Dovish Forward Guidance niet genoeg om de markt te redden

Hoewel de markten overwegend een vertraging van de renteverhogingen in december inprijzen na een verwachte stijging van 75 basispunten op woensdag, zouden traders volgens analisten hun adem niet moeten inhouden voor een zachte landing. 

Beleggers lijken er zeker van te zijn dat de Federal Reserve deze week de renteverhogingen zal voortzetten. Futuresmarkten schatten dinsdagmiddag in New York een kans van 87.5% op een stijging van 75 basispunten in toen het Federal Open Market Committee zijn tweedaagse beleidsvergadering aftrapte. CME Groepsgegevens.

Nog maar een maand geleden waren de markten verdeeld: 43.5% verwachtte een stijging van 50 basispunten en 56.5% vroeg om 75 basispunten. 

"Hoewel een stijging van 75 basispunten morgen vast lijkt te staan, is de berichtgeving waar beleggers in geïnteresseerd zijn", zei Craig Erlam, senior marktanalist bij Oanda. "Ondanks dat de inflatie op een oogverblindend niveau blijft, is er een groeiend geloof dat de centrale bank tijdens de volgende paar vergaderingen de wens zal uiten om de rem te verlichten, te beginnen met een stijging van 50 basispunten in december."

Aandelen en crypto's handelden dinsdag lager na de release van een onverwacht positief banenrapport, wat aangeeft dat de Fed haar agressieve beleidsstappen kan voortzetten. 

Als de Fed niet zinspeelt op een spil in december, zullen de markten negatief reageren, hoewel niet op een extreme manier, volgens Tom Essaye, oprichter van Sevens Report Research. 

“De markt is op korte termijn overbelast, dus dit resultaat, hoewel niet slechter dan

momenteel verwacht, zou moeten resulteren in een milde tot bescheiden daling van de aandelen - in het slechtste geval ongeveer 1%," zei Essaye. "We verwachten dat de groei achterblijft, terwijl de defensieve sectoren en waarde relatief beter presteren." 

Met aanhoudende inflatie, tegenvallende winsten en omslaande rentecurves zou een recessie op de loer kunnen liggen. De risico's van agressieve verkrapping kunnen nu groter zijn dan een meer geleidelijke aanpak, zei Erlam, en de economie heeft veel verkrapping te absorberen als en wanneer de rente deze week 3.75% tot 4% bereikt. 

"Een dovish signaal zou een opwindend moment kunnen zijn voor aandelenbeleggers, een moment waar ze het hele jaar naar hebben gehunkerd, maar dat betekent niet dat het vanaf hier van een leien dakje zal gaan," zei Erlam. "Er is nog steeds sprake van een economische terugval en een mogelijke wereldwijde recessie, om nog maar te zwijgen van een zeer onzekere winter in Europa."

Zelfs als de Fed een voorzichtige verschuiving signaleert in haar forward guidance die woensdag wordt verwacht, is het nog te vroeg om de berencyclus te beëindigen, zei Essaye. 

"Als de Fed in december 50 bps [basispunten] signaleert, moeten we niet vergeten dat dit niet de Fed-spil is die we nodig hebben om een ​​bodem te markeren, dus zelfs als de markt het gewenste resultaat krijgt, zal het geen ' 'allemaal duidelijk' op aandelen, ongeacht een volgende rally', voegde Essaye eraan toe.

Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in je inbox. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .