Derde golf zal naar verwachting de economische groei op korte termijn vertragen

India ervaart een derde golf van Covid-infecties – hoewel de algehele impact naar verwachting minder storend zal zijn dan eerdere golven, voorspellen sommige economen een langzamere groei op korte termijn.

De economische impact van de nieuwe golf zou in de eerste drie maanden van 2022 relatief minder ernstig kunnen zijn, schreven Citi-economen Samiran Chakraborty en Baqar M Zaidi in een notitie van 9 januari.

Maar ze wezen erop dat het momentum voor de economische activiteit van India tussen oktober en december beneden de verwachtingen bleef, zelfs voordat de derde golf toesloeg.

Dat bracht de economen van Citi ertoe hun voor inflatie gecorrigeerde BBP-ramingen voor India voor het fiscale jaar 2022 naar beneden bij te stellen. -December kwartaal, zeiden Chakraborty en Zaidi.

Bijgevolg hebben ze ook hun groeiramingen voor het fiscale jaar 2023 naar beneden bijgesteld van 8.7% jaar-op-jaar naar 8.3%.

Het fiscale jaar 2022 van India eindigt in maart en het fiscale jaar 2023 begint op 1 april en eindigt volgend jaar op 31 maart.

Covid-gevallen nemen opnieuw toe in India, met dagelijkse cijfers van meer dan 150,000 in de afgelopen dagen.

Uit overheidsgegevens bleek dat India donderdag 247,417 nieuwe infecties meldde over een periode van 24 uur, met het dagelijkse positiviteitspercentage – dat het aandeel positieve Covid-19-tests meet – op 13.11%.

Volgens de gegevens zijn er meer dan 1.1 miljoen actieve besmettingsgevallen in het land.

Tot nu toe heeft India 5,488 gevallen van Covid-infecties geïdentificeerd die werden veroorzaakt door de nieuwe, zeer besmettelijke omicron-variant die voor het eerst werd ontdekt door Zuid-Afrikaanse wetenschappers. Het is waarschijnlijk dat het aantal gevallen van omicron in India veel hoger is dan wat officieel is gemeld, voor zover het tijd kost voor genetische sequencing om te bepalen of een persoon met Covid de nieuwe stam heeft opgelopen.

De overheersende stam in India is nog steeds delta.

Hoewel de Indiase gezondheidszorginfrastructuur relatief beter voorbereid is om de derde golf het hoofd te bieden, zou een snelle stijging van het aantal gevallen het potentieel opnieuw op het randje kunnen brengen.

"Regionale variaties in de toegang tot medisch personeel, medische voorzieningen, zuurstofventilatoren en kritieke zorg onderstrepen de noodzaak van proactieve actie voordat de caseloads buiten de metro's toenemen", zei Radhika Rao, senior econoom bij DBS Group in Singapore, in een notitie van 6 januari.

De impact van de derde golf kan de komende weken en maanden mogelijk nog erger worden. Duizenden pelgrims zullen naar verwachting deze week samenkomen bij de rivier de Ganges in de oostelijke staat West-Bengalen voor een jaarlijks festival, aldus lokale media.

Vorig jaar was een soortgelijke grootschalige religieuze bijeenkomst mede verantwoordelijk voor de verwoestende tweede golf van besmettingen tussen februari en mei.

Hoewel de sterke stijging van het aantal gevallen economen ertoe heeft aangezet voorzichtiger te worden met betrekking tot de vooruitzichten voor het kwartaal januari-maart, verwachten ze ook een minder ernstige impact dan voorheen.

“We verwachten veel minder economische schade van de huidige uitbraak in vergelijking met de eerste twee infectiegolven, aangezien de economie zich heeft aangepast om beter bestand te zijn tegen Covid-gerelateerde verstoringen”, schreef Priyanka Kishore, hoofd economie India en Zuidoost-Azië bij Oxford Economics. in een briefje van 8 januari.

Toch zei ze dat Oxford Economics zijn groeiprognose voor het kwartaal januari-maart met bijna 0.5 procentpunt heeft verlaagd tot 2.5% kwartaal-op-kwartaal om "de derde golf van Covid-infecties te weerspiegelen".

De laatste stijging zal naar verwachting leiden tot een nieuwe terugval in de particuliere consumptie van India, aangezien staten de beperkingen opvoeren om de verspreiding van het virus te beperken.

Ze voegde eraan toe dat de daaropvolgende periode van april-juni tot kwartaal het begin zal zijn van een meer "duurzaam herstel", aangezien tegen die tijd een groot percentage van de bevolking naar verwachting volledig zal zijn gevaccineerd.

De economen van Citi zeiden dat er redenen zijn om hoopvol te zijn op een minder ontwrichtende Covid-golf. Ze omvatten: lagere ziekenhuisopnames – zoals wat momenteel wordt gezien in steden als Mumbai – een kortere Covid-golfcyclus, hogere vaccinatiegraad en een verzwakkende link tussen Covid en economische activiteit.

"Een hogere vaccinatiegraad zal beleidsmakers ondersteunen bij het vermijden van strikte beperkingen", schreven ze.

India heeft bijna 70% van zijn volwassen bevolking volledig ingeënt en heeft dit jaar een vaccinatiecampagne gelanceerd voor mensen tussen 15 en 18 jaar oud.

Volgens Kishore van Oxford Economics is het onwaarschijnlijk dat de Reserve Bank of India zou overwegen om de rentetarieven vóór het tweede kwartaal te verhogen, aangezien de centrale bank prioriteit lijkt te geven aan groeirisico's boven de inflatiepiek op korte termijn.

Stijgende prijzen zijn een punt van zorg, aangezien de inflatie in de detailhandel in India in december het hoogste punt in vijf maanden bereikte.

Rao van de DBS Group zei dat de RBI vorige maand zijn voorkeur aangaf voor "een geleidelijke weg naar beleidsnormalisatie" en afwijkt van wereldwijde beleidsverschuivingen, met name van de Amerikaanse Federal Reserve.

Verstoringen van het aanbod kunnen de inflatie volgens Rao mogelijk aan de bovenkant van het doelbereik van 2% tot 6% van de RBI houden in fiscaal 2023.

"Kleverige inflatie en wereldwijde tariefaanpassingen zetten ons ertoe aan vast te houden aan onze oproep om de reporente in 50H met een cumulatieve 2 bps aan te passen", zei ze.