FTX-gebruikers kunnen 40% van hun stortingen terugkrijgen, alleen als...

• FTX-gebruikers kunnen de helft van hun stortingen terugkrijgen
• Ze zullen geduld moeten hebben omdat een faillissementsprocedure te lang kan duren

Sam Bankman-Fried (SBF) heeft op vrijdag 11 november 11 officieel het Chapter 2022-faillissement aangevraagd voor FTX, FTX US en Alameda Research. Volgens rapporten zouden de schuldeisers van FTX een miljoen kunnen bereiken. Het toevoegen van FTX-gebruikers, of ongeveer een miljoen, dat totale aantal roept twijfels op over de vraag of iedereen kan worden gedekt en gecompenseerd.  

Volgens Messari kunnen FTX-gebruikers snel herstellen 40-50% van hun deposito's als ze eerst worden uitgezocht. Gebruikmakend van een voorlopige FTX-balans gepubliceerd door de Financial Times, merkte Messari op dat de deposito's van FTX-klanten in totaal $ 8.4 miljard bedragen.  

Vergeleken met de $ 4 miljard aan realiseerbare FTX-activa, kan de verkoop van deze activa, waaronder stablecoins en BTC-holdings, klanten helpen ongeveer 50% van hun deposito's terug te krijgen.

Bron: Messari

De bovenstaande analyse door Messari maakt drie aannames om tot zijn conclusie te komen. Er wordt van uitgegaan dat sommige aan FTX gekoppelde activa, zoals serum (SRM) en FTT, nul zullen zijn. Het gaat er ook van uit dat FTX-gebruikers ("klanten") als eerste worden betaald en dat de gebruikte voorlopige balans foutloos is.  

De eerste veronderstelling dat FTT en SRM nul zullen zijn, is plausibel, gezien de huidige FUD. Hoewel we de integriteit van de voorlopige balans niet kunnen onderbouwen, zullen FTX-gebruikers zeker niet als eerste worden uitbetaald.

Faillissementsprocedures kunnen de zaken voor FTX-gebruikers ingewikkelder maken

Elk bedrijf in financiële moeilijkheden kan het type faillissementsprocedure kiezen dat bij zijn behoeften past. FTX heeft gekozen voor de Chapter 11-procedure.  

De gekozen procedure geeft hoge prioriteit aan schuldeisers met zekerheden. Op de tweede plaats komen concurrente schuldeisers, dat wil zeggen individuen of bedrijven die geld lenen zonder onderpand te verkrijgen voor hun kredietlijn. Ten slotte kunnen de aandeelhouders hun vorderingen in ontvangst nemen zodra de eerste twee schuldeisers zijn voldaan. 

Deze zijn afhankelijk van de faillissementsrechtbank en hoe deze elke groep categoriseert. Ter vergelijking zijn Voyager-accounthouders gecategoriseerd als "algemene concurrente crediteuren.” Dit betekent dat ze pas kunnen worden betekend als de schuldeisers met een hogere prioriteit zijn gesorteerd. 

Celsius- en FTX-gebruikers kunnen onder het Chapter 11-faillissementsproces in dezelfde categorie vallen. Daarom is het waarschijnlijk dat FTX-gebruikers de laatste, zo niet de tweede, zijn die worden opgenomen in het claimproces. 

Daarnaast duurt een faillissementsprocedure lang. Zo is de faillissementsprocedure van Mt. Gox, een voormalige Bitcoin-exchange gevestigd in Japan, aan de gang en gestart in 2014. Het was in oktober 2022, acht jaar later, dat de rechtbank vorderingen begon uit te betalen.  

Bovendien worden de geblokkeerde activa van gebruikers in de loop van de tijd anders gewaardeerd. Gebruikers kunnen alleen krijgen wat ze krijgen als de dag van afrekening aanbreekt. Kortom, de huidige waarde van realiseerbare activa, die volgens de analyse van Messari de klantendeposito's zouden kunnen dekken, kan in de loop van de tijd dalen of stijgen. 

De faillissementsaanvraag van FTX geeft schuldeisers, investeerders en gebruikers van het FTX-platform de kans om hun investeringen en crypto-activa terug te vorderen. Maar het proces is niet eenvoudig en kan langer duren. 

Het faillissement van Voyager bood crypto-investeerders in ieder geval een onvergetelijke faillissementswet 101. In de meeste gevallen bent u de laatste in de rij voor compensatie zonder enige garanties. Daarom is het belangrijk om te onthouden dat "niet uw sleutels, niet uw crypto."