UK's FTSE bereikt all-time high, maar het is nog steeds goedkoop

De Britse markt is goedkoop, ook al maakt hij all-time highs. Na de reddingsoperatie van het pensioenfonds dit najaar is de markt omhoog geschoten. Het is gemakkelijk om dit uitsluitend toe te schrijven aan het VK, maar markten over de hele wereld zijn omhoog gevlogen.

Wat de aandelenmarkten kapot maakte, was een op hol geslagen dollar en die werd grotendeels in toom gehouden om het soort ineenstorting te voorkomen dat bijna op een breder front in het VK plaatsvond. Systemische meltdowns richten schade op de lange termijn aan en centrale banken zijn er eenvoudigweg in geïnteresseerd om ze te vermijden als eerste orde en daarna zaken als inflatie en werkgelegenheid. Dit was niet altijd het geval, maar het is nu omdat het een plotselinge op hol geslagen besmetting is die economieën kapot maakt in plaats van tegen het lijf te lopen. Nu is het een goede gok om je voor te stellen dat centrale banken het spel zullen mislukken en dat er een ondergang zal volgen. Het is een thema van veel doemscrollende marktsites, maar tot nu toe hebben de centrale banken goed werk geleverd sinds de crash van 2007-2008.

Het verklaart niet waarom de Britse FTSE 100 plotseling in de race is, maar het waarschijnlijke verhaal is dat instellingen zijn gered en nu van obligaties kunnen wisselen naar aandelen om de negatieve impact van stijgende obligatieleningen op hun op obligaties gebaseerde kapitaal te vermijden opbrengsten.

Dit is de FTSE-grafiek:

Je kunt vanaf hier allerlei bullish scenario's tekenen als je een stier bent.

Hier nog een observatie van eind januari:

Voor mij volg ik deze rally met ongeveer 25% van mijn portefeuille, omdat ik een beer blijf, ook al maakt de markt in zowel aandelen als crypto er een behoorlijk goede bullish vuist van.

Dus hier is de kans naast kopen en vasthouden enz. Er zijn sinds Covid gewoon heel weinig overnames op de Britse markt geweest. Ik vermoed dat dit komt doordat er misschien genoeg goedkoop geld in omloop is en Britse aandelen ongelooflijk laag gewaardeerd blijven, niemand in het vliegtuig wilde stappen om deals te sluiten of deals te ontvangen die dat wel hadden. (Gewoon een plausibele theorie.)

Hoe dan ook, op een gegeven moment zal er een einde komen aan die situatie en ik heb het gevoel dat er M&A-stof aan de horizon is en het verre gedonder van hoeven. Zelfs als er bijvoorbeeld weinig of niets is gebeurd, zitten Vodafone, ITV en BT allemaal in het kader van fusies en overnames en met een Amerikaanse waardering die 2 tot 4 keer hoger is, waarom zou Ragnarök dan niet beginnen?

Koop uw goedkope UK PLC zolang de voorraad strekt tegen deze eenmalige prijzen.

Dit wordt mijn positionering, in plaats van een algemene 'de stier is terug'-tack.