AI zou sommige technische winnaars in has-beens kunnen veranderen

Volgens een onderzoeksrapport van Peter Berezin, de belangrijkste wereldwijde strateeg van BCA Research, zou superintelligente AI de economische groei met een factor 30 tot 100 kunnen stimuleren, vergelijkbaar met de impact van de landbouw- of industriële revoluties.

Dat is het goede nieuws. Maar, voegen ze eraan toe, de positieve impact van AI zou veel minder krachtig kunnen zijn voor technologieaandelen dan voor de economie als geheel. De winnaars van vandaag kunnen achterhaald raken door snelle technologische veranderingen, waardoor velen in het stof achterblijven.

De loutere vermelding van AI-blootstelling was genoeg om sommige aandelen omhoog te tillen, volgens academisch onderzoek dat voorbij is gegaan Barron's Jack Otter. De boost zou echter vluchtig kunnen zijn, zoals die eind jaren negentig toen bedrijven hun aandelenkoersen konden opdrijven door 'dot-com' aan hun naam te koppelen. We weten hoe dat is afgelopen.

Wat nu anders is, is het ongekende gemak en de snelheid van de acceptatie van AI. De volledige impact van elektriciteit en de auto werd tientallen jaren niet gevoeld. En hoewel spreadsheets, tekstverwerkers en grafische gebruikersinterfaces in de jaren 1980 en 90 de productiviteit verhoogden, wijzen de BCA-strategen erop, werd hun ware potentieel pas gerealiseerd toen computers via internet met elkaar verbonden waren. Op basis van dat precedent, veronderstellen ze, zullen de productiviteitswinsten van AI in de hele economie pas in de jaren 2030 te zien zijn.

Bovendien extrapoleren veel prognoses de impact van AI lineair. Maar het BCA-rapport stelt dat de voortgang ervan een exponentiële curve volgt, wat betekent dat de vooruitgang veel sneller zou kunnen komen dan verwacht: “Net zoals de investeringsgemeenschap en het bredere publiek verblind waren door de exponentiële toename van het aantal gevallen tijdens de begindagen van de pandemie, zullen verblind zijn door hoe snel AI de wereld om ons heen transformeert”, schrijft het paar.

Wat de economische en financiële impact betreft, zou deze snelle technologische verandering ervoor kunnen zorgen dat de AI-winnaars van vandaag de winnaars van morgen worden, betoogt het BCA-team. Sommige kunnen vervagen of worden opgeslokt door overlevenden, zoals Sun Microsystems was

Oracle

(ticker: ORCL) meer dan tien jaar geleden. Zelfs reuzen kunnen jarenlang ten onder gaan

Microsoft

(MSFT) deed het aan het begin van deze eeuw totdat het huidige management het overnam en het tot een van de grote technische winnaars maakte die de huidige markt ondersteunen.

Wanneer het publiek een aandeel als AI-gestuurd beschouwt, is de impact onmiddellijk, volgens een binnenkort te verschijnen paper van respectievelijk Arka P. Bandyopadhyay, een assistent-professor aan de Universiteit van Miami, en Dat Mai en Kuntara Pukthuanthong. een doctoraatsstudent en een professor in financiën aan de Universiteit van Missouri.

Op basis van een analyse van de berichtgeving van 1974 tot 2020, ontdekten ze dat bedrijven met "AI-heid" de volgende maand meer rendement lieten zien. Maar die rendementen vervaagden in de loop van de volgende vijf tot zeven maanden. De AI-impact was het grootst bij kleinere bedrijven - zo'n 3% op jaarbasis - stelden ze vast, een weerspiegeling van de moeilijkheid om small-capaandelen te waarderen. En zelfs voordat het monster na-inkomsten voorbij is

Nvidia

(NVDA), merken ze op, vermeldingen van AI, machine learning en soortgelijke termen zijn de laatste tijd enorm toegenomen in de inkomstenoproepen van de grootste software- en halfgeleiderbedrijven.

Vanuit macro-economisch standpunt zien Gertken en Ntonifor van BCA dat kunstmatige intelligentie de reële (voor inflatie gecorrigeerde) obligatierendementen verhoogt als gevolg van snellere economische groei. Grondstoffen en onroerend goed zouden ook kunnen profiteren. "Mensen zullen zich haasten om land te kopen met hun hernieuwde rijkdommen, om vervolgens te ontdekken dat dit het enige is waar AI niet meer van kan produceren", concluderen de analisten. Zelfs mogelijke "enorme deflatie" zou de reële obligatierente kunnen verhogen, aangezien centrale banken moeite hebben om de vraag te verhogen om de stijgende productie te evenaren, voegen ze eraan toe.

De grote angst is dat AI werknemers zal verdringen, met aanzienlijke werkloosheid tot gevolg. Maar historisch gezien hebben technologische innovaties die de productiviteit verhogen uiteindelijk geleid tot stijgende reële lonen, schrijft het team van Deutsche Bank.

BCA haalt een recent artikel aan waarin wordt beweerd dat 10% van de taken via AI zou kunnen worden uitgevoerd, wat gevolgen heeft voor 80% van de Amerikaanse beroepsbevolking, waarbij de wet, het onderwijs, de informatietechnologie en managementadvies het meest worden getroffen. Dat zou natuurlijk pijnlijk zijn voor degenen die werkloos zijn, maar DB stelt dat de wijdverspreide toepassing van kunstmatige intelligentie zou kunnen leiden tot een beter en gelukkiger leven.

Dat wil zeggen, als de mensheid de overgang naar superintelligente AI overleeft, schat BCA de kans op 50-50 tegen het midden van de eeuw. Ze merken op dat beroemdheden, waaronder Tesla's (TSLA) Elon Musk en

Apple

(AAPL) mede-oprichter Steve Wozniak, hebben een brief ondertekend waarin wordt opgeroepen tot een pauze van zes maanden in AI-onderzoek om betere veiligheidsprotocollen te ontwikkelen.

Cyberbeveiliging is al een wereldwijde industrie met een waarde van $ 188 miljard, en bedrijven die AI-veiligheid aan hun beveiligingsproducten toevoegen, zullen investeerders een kans bieden. Er is altijd wel ergens een bullmarkt, zelfs als het einde van de mensheid nadert.

Correcties en versterkingen

Een BCA Research-rapport over de implicaties van kunstmatige intelligentie is geschreven door Peter Berezin. Een eerdere versie van deze column schreef het ten onrechte toe aan Matt Gertken en Chester Ntonifor.

Schrijven aan Randall W. Forsyth bij [e-mail beveiligd]