Als er één advies was dat de baas van hedgefonds Citadel LLC aan de Federal Reserve zou geven, dan zou het zijn om niet zoveel te praten.
Elke keer dat Fed-voorzitter Jay Powell zijn mond opendoet om alle vooruitgang te bespreken die de centrale bank heeft geboekt om de gloeiend hete inflatie van vorig jaar af te koelen, maakt hij zijn eigen werk misschien alleen maar moeilijker door investeerders te verwarren met verschillende boodschappen.
Citadel-oprichter Ken Griffin, vorig jaar de meest succesvolle hedgefondsbeheerder op Wall Street, drong er bij Powell op aan zich bij slechts één belangrijk gespreksonderwerp te houden om de inflatieverwachtingen het beste te verankeren en zo de bijkomende schade die hij aan de economie toebrengt, te minimaliseren.
"Als ik de voorzitter één ding zou kunnen vertellen, zou ik zeggen dat hij minder moet zeggen", zei Griffin tegen Bloomberg op dinsdag. "De variantie van het bericht in de afgelopen weken is ongelooflijk contraproductief geweest."
Sinds de S&P in oktober het dieptepunt bereikte op 3,583 punten, is de aandelenmarkt met meer dan 10% gestegen in de overtuiging dat een almachtige Fed de overwinning op de inflatie kan claimen en kan leiden tot een versoepeling van de tendens die een bodem onder de aandelenwaarderingen zou leggen.
De angst dat investeerders de fundamentals voorbij zijn, heeft grootheden als Jamie Dimon, CEO van JPMorgan, al tot waarschuwingen aangezet winsten zijn voorbarig geweest.
Griffin zei dat het probleem waarmee Powell wordt geconfronteerd, is dat rentetarieven gewoon een te bot instrument zijn om inflatie-aanvallen in delen van de Amerikaanse economie chirurgisch aan te pakken.
Sommige sectoren, waaronder de vastgoedmarkt – verantwoordelijk voor ongeveer een zesde van het totale bbp – reageren extreem gevoelig op hogere financieringskosten, legde hij uit, terwijl andere grotendeels onaangetast blijven.
Tenzij de Fed op een zinvolle manier de inflatieverwachtingen kan overtreffen, vreest hij dat Powell vast zal komen te zitten in een schadelijk inhaalspel dat alleen maar kan eindigen in steeds strengere beleidsbeslissingen die oneerlijk bepaalde delen van de economie onevenredig meer schade berokkenen dan andere. .
Griffin waarschuwt Fed kan niet toveren, dus haar boodschap moet consistent zijn
Daarom moet de nadruk worden gelegd op het stellen van een stevig plafond aan de verwachtingen door alle marktdeelnemers glashelder te maken dat de Fed pas zal draaien als haar doel is bereikt.
Al het andere kan het water alleen maar vertroebelen.
“Schrijf een bericht: we stoppen de inflatiegeest weer in de fles; we gaan doen wat nodig is om dat mogelijk te maken; en we gaan de tarieven consequent verhogen totdat we heel duidelijk bewijs zien dat we dit achter ons hebben gelaten,' zei hij.
"Omdat elke keer dat ze de voet van de rem halen - of de markt merkt dat ze de voet van de rem halen - en de klus nog niet is geklaard, maken ze hun werk nog moeilijker."
Sinds investeerders Powell de magische woorden 'desinflatie van goederen' hoorden uitspreken, is het weer op weg naar de races. Beleggers hebben alle meme-aandelen die vatbaar zijn voor faillissementen en crypto-tokens met hondenthema opgepikt die ze in handen kunnen krijgen.hoe riskanter, hoe beter.
Ter vergelijking: ze lijken de andere helft van de verklaringen van Powell te negeren, namelijk dat de dienstensector die meer dan de helft van de Amerikaanse economie vertegenwoordigt, binnen hun prognoseperiode geen tekenen van afnemende prijsdruk vertoonde.
Bullish spirits zijn de laatste tijd zo aangemoedigd dat economen zoals Larry Summers een “Wile E. Coyote-moment” waar marktdeelnemers pas beseffen dat de recessie al heeft toegeslagen als het te laat is.
Beleggers moeten acht slaan op de waarschuwende woorden van Griffin.
Zijn Citadel deed het vorig jaar niet alleen beter dan alle andere concurrenten in een uitdagende marktomgeving gebroken records met een jaarlijkse winst van $ 16 miljard die de grootste was ooit gemaakt door een hedgefonds.
"Iedereen heeft deze zeer hoge verwachtingen dat de Fed alleen maar kan toveren op de inflatie, en ze hebben het niet zo gemakkelijk", vertelde hij aan Bloomberg. "Daarom geloof ik echt dat de consistentie van berichten zo belangrijk is."
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Meer van Fortuin:
Bron: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-most-successful-hedge-153216512.html