een oplossing te bedenken waarbij het werd omgezet in een ETF. Het bedrijf verwacht dat een dergelijke stap de korting van GBTC zou verminderen door liquiditeit te introduceren.

Volgens de aanvraag bij het Amerikaanse Hof van Beroep voor het District of Columbia Circuit, Grayscale betoogde dat de SEC er niet in slaagde "om vergelijkbare investeringsvehikels consistent te behandelen", gezien het feit dat door futures ondersteunde Bitcoin ETF's bestaan. Het bureau bleef daarentegen volhouden dat Bitcoin-futuresfondsen en spot-fondsen verschillend zijn en dat ze "fundamentele verschillen hebben in het vermogen om fraude en manipulatie op te sporen en te ontmoedigen".

Donald Verrilli Jr., een voormalige Amerikaanse advocaat-generaal die Grayscale aan boord heeft genomen als juridisch strateeg, is echter van mening dat exact dezelfde bescherming bestaat in de spotmarkt-ETF's. In een recente interview , legde Verilli uit,

“En het is gewoon een klassiek geval van gelijke gevallen nemen en ze anders behandelen. En het komt echt door als je het naast elkaar legt. De order die de SEC heeft uitgevaardigd om een ​​Bitcoin futures ETF goed te keuren, en de order in ons geval om onze spot ETF af te keuren... ze spreken elkaar gewoon tegen.”

Een Uphill-veldslag

Het gevecht met de SEC is een "zware strijd" voor Grayscale, volgens Elliott Stein, senior procesanalist bij Bloomberg Intelligence. Hij uitgelegd dat de Commissie een norm heeft opgesteld voor het goedkeuren van op Bitcoin gebaseerde ETF's waarvan Stein zegt dat ze de "willekeurige en grillige" test moeten doorstaan ​​die draait om "heeft de beurs een toezichtsovereenkomst met een gereguleerde markt van aanzienlijke omvang, waardoor fraude minder zorgwekkend is. ”

Het bureau heeft gewezen op alle mislukte crypto-uitwisselingen, met name FTX, en de controles die deze entiteiten hadden voor consumentenbescherming om hun punt te maken.

Bloomberg Intelligence gelooft dat Grayscale een kans van 40% heeft om te winnen. Als de vermogensbeheerder een overwinning behaalt, kan dit de sluisdeuren openen naar een enorme muur van institutioneel geld en miljarden dollars aan waarde vrijmaken voor GBTC-beleggers.