Theateradvertentieverkoper National CineMedia Inc. bereidt zich voor op Chapter 11-archivering

Bioscopen hebben het na COVID nog steeds moeilijk, aangezien veel consumenten gewend zijn geraakt aan het streamen van films in hun eigen huis en nu alleen naar het theater gaan om actiefilms met een groot budget te kijken. Dit probleem in de filmindustrie is overgeslagen naar een andere sector: reclame op filmschermen.

Dit segment wordt gedomineerd door National CineMedia Inc., dat in wezen een bureau is dat advertenties verkoopt, deze aan de theaters levert en vervolgens een inkomstenaandeel doet. Het bedrijf biedt een pre-movie show in 57 toonaangevende en nationale theatercircuits die 21 schermen bezitten die worden gerund door meer dan 1,700 theaters en behoort tot de top 50 van Designated Market Areas, of DMA's, zoals aangewezen door Nielsen.

Maar National CineMedia Inc. worstelt niet alleen met advertentieverkoop als gevolg van lagere kaartverkoop, sommige van zijn belangrijkste schuldeisers betalen hun rekeningen niet op tijd, waaronder Cineworld Group PLC, de eigenaar van Regal Cinemas die Chapter 11 Faillissement heeft aangevraagd.

Ironisch genoeg had Regal afgelopen november een belang van 23.6% in het bedrijf. Aangezien het moederbedrijf Cineworld Group PLC zich echter in een Chapter 11-procedure bevindt, heeft het weinig controle over welke rekeningen worden betaald totdat een faillissementsrechter een reorganisatieplan goedkeurt.

Hoewel theatereigenaren een groot belang in het bedrijf hebben, is het beursgenoteerd en wordt het verhandeld onder de ticker NCMI. Het daalde vandaag met 26.2%, of 4 cent, en eindigde op 10 cent per aandeel in afwachting dat ook het een aanvraag voor Chapter 11 zal moeten indienen. Het heeft advocatenkantoor Latham & Watkins LLP ingehuurd als herstructureringsadvocaat, terwijl zijn operationele dochteronderneming National CineMedia LLC (waar National CineMedia Inc. 48% van bezit) huurde het machtige advocatenkantoor Paul Weiss Rifkind Wharton & Garrison LLP in. FTI consulting is ingehuurd als herstructureringsadviseur, terwijl Lazard Ltd. hun investeringsbankier is.

Het beste waar het bedrijf op dit moment waarschijnlijk op kan hopen, is dat senior geldschieters aandelenbelangen in het bedrijf zullen ontvangen, terwijl alle bestaande aandeelhouders zullen worden weggevaagd.

National CineMedia moet zijn inkomsten voor het vierde kwartaal van 2022 nog rapporteren. Hoewel het bedrijf in de eerste drie kwartalen van 2022 een flinke verbetering zag ten opzichte van 2021, verliest het nog steeds veel geld. Dat, in combinatie met het feit dat het problemen heeft met achterstallige vorderingen, heeft het bedrijf in een liquiditeitscrisis gebracht.

Voor de eerste drie kwartalen van 2022 steeg de omzet met 208.2% van $ 51.1 miljoen voor de eerste drie kwartalen van 2021 tot $ 157.5 miljoen. De bedrijfsresultaten verbeterden, maar er was nog steeds een bedrijfsverlies van $ 21.2 miljoen voor de negen maanden eindigend op 29 september 2022, tegen $ 76.6 miljoen voor de negen maanden eindigend op 20 september 2021.

De aangepaste OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization, een maatstaf die veel mediabedrijven gebruiken om de winstgevendheid te meten) bedroeg $ 15.2 miljoen voor de eerste negen maanden eindigend op 29 september 2022, tegenover $ 43.1 miljoen negatief voor de negen maanden eindigend op 20 september 2021.

Het bedrijf gaf richtlijnen voor het vierde kwartaal van 2022 en zei dat het een totale omzet verwacht tussen de $ 85 en $ 95 miljoen in vergelijking met het vierde kwartaal van 4, toen het $ 2021 miljoen genereerde. Aangepaste OIBDA zal naar verwachting uitkomen op $ 63.5- $ 32 miljoen voor Q42 4 versus $ 2022 miljoen voor deze statistiek in het vierde kwartaal van 18.4.