Het Britse pond is, net als de meeste andere belangrijke valuta's dan de dollar, in 2022 belegerd geweest. En de situatie verslechterde vorige week dramatisch toen de nieuwe premier van het VK, Liz Truss, onthulde een bestedingsplan om de economische groei te stimuleren.
Beleggers vrezen het plan, dat £ 45 miljard aan nieuwe schulden zal vergen, inclusief de... grootste belastingverlagingen gezien in het VK over 50 jaar - zal alleen maar dienen om de inflatie te verergeren, ongedaan maken het werk van de renteverhogingen van de Bank of England.
Ondanks een negatieve reactie van de markten vorige week op de nieuwe fiscale maatregelen, zei de Britse minister van Financiën Kwasi Kwarteng dit weekend dat er “meer volgt nog” over belastingverlagingen, waardoor het pond zakt naar een record laag tegen de Amerikaanse dollar op maandag.
Het eens zo dominante pond sterling is dit jaar meer dan 21% gedaald in vergelijking met de dollar, en het is niet de enige vreemde valuta die het moeilijk heeft. De Japanse yen is ook ongeveer 20% gedaald ten opzichte van het jaar ten opzichte van de dollar, terwijl de euro en de Thaise baht beide meer dan 15% zijn gedaald.
De dollar heeft de overhand gehad in 2022 te midden van de Federal Reserve's agressieve renteverhogingen, Europa's energie crisis, en die van China COVID-vergrendelingen.
As Fortuin eerder gemeld, zien beleggers die hun kapitaal willen beschermen in deze moeilijke economische tijden, de dollar als een Veilige haven, omdat de Amerikaanse economie "het schoonste vuile shirt" is, volgens Eric Leve, chief investment officer van de vermogensbeheerder Bailard.
Maar economen waarschuwen dat de kracht van de dollar ook een nachtmerrie kan zijn voor de wereldeconomie.
“Wat duidelijk is, is dat we deze meedogenloze stijging van de opbrengsten hebben, deze meedogenloze appreciatie van de dollar. Ze zijn zowel slecht nieuws voor bedrijven als voor de economie”, zegt Mohamed El-Erian, de president van Queens' College aan de Universiteit van Cambridge, vertelde CNBC op maandag.
In navolging van Leve's opmerkingen legde El-Erian uit dat met "branden" in de ontwikkelingslanden - en nu zelfs in plaatsen zoals het VK - de dollar de laatste redmiddel is voor investeerders.
"De reden waarom deze laatste stijging van de dollar plaatsvindt, is omdat we de veilige haven zijn en een gevolg daarvan is dat onze valuta sterker wordt", zei hij.
De sterke dollar: een wereldwijde sloopkogel
Dit is niet de eerste keer dat El-Erian waarschuwt voor de potentieel rampzalige gevolgen van een stijgende Amerikaanse dollar.
Op 6 september Washington Post opeded, legde El-Erian uit dat een sterke dollar een "gemengde zegen" kan zijn. Aan de ene kant helpt de kracht van de dollar om de Amerikaanse inflatie te verminderen, maar tegelijkertijd, wanneer de dollar aanhoudend sterk blijft, kan hij ontwikkelingslanden failliet laten gaan doordat hun in dollars luidende schulden de hoogte in schieten.
Dat is precies wat er gebeurde in de Latijns-Amerikaanse schuldencrisis van de jaren tachtig. Ontwikkelingslanden in Midden- en Zuid-Amerika verzamelden in de jaren zeventig miljarden aan leningen in dollars met lage rentetarieven. Toen de VS de rentetarieven vanaf 1980 drastisch verhoogden om de inflatie te bestrijden, schoten de schuldenlasten omhoog, wat leidde tot een crisis die Latijns-Amerika in een "verloren decennium" stortte, aldus het rapport. Federal Reserve.
En El-Erian waarschuwt dat een sterke dollar ook buiten opkomende markteconomieën een aantal verwoestende effecten kan hebben.
“Hoe langer en hoger de dollar boven de rest uitstijgt, hoe groter het risico op langdurigere wereldwijde stagflatie, schuldenproblemen in de ontwikkelingslanden, meer beperkingen op het vrije verkeer van goederen over de grenzen, grotere politieke onrust in fragiele economieën en grotere geopolitieke conflicten ', schreef hij in zijn opiniestuk Washing Post.
Op maandag merkte El-Erian ook op dat de recente sterkte van de Amerikaanse dollar slechts bijdraagt aan drie belangrijke paradigmaverschuivingen die hebben geleid tot een "onaangenaam hoge waarschijnlijkheid" van een wereldwijde recessie.
De topeconoom heeft deze verschuivingen afgebroken in zijn laatste Bloomberg opiniestuk na het weekend.
Ten eerste merkte hij op dat centrale banken over de hele wereld praktisch van ondersteunend naar restrictief beleid zijn overgegaan gezamelijk inflatie tegen te gaan. Ten tweede legde hij uit dat de wereldwijde economische groei "aanzienlijk vertraagt", aangezien 's werelds drie belangrijkste economieën, de VS EU en China, blijven allemaal momentum verliezen.
En tot slot zei hij dat het proces van globalisering dat in de afgelopen meer dan twee decennia heeft bijgedragen tot een wereldwijde deflatoire trend, nu vervagen vanwege ‘aanhoudende geopolitieke spanningen’.
In zijn interview met CNBC op maandag legde de topeconoom uit dat deze paradigmaverschuivingen alleen maar zijn verergerd door het overheidsbeleid, en riep hij beleidsmakers op om te stoppen met het toevoegen van de volatiliteit, een hint naar het nieuwe Britse belastingverlagingen- en uitgavenplan.
"Het gaat niet alleen om de grote paradigmaverschuivingen," zei El-Erian. “Dit gaat over regeringen en centrale banken als bronnen van volatiliteit in plaats van volatiliteitsonderdrukkers. Ze dragen bij aan de volatiliteit, dat is vooral duidelijk bij de regering in het VK, maar ook in de VS bij de Fed … het is nogal een puinhoop in sommige van deze markten en dit zijn de belangrijkste markten voor de wereldeconomie.”
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Bron: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-180119426.html