De prijsdruk nam vorige maand af om een jaar van historische inflatie af te sluiten en de meest agressieve monetaire beleidsmaatregelen in decennia.
van december Consumentenprijsindex (CPI) liet zien dat de prijzen met 6.5% op jaarbasis stegen en in de loop van de maand met 0.1% daalden. De zogenaamde kerninflatie, die voedsel en energie uitsluit, steeg met 5.7% op jaarbasis en met 0.3% in de voorgaande maand.
Hoewel de lezing een derde opeenvolgende neerwaartse trend in de consumenteninflatie markeerde – en ruim onder het hoogste punt van de cyclus van 9.1% in juni 2022 kwam – blijven belangrijke onderdelen van het rapport, zoals voedsel en huisvesting, historisch gezien hardnekkig hoog.
Beleggers hadden gehoopt dat de langverwachte lezing duidelijkheid zou bieden over de richting van het beleid van de Federal Reserve, maar de reactie van Wall Street was gemengd. Sommigen zeiden dat tekenen van deflatie voldoende waren voor ambtenaren om later dit jaar te pauzeren en zelfs de rentetarieven te verlagen. Anderen beweerden ondertussen dat de nog steeds hoge prijzen waarmee Amerikaanse consumenten worden geconfronteerd, de Fed op het goede spoor zouden houden met haar plannen om tot wel 5% te stijgen.
Zoals Ron Temple van Lazard het uitdrukte: "zowel haviken als duiven kunnen voer vinden in het rapport van vandaag."
Een stortvloed aan reacties van economen en strategen infiltreerde onze inboxen in de nasleep van de lezing van donderdag. Yahoo Finance heeft een deel van wat we hieronder hebben afgerond.
Ronald Temple, hoofdmarktstrateeg, Lazard
“Zowel haviken als duiven kunnen voer vinden in het verslag van vandaag. Duiven zullen wijzen op de prijzen van kerngoederen, waar gebruikte auto's 12 basispunten aftrokken van de kern-CPI. Hawks zou wijzen op diensten die 40 bps bijdragen aan de kern-CPI, waarbij onderdak ~ 80% van de toename uitmaakt. Het is bemoedigend dat de inflatie van onderdak aanzienlijk is vertraagd en in de loop van het jaar minder zal bijdragen. Diensten exclusief onderdak zijn de primaire zorg, die versneld, maar vanaf een laag niveau. Het komt erop neer dat de inflatie in de goede richting evolueert, maar te hoog blijft voor de Fed om de overwinning uit te roepen, waarbij de kans op 25 basispunten op 1 februari wordt vastgezet, maar de kans op 50 basispunten waarschijnlijk kleiner wordt.”
Ian Shepherdson, hoofdeconoom, Pantheon Macro-economie
“Over het algemeen steeg onze maatstaf van kern-kerninflatie, die huurprijzen en verschillende andere lawaaierige, door Covid verstoorde componenten uitsluit, in december met 0.3%, iets hoger dan in oktober en november, maar een wereld verwijderd van de pieken in september en oktober. De trend in de core-core volgt meestal het groeitempo van de uurlonen, dat nu duidelijk vertraagt. De Fed heeft nu genoeg informatie, denken wij, om het idee te nemen dat de inflatie veel serieuzer is geworden. We houden vast aan onze voorspelling van een stijging van 25 basispunten op 1 februari en daarna geen verdere verhogingen. Het hameren op een economie waar de inflatiedruk al duidelijk is, lang voordat het volledige effect van de verkrapping tot nu toe voelbaar is, is heel moeilijk te rechtvaardigen.”
Maria Vassalou, Co-Chief Investment Officer van Multi-Asset Solutions, Goldman Sachs Asset Management
“De markt heeft de afgelopen dagen een zeer optimistisch scenario over de CPI ingeprijsd. De cijfers kwamen precies op het verwachtingsniveau binnen. Dat betekent dat een deel van het optimisme op de markten zowel in aandelen als in vastrentende waarden kan verdwijnen. Hoewel een verhoging met 25 basispunten in de volgende Fed-vergadering nog steeds in het spel is, ondersteunen de sterke huisvesting in de kern-CPI en de goedaardige werkloosheidsclaims het scenario van een verhoging met 50 basispunten in de volgende vergadering. Wat voor de markten echter het belangrijkst is, is de eindrente van de Fed, niet zozeer het tempo van de verhogingen. Naarmate we dichter bij de eindkoers komen, moet het tempo van de stijgingen worden vertraagd.”
Yung-Yu Ma, hoofdbeleggingsstrateeg, BMO Wealth Management
“Het was een zeer gunstig rapport met een matigende inflatie op verschillende gebieden, waaronder de voedselinflatie die begint af te koelen. Al met al versterkt het CPI-rapport de trend van een dalend inflatiepercentage en we hebben nu een reeks van drie maanden die in dezelfde richting wijst. Het belangrijkste is dat dit gebeurt met een arbeidsmarkt die gezond blijft. Dit zou de toon van de Fed tijdens de volgende vergadering moeten verzachten, en het versterkt ons geloof in een zachte landing waarin de inflatie daalt, maar de arbeidsmarkt gezond blijft en de economie zich in de komende kwartalen herijkt naar hogere rentetarieven.”
Seema Shah, Chief Global Strategist, Principal Asset Management
“Na zoveel tamtam en focus op het CPI-rapport van vandaag, valt de release een beetje tegen. Niet alleen zijn de cijfers exact in overeenstemming met de consensusverwachtingen, maar ze verduidelijken ook niet echt de kwestie van 25 basispunten versus 50 basispunten voor de vergadering van de Fed in februari en voegen niets toe aan het Fed-spildebat eind 2023 of. Door een stap terug te doen, worden er steeds meer aanwijzingen dat de inflatie aan het afkoelen is en dat dit de komende maanden zo zal blijven. Maar misschien komt de echte vraag aan het einde van het tweede kwartaal, aangezien de inflatie onder de grens van 2-4% probeert te komen. Als het daar stagneert, zal de Fed dit jaar heel weinig ruimte hebben om de rente te verlagen en zullen de markten voor nieuwe uitdagingen komen te staan. En als het door de groeiende economische zwakte gestaag door die drempel zakt, waardoor de Fed versoepelt, zullen de markten nog steeds worden uitgedaagd vanwege zorgen over de winst."
Michael Gapen, hoofdeconoom van de VS, Bank of America
“Hoewel de headline- en kern-CPI-cijfers in overeenstemming waren met de marktverwachtingen, waren de details van het rapport vanuit het perspectief van de Fed enigszins constructief. Voorzitter Powell heeft betoogd dat desinflatie in kerndiensten ex. van woningen is een noodzakelijke voorwaarde om de totale inflatie duurzaam terug te laten keren naar de doelstelling van de Fed. Er is de afgelopen maanden een aanzienlijke vertraging in deze component opgetreden. Dienovereenkomstig lijken de markten de opwaartse verrassing van de inflatie van de onderkomens te hebben doorzien en rekenen ze nu een kans van ongeveer 80% op een stijging van 25 basispunten in plaats van 50 basispunten in februari. Deze stap is logisch voor ons, aangezien de risico's van een stijging van 25 basispunten duidelijk toenemen. De Fed verrast de markten meestal niet tijdens cycli van renteverhogingen, dus beleidsmakers zullen krachtig moeten terugdringen tegen de huidige prijzen als ze van plan zijn om met 50 basispunten te verhogen.”
Greg McBride, hoofd financieel analist, Bankrate
“De afname van de inflatiedruk is duidelijk, maar dit betekent niet dat het werk van de Federal Reserve erop zit. Er is nog een lange weg te gaan om tot 2% inflatie te komen. Matige inflatie komt het duidelijkst tot uiting in de prijzen voor goederen, zoals gebruikte auto's en vrachtwagens, die gedurende 6 achtereenvolgende maanden zijn gedaald. Maar het is in de dienstensector waar het tekort aan arbeidskrachten het meest uitgesproken is, waardoor de diensteninflatie moeilijker te beheersen is. Ondanks dat de hoofd- en kernresultaten aan de verwachtingen voldoen, ontbreekt nog steeds de brede verbetering die nodig is om de inflatie echt onder controle te krijgen.”
Gargi Chaudhuri, hoofd van iShares Investment Strategy, Amerika, BlackRock
“We denken dat de inflatie de rest van 2023 koppig hoog zal blijven, maar tegen het einde van het jaar zal matigen tot ongeveer 3.5%, boven de doelstelling van 2% van de Fed. Hoewel we gerust kunnen zeggen dat we de piekinflatie voorbij zijn, is het nog te vroeg om de strijd tegen de hogere inflatie als overwinning te bestempelen. Dit betekent dat beleggers moeten blijven nadenken over indekking tegen inflatie en moeten nadenken over hoe langere rentetarieven hun portefeuilles kunnen beïnvloeden.”
Mike Loewengart, hoofd Model Portfolio Construction, Morgan Stanley Global Investment Office
“De CPI-waarde van vandaag is een ander teken dat de inflatie de goede kant op gaat en geeft aan dat de piek waarschijnlijk is in achteraanzicht. Hoewel we nog niet uit het bos zijn, aangezien het nog steeds ruim boven het streeftarief van de Fed ligt en de Fed onvermurwbaar is gebleven dat ze de rente hoog zullen houden om de inflatie weer op een normaal niveau te brengen. De schuchtere eerste reactie van de markt kan een teken zijn dat hoewel ze erkennen dat de inflatie vertraagt, renteverlagingen waarschijnlijk niet snel op de agenda staan.”
Gregory Daco, hoofdeconoom, EY Parthenon
“De desinflatie wint aan kracht nu we 2023 ingaan, wat het 'alles duidelijk' geeft voor de Fed om het snelle tempo van de verstrakking van het monetaire beleid te verminderen. Het sequentiële prijsmomentum blijft bemoedigend. Hoewel de desinflatie in volle gang is, blijft de inflatie historisch hoog, en de huidige versoepeling van de financiële voorwaarden daagt het verhaal van de Fed uit dat ze de federal funds rate zal blijven verhogen tot boven de 5% en de hoge rente in de nabije toekomst zal handhaven. We gaan ervan uit dat de Fed de voorkeur zal blijven geven aan agressieve communicatie om de versoepeling van de financiële voorwaarden te compenseren."
Richard de Chazal, macro-analist, William Blair
“De belangrijkste maatregelen waarnaar de markt op zoek was, waren onder meer een verdere daling van de prijzen van duurzame goederen, onderdak en de favoriete maatregel van voorzitter Powell, de kerndienst minder onderdak. Deze laatste index bleek echter minder geruststellend, aangezien het de sterkste maandelijkse verandering was sinds september en het jaarlijkse veranderingstempo hoger lag dan de stand van november van 7.26%. Powell houdt deze index in de gaten omdat deze over het algemeen het meest plakkerige deel van de CPI-mand is en grotendeels niet-verhandelbare diensten weerspiegelt (denk aan prijzen voor haircuts); dit betekent dat het ook grotendeels wordt gedreven door lonen en salarissen, en de kracht op de arbeidsmarkt. Daarom zal de stijging hier voor december, in combinatie met de schamele toename van 205,000 initiële werkloosheidsaanvragen die tegelijkertijd worden vrijgegeven, de Fed weinig reden geven om haar huidige standpunt over het beleid te wijzigen en tijdens de vergadering van februari voor een verdere renteverhoging te stemmen.
Christopher S. Rupkey, hoofdeconoom, FWDBONDS
“Netto, netto, inflatie mag dan op een keerpunt zijn, maar de voortgang is tergend traag bij het doven van het vuur en Fed-functionarissen zullen geen enkele hulp krijgen van de arbeidsmarkt die krap blijft. De markt heroverweegt de twee economische rapporten over inflatie en de arbeidsmarkt en heeft nu haar reflexmatige reactie hersteld, waardoor obligatie- en aandelenkoersen lager worden. Er was goed nieuws voor het winkelend publiek dat op zoek was naar koopjes in de winkelschappen, aangezien de voedselprijzen in december vertraagden tot een stijging van 0.3%, hoewel de voedselprijzen 10.4% hoger waren dan deze keer een jaar geleden. De prijzen van nieuwe voertuigen daalden deze maand zelfs met 0.1%, wat de eerste maand was, en de prijzen van gebruikte voertuigen blijven dalen, met een daling van 2.5% in december. Blijf kijken. Verhaal ontwikkelt.”
Dr. Lisa Sturtevant, hoofdeconoom, Bright MLS
"Afnemende inflatie geeft aan dat de renteverhogingen van de Federal Reserve de beoogde impact hebben. De verrassend stabiele arbeidsmarkt, gesuggereerd door het recente sterke werkgelegenheidsrapport, zorgt voor meer optimisme dat de Fed de gewenste zachte landing kan bewerkstelligen. Ondanks het positieve algemene inflatierapport blijven de huisvestingskosten hoog oplopen en zullen ze tot ver in 2023 opwaartse druk blijven uitoefenen op de algemene prijsmaatstaf. Voorzitter Powell heeft herhaaldelijk benadrukt dat het terugdringen van de inflatie prioriteit heeft, ook al veroorzaakt dit op korte termijn economische pijn . De positieve inflatie- en werkgelegenheidscijfers zullen het renteverhogingsprogramma van de Fed niet onderbreken, maar het biedt hoop dat de Fed dichter bij het bereiken van haar prijsstabiliteitsdoelstellingen komt en de renteverhogingen kan vertragen. Nu de inflatie gedurende vijf opeenvolgende maanden daalt, kan de Fed de renteverhogingen halverwege het jaar mogelijk onderbreken.”
James Demmert, Chief Investment Officer, Main Street Research
“Inflatie en de vertragende economie zullen een grote focus zijn voor beleggers tijdens het komende kwartaalcijfersseizoen. We bevinden ons in de laatste fase van de bearmarkt, wat soms de meest pijnlijke fase kan zijn. Dit is meestal de fase waarin de bedrijfswinsten en de verwachtingen teleurstellen. We denken niet dat de CPI-rapporten zo belangrijk zullen zijn als de winsten, aangezien de vertragende inflatie al in aandelen zou moeten zijn ingeprijsd. We denken dat de bearmarkt zichzelf dit kwartaal zal oplossen."
-
Alexandra Semenova is een verslaggever voor Yahoo Finance. Volg haar op Twitter @alexandraandnyc
Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance
Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android
Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube
Bron: https://finance.yahoo.com/news/cpi-report-wall-street-split-reaction-172251808.html