'Er is geen Fed-spil': Wall Street krijgt eindelijk de boodschap als aandelen bezwijken na Powell-toespraak

"Voor het terugdringen van de inflatie is waarschijnlijk een aanhoudende periode van groei onder de trend nodig", zei Powell in een langverwachte toespraak op het Jackson Hole-symposium over economisch beleid dit jaar.

"Terwijl hogere rentetarieven een tragere groei en zachtere arbeidsmarktomstandigheden zullen de inflatie doen dalen", voegde hij eraan toe. “Ze zullen ook huishoudens en bedrijven pijn doen. Dit zijn de ongelukkige kosten van het terugdringen van de inflatie, maar het niet herstellen van de prijsstabiliteit zou leiden tot meer pijn.”

Bekijk: Fed's Powell zegt dat het terugdringen van de inflatie pijn zal veroorzaken bij huishoudens en bedrijven in de toespraak van Jackson Hole

"Ik denk dat wat hij probeert te herhalen aan de markten, zodat de marktprijzen zich hebben voorbereid, is dat er geen spil is", zegt Jim Caron, hoofd vastrentende strateeg bij Morgan Stanley Investment Management. "Wat Powell echt probeerde te kloppen en (wat) mensen op het FOMC doen, is dat 'we mensen niet laten denken dat we dovisher worden'."

Beleggers wachtten de hele week op de toespraak van Powell op aanwijzingen voor de waarschijnlijke volgende stappen van de centrale bank, die probeert de hoge prijzen te temmen die de kosten van levensonderhoud hebben doen stijgen.

Terwijl de toespraak geen deel uitmaakte van een beleidsvergadering van de centrale bank, wanneer tarief beslissingen gebeuren meestal, zetten veel beleggers zich schrap voor een agressieve verkrappingsboodschap die de hoop op een rentepauze of zelfs een verlaging volgend jaar zou kunnen ondermijnen.

"De markten zijn gedaald omdat er een verhaal was dat de ronde deed, door velen geloofd, dat er een spil was door de Fed", vertelde Caron vrijdag aan MarketWatch.

"Een van de dingen die misschien hebben bijgedragen aan dat verhaal was dat Powell zei, nu we de rente hebben verhoogd tot twee en een half procent - we zijn dicht bij het neutrale niveau. Maar vandaag herhaalde hij het feit dat we ver boven ons moeten uitstijgen om de inflatie in de hand te houden. Dus ik denk dat dat misschien het enige nieuwe is dat naar buiten is gekomen, eigenlijk om het allemaal samen te vatten."

Siehe: De Fed moet zich haasten om de tarieven naar een restrictief gebied te krijgen, maar niet te ver gaan, waarschuwt BlackRock

Powell zei vrijdag ook dat het rentebesluit van de centrale bank volgende maand zou afhangen van "het geheel van de binnenkomende gegevens en de evoluerende vooruitzichten". Het werkloosheidscijfer voor augustus, dat het aantal mensen volgt dat werkloos is maar momenteel op zoek is naar werk, wordt op vrijdag 2 september getoond. Het consumentenprijsindexrapport voor augustus staat gepland voor publicatie op woensdag 13 september.

Gezien de algemene hawkishness van Powell vrijdag, suggereerden sommige strategen dat een nieuwe grote renteverhoging van 75 basispunten nu waarschijnlijker was in september, zelfs als de inflatiegegevens de komende weken zachter worden.

Bezorgdheid over een "havikachtig" Powell-bericht woog eerder deze week op de drie belangrijkste aandelenindexen, waardoor hun rally na de dieptepunten van half juni werd onderbroken. Die opleving hielp de Nasdaq verlaat berenmarktgebied en de Dow en S&P 500 om kort een hernieuwd opwaarts momentum te ervaren.

Voor de week verloor de S&P 500 4%, de Dow verloor 4.2% en de Nasdaq boekte een wekelijkse daling van 4.4%. Het was hun ergste wekelijkse daling in twee maanden, volgens Dow Jones Market Data.

Wat andere Fed-functionarissen zeiden:

Een koor van Fed-functionarissen drong er de afgelopen dagen op aan dat haar inflatiebestrijding nog een lange weg te gaan heeft, terwijl ze ook benadrukten dat beslissingen van centrale banken afhankelijk moeten blijven van gegevens.

Dit is wat Fed-sprekers hebben gezegd:

• De Fed-president van Kansas City, Esther George, zei donderdag dat er tekenen zijn van een afname van de Amerikaanse inflatie in juli zijn nog geen overtuigende trend, als onderdeel van een reeks interviews die de onofficiële start markeren van het Jackson Hole-symposium.

• St. Louis Fed-president James Bullard zei donderdag ook de benchmark van de centrale bank: beleidsrente: moet snel verder worden verhoogd, waardoor het tegen het einde van het jaar op een bereik van 3.75%-4% komt, in een CNBC-interview.

• Philadelphia Fed-president Patrick Harker zei dat hij de beleidsrente wil zien top 3.4%, van een huidig ​​​​bereik van 2.25% -2.5%, en dan "een tijdje zitten".

• Raphael Bostic, president van de Federal Reserve van Atlanta, zei vrijdag dat hij neigt naar een renteverhoging van een half procentpunt in september na de beter dan verwachte PCE-inflatiegegevens die eerder op de ochtend werden vrijgegeven.

Functionarissen van de Federal Reserve waren het er in juli over eens dat het noodzakelijk was om hun beleidsrente hoog genoeg te verhogen om de economie te vertragen om de hoge inflatie te bestrijden, volgens de notulen van de vergadering van de Federal Open Market Committee van 26-27 juli. Hun gesprek sinds juli is harder geworden.

Gewenste inflatiemaatstaf van de Fed bijgewerkt

Powells toespraak kwam als de favoriete inflatiemeter van de Fed, de prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven, voor juli toonde aan dat de prijsdruk afnam en voor het eerst sinds april 2020 daalde. De index liet in juli een jaar-op-jaar stijging zien van 6.3%, tegen 6.8% in juni.

"De gegevens van vandaag laten zien dat zowel het tempo van de stijging van de consumentenbestedingen als de inflatie afneemt", zei Chris Zaccarelli, chief investment officer van Independent Advisor Alliance, in een notitie van vrijdag. "Zowel de uitgaven als de inflatie blijven echter toenemen, dus de Fed moet die trend ombuigen en beginnen met het proces om de inflatie terug te brengen tot 2%, of in ieder geval onder de 3%."

"De inflatie loopt ruim boven de 2% en de hoge inflatie is zich door de economie blijven verspreiden, terwijl de lagere inflatiecijfers voor juli zeker welkom zijn", zei Powell. "Een verbetering van één maand is veel minder dan wat de commissie moet zien voordat we er zeker van zijn dat de inflatie aan het dalen is."

De handel op andere financiële markten verliep schokkerig na de toespraak van Powell. De rente op twee-, tien- en dertigjarige staatsobligaties schoot even omhoog. Het rendement op de 10-jaars schatkist 
TMUBMUSD02Y,
3.453%
steeg tot 3.391%. Het rendement op de 10-jarige schatkist
TMUBMUSD10Y,
3.089%
gestegen tot 3.034%.

Goud prijzen 
GC00,
-0.19%
 
GCZ22,
-0.19%
voor december daalde de levering met 21.60, of 1.2%, om zich te vestigen op $ 1749.80 per ounce op Comex. De ICE US Dollar Index 
DXY,
+ 0.33%
 een graadmeter voor de sterkte van de dollar ten opzichte van een mand van rivaliserende valuta's, steeg met 0.3%.

Cryptocurrency-prijzen trokken zich terug met Bitcoin
BTCUSD,
-1.51%
daalde met 4.2% tot $ 20,734 in recente handel, terwijl Ethereum's Ether-token 
ETHUSD,
-3.14%
 daalde met 8.2% tot $ 1,568.37. 

Topeconomen en beleidsmakers uit het hele land ontmoeten elkaar van 25-27 augustus in Jackson Hole voor een jaarlijks symposium over economisch beleid, georganiseerd door de Kansas City Federal Reserve. Het is de eerste persoonlijke conferentie in drie jaar, na bijeenkomsten die in 2020 en 2021 via video werden gehouden.