Was dat de shake-out die de stierenmarkt van 2022 lanceert?

Zou dat niet leuk zijn? Een beurssprong van anderhalve dag die een einde maakt aan de neerwaartse trend. Dat zou betekenen dat het denken van beleggers is veranderd...

Inflatie? Het heeft zijn kracht verloren. Fed verhoogt de rente? Wat dan ook – ze vallen tenminste de inflatie aan. Covid-19-pandemie? Het lijkt erop dat een jaarlijkse, griepachtige injectie het antwoord is. Derde Wereldoorlog? Het lijkt op een Russische annexatie die voer was voor wereldwijde politieke opvattingen. Rechts?

Het is verbazingwekkend wat een galopperende aandelenmarkt kan doen met de houding van beleggers. Zelfs de obligatiemarkt heeft zich teruggetrokken van zijn “hogere” rendementen. Neem dat, een onderzoek naar het consumentenvertrouwen.

Omdat Wall Street de aandelenkoersen baseert op voorspellingen, komen er duidelijk goede tijden aan. Rechts?

Al was het maar ...

Hoewel deze tijden anders zijn dan het verleden (dat is altijd zo), ontbreekt er een belangrijk stukje in dit vrolijke plaatje. “Shakeout” betekent meer dan een scherpe daling gevolgd door een snelle stijging. Het is een schudden van de beursboom om “zwakke” en kortetermijnbeleggers te verjagen.

De oorzaak van een shake-out is niet een wiskundige marktdaling. In plaats daarvan is het de gemoedstoestand van beleggers. Het is het punt waarop een belegger, die te ver heeft gezocht naar gemakkelijk geld, ontmoedigd raakt. Het overbereik kan worden veroorzaakt door een hefboomwerking, een risicovolle strategie of simpelweg door overoptimisme (te veel verwachten). Wanneer de negatieve emoties te zwaar worden om te verdragen (denk aan wanhoop, angst of zelfs schuldgevoel), overstijgen ze gemakkelijk de rationele gedachten, waardoor een sterk verlangen ontstaat om te dumpen en weg te rennen.

De shake-out van dergelijke beleggers is dus niet gebaseerd op het feit dat de aandelenmarkt een correctielijn van 10% overschrijdt, maar op hun gevoelens over wat er met hen gebeurt. Met andere woorden: de menselijke natuur veroorzaakt een shake-out – en de menselijke natuur doet dat ook niet veranderen met de tijd.

Dus wat nu?

Misschien krijgen we geen shake-out. Dat zou echter betekenen dat de nieuwe opkomst van 2022 bovenop de eerder populaire redeneringen, strategieën en rages van 2021 zal komen terwijl ze vervagen en vervagen. Er is geen ontkomen aan: die visie is raar.

De rages op de aandelenmarkten van vorig jaar zijn allemaal gedaald, maar ze hebben nog steeds veel volgers. Bovendien wegen de vele onzekerheden en zorgen achter de neerwaartse trend van 2022 nog steeds op de voorspellingen. Deze omstandigheden vertragen nieuwe beleggingsstrategieën en -producten (nee, het verkopen van obligaties en het kopen van aandelen is geen nieuwe strategie). Daarom zou een echte shake-out de lei wegvegen en investeerders geïnteresseerd maken in iets nieuws dat beter past bij wat gaat komen.

Wanneer Wall Street iets nieuws gaat doen, besteedt het weinig (ook wel ‘geen’) tijd aan het troosten van investeerders of het ondersteunen van rages uit het verleden die nu verloren zijn gegaan. Het meest reikende dat ze doen is het aanmoedigen van de overstap naar iets nieuws.

Het komt erop neer: Shakeout's vriend, bull trap, is misschien hier

Het is goed om te onthouden dat Mr. Market zich kan gedragen als een achterbakse vent: hij kan investeerders verleiden om te kopen of hen bang maken om op precies het verkeerde moment te verkopen.

Eén effectieve strategie is de ‘bull trap’. Het is een tijdelijke opwaartse omkering in een neerwaartse trend – vooral een snelle, dramatische, opwindende stijging zoals vorige week.

Eenmaal gelanceerd, zullen investeerders de hoogte en lengte van de klim bepalen. Het hangt echt af van de diepte van de bullishness die zelfs in de neerwaartse trend nog steeds bestaat. Dan, net wanneer de bulls beginnen te rekenen op hun toekomstige winsten, draait de markt omlaag. Die ommekeer stimuleert de verkoop niet onmiddellijk. In plaats daarvan is het een grillige wandeling langs het pad van 'kopen op de dip', 'blijf vasthouden aan je wapens', 'wees niet bang', 'het is slechts een correctie', totdat uiteindelijk 'verkopen' plaatsvindt.

Dat betekent natuurlijk dat die bullish investeerders twee keer op de neerwaartse trend rijden, waardoor ze zich voorbereiden op een uiteindelijk: “Ik ben hier weg!”

If Dat is het soort shake-out waar we naar op weg zijn; de prijzen zullen veel lager zijn, wat een uitstekende gelegenheid biedt om ‘laag te kopen’. (Als dat niet het geval is, zijn er voldoende mogelijkheden om terug te kopen als de omstandigheden dit vereisen.)

Nog een laatste gedachte: kopen terwijl anderen in de problemen zitten, is geen misbruik maken. Het is de aandelenmarkt, en degenen die willen verkopen zullen dat doen tegen wat de bestaande prijs ook is. Kopers vervullen die wens door de marktprijs te ondersteunen.