(Bloomberg) - Voor het eerst in bijna twee decennia kunnen beleggers meer dan 5% verdienen op enkele van de veiligste schuldbewijzen ter wereld. Dat is concurrerend met risicovollere activa zoals de S&P 500-index.
Meest gelezen van Bloomberg
Er is alleen een klein addertje onder het gras: Amerikaans schatkistpapier is onveiliger geworden, omdat zonder een besluit van het Congres de betaling kan worden uitgesteld.
Zesmaands schatkistcertificaten werden deze week de eerste Amerikaanse overheidsverplichtingen sinds 2007 die meer dan 5% opleverden, omdat traders de verwachtingen voor aanvullende renteverhogingen van de Federal Reserve opdreven. De rendementen op rekeningen op één jaar naderden de drempel. Ondertussen tikt de klok om de federale schuldlimiet te verhogen, waarbij het Congressional Budget Office waarschuwt dat de regering anders al in juli zonder geld komt te zitten.
Desalniettemin, nu het rendement op zesmaands wissels nu nog maar een fractie verwijderd is van het winstrendement op de benchmark-aandelenindex, lijkt het een risico dat beleggers bereid lijken te nemen, aangezien de wekelijkse wisselveilingen een sterke vraag blijven trekken.
"Cash is koning geworden", zegt Ben Emons, senior portefeuillemanager bij NewEdge Wealth. “Bij zulke hogere tarieven worden deze cash-achtige instrumenten een veel betere tool voor risicobeheer in uw portefeuille dan andere dingen. Als je nu 50% van je portefeuille in rekeningen belegt en de rest in aandelen, dan is je portefeuille beter in balans.”
Eerdere gevechten over schuldlimieten hebben kansen gecreëerd voor investeerders in rekeningen door ze goedkoper te maken, en deze is geen uitzondering, zei Emons. Hij voorspelt een langdurige politieke strijd over het verhogen van de schuldlimiet om op tijd tot een akkoord te komen om een wanbetaling te voorkomen.
Zesmaandsrekeningen zitten recht in het raam waarin de CBO en Wall Street-strategen voorspellen dat de regering zonder geld komt te zitten als het Congres het schuldenplafond niet verhoogt. Als sommige beleggers ze om die reden vermijden, worden anderen betaald om het risico te nemen. Het rendement is tijdens de laatste twee veilingen met 16 basispunten gestegen, de sterkste back-to-back stijging sinds oktober.
Op het veilingfront volgende week is de Schatkist van plan om $ 60 miljard aan driemaands biljetten, $ 48 miljard aan zesmaands biljetten en $ 34 miljard aan een jaar papier te verkopen, naast de lei van twee-, vijf- en zeven jaar -notities.
Treasury-tarieven stijgen op rekeningen die verschuldigd zijn op de deadline van de schuld als bruto-aankopen
Terwijl de rente op schatkistpapier op langere termijn deze week ook steeg, waarbij de meeste hun hoogste niveau van het jaar bereikten en veel meer dan 4%, bieden rekeningen meer bescherming tegen de vooruitzichten van de Fed die plotseling weer in beweging zijn. Nog maar een maand geleden verwachtten weinig handelaren dat de centrale bank na maart de rente weer zou verhogen. Tegen vrijdag - na een reeks indicaties dat de inflatie niet zo snel vertraagt als verwacht - was een stijging in mei volledig ingeprijsd in swapcontracten, waarbij de kans op een volgende stijging in juni ongeveer 70% bedroeg.
Nog drie kwartpuntsverhogingen ten opzichte van het streefbereik van 4.5%-4.75% dat op 1 februari was vastgesteld, zou het op 5.25%-5% brengen. Economen van Goldman Sachs Group Inc. en Bank of America Corp. namen die voorspelling over in notities die donderdag werden gepubliceerd.
Meer duidelijkheid over de ruimte voor rentestijgingen kan volgende week komen uit de publicatie van de notulen van de vergadering van de centrale bank op 1 februari, evenals uit persoonlijke inkomens- en uitgavengegevens voor januari, waaronder de inflatiemaatstaf waar de Fed de voorkeur aan geeft .
Deze kunnen de aantrekkingskracht van rekeningen vergroten door alle resterende weddenschappen teniet te doen dat het monetaire beleid tegen het einde van het jaar zal beginnen te versoepelen - een verwachting die beleidsmakers van de Fed hebben ontmoedigd.
"Mensen realiseren zich dat met wat de Fed heeft gezegd over hoger gaan, maar daar langer blijven, waarschijnlijk het marktrendement in 2023 zal dicteren", zei Deborah Cunningham, chief investment officer van wereldwijde liquiditeitsmarkten en senior portefeuillebeheerder bij Federated Hermes, in een Bloomberg Television-interview. “Je kunt er niet om wedden dat de Fed een eindrente zal bereiken en dan weer begint te dalen en tegen het einde van het jaar weer op 4.5% zal staan. Dat is gewoon niet wat de markt zou moeten denken.”
Wat te kijken
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/treasury-bills-offer-stock-5-210000350.html