Dit artikel verscheen voor het eerst in de Morning Brief. Ontvang de Morning Brief elke maandag tot en met vrijdag om 6 uur ET rechtstreeks in uw inbox. Inschrijven
Dinsdag, mei 24, 2022
De nieuwsbrief van vandaag is van Emily McCormic, een verslaggever voor Yahoo Finance. Volg haar op Twitter
De aandelenmarkt handelt niet zoals zij verwacht dat de Federal Reserve zal ingrijpen om de markt te redden.
De S&P 500 is met ruim 17% gedaald vanaf een recordhoogte in januari tot en met de slotkoers van maandag. De index heeft dit jaar, behalve in maart, elke maand verliezen geleden, en ligt op koers voor een nieuwe daling in mei. De Nasdaq Composite heeft het nog slechter gedaan en is ruim 28% gedaald ten opzichte van de recordhoogte van 19 november, nadat vooral de hoogvliegende technologieaandelen zwaar te lijden hadden gehad.
Marktdeelnemers in het verleden hebben er niet op vertrouwd dat Fed-functionarissen de koers zouden blijven volgen op hun monetairbeleidspad, wanneer zij met dit niveau van marktvolatiliteit worden geconfronteerd. Deze neiging van de Fed om zich te laten schrikken door de onrust op de markt en zich in het nauw te drijven om het monetaire beleid te versoepelen, staat bekend als de spreekwoordelijke ‘Fed Put’.
Nog in 2019 was dit scepticisme op zijn plaats: met het oog op een verzwakkende economie, handelsonzekerheden en een onrustige aandelenmarkt leverde de Fed de eerste renteverlaging in ruim tien jaaren zich terugtrekken uit plannen om de rente verder te verhogen na een wandeling door heel 2018.
De markt gokte er begin 2019 op dat de Fed de renteverhogingen die zij had voorgesteld voor dat jaar niet zou doorvoeren – en de markt had gelijk. Deze keer zijn commentatoren er echter van overtuigd dat de centrale bank niet op dezelfde manier zal reageren.
“[Het ‘Fed Put’] gedragspatroon schiep een duidelijk precedent waar veel marktdeelnemers zich vandaag de dag nog steeds aan vastklampen, zelfs nu de commissie renteverhogingen bespreekt terwijl de aandelenmarkt belangrijke steunniveaus doorbreekt”, zegt Steven Ricchiuto, hoofd van de Verenigde Staten. econoom voor Mizuho Securities USA, schreef maandag in een notitie. “Onze aanhoudende bearish call op de aandelenmarkt is gebaseerd op de opvatting dat de ‘Put’-optie niet langer bestaat.”
“Een sterk geloof in de ‘Put’ heeft bottom-up-analisten ervan weerhouden hun toekomstige winstverwachtingen naar beneden te halen, omdat ze ten onrechte vasthouden aan de overtuiging dat de Fed haar verkrappingsbeleid zal terugdraaien voordat de economie een te ernstige klap krijgt,” voegde hij eraan toe. “In plaats daarvan beschouwen wij de recente verslechtering van de inflatie als een doorslaggevende beleidskwestie die de Fed ervan weerhoudt om van koers te veranderen, tenzij er duidelijk bewijs is dat de inflatie weer richting de doelstelling gaat.”
Met andere woorden: terwijl de marktdalingen dit jaar een weerspiegeling zijn van het soort dalingen dat zich voordeed vóór eerdere Fed-omslagen, ziet de economische achtergrond er vandaag de dag heel anders uit. Nu de inflatie bijna het hoogste niveau in veertig jaar heeft bereikt, kan de Fed niet zo gemakkelijk terugkrabbelen, omdat zij prioriteit heeft gegeven aan het beteugelen van de stijgende prijzen boven vrijwel elke andere doelstelling.
En de Fed heeft duidelijk gemaakt dat zij bereid is zowel de aandelenkoersen als enige economische groei op het spel te zetten als dat betekent dat de inflatie onder controle moet worden gebracht. Vorige week erkende Fed-voorzitter Jerome Powell dat “Er zou enige pijn kunnen optreden bij het herstellen van de prijsstabiliteit.”
Andere Fed-functionarissen hebben zich bij deze boodschap aangesloten.
“Ik denk dat we op zoek zijn naar de overdracht van ons beleid via begrip van de markt, en dat verkrapping mag worden verwacht”, zegt Esther George, voorzitter van de Kansas City Fed. vertelde CNBC vorige week. “Het is dus niet specifiek op de aandelenmarkten gericht, maar ik denk dat het een van de manieren is waarop krappere financiële omstandigheden zullen ontstaan.”
En op dit moment lijkt de markt niet te denken dat de Fed bluft.
Wat te kijken vandaag
Economie
9:45 ET: S&P Wereldwijde Amerikaanse productie-PMI, Voorlopig mei (57.7 verwacht, 59.2 tijdens voorgaande maand)
9:45 ET: S&P Global US Services PMI, Voorlopig mei (55.2 verwacht, 55.6 tijdens voorgaande maand)
9:45 ET: S&P Global US samengestelde PMI, Voorlopig mei (55.7 verwacht, 56.0 tijdens voorgaande maand)
10:00 ET: Richmond Fed-productie-index, Mei (12 verwacht, 14 tijdens voorgaande maand)
10:00 ET: New Home Sales, april (750,000 verwacht, 763,000 in de voorgaande maand)
10:00 ET: New Home Sales, maand-op-maand, april (-1.7%, -8.6% gedurende voorgaande maand)
Verdiensten
Pre-markt
Abercrombie & Fitch (ANF) zal naar verwachting een gecorrigeerde winst van 7 cent per aandeel rapporteren op een omzet van $ 800.13 miljoen
Autozone (AZO) zal naar verwachting een aangepaste winst van 26.23 dollar per aandeel rapporteren bij een omzet van 3.73 miljard dollar
Beste koop (BBY) zal naar verwachting een aangepaste winst van 1.60 dollar per aandeel rapporteren bij een omzet van 10.41 miljard dollar
Ralph Lauren (RL) zal naar verwachting een aangepaste winst van 39 cent per aandeel rapporteren bij een omzet van 1.46 miljard dollar
petco (INSLAG) zal naar verwachting een aangepaste winst van 14 cent per aandeel rapporteren bij een omzet van 1.45 miljard dollar
Post-markt
Agilent-technologieën (A) zal naar verwachting een aangepaste winst van 1.12 dollar per aandeel rapporteren bij een omzet van 1.62 miljard dollar
Nordström (JWN) zal naar verwachting gecorrigeerde verliezen van 5 cent per aandeel rapporteren op een omzet van $ 3.26 miljard
tol broers (TOL) zal naar verwachting een aangepaste winst van 1.50 dollar per aandeel rapporteren bij een omzet van 2.10 miljard dollar
Hoogtepunten van Yahoo Finance
-
Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance
Volg Yahoo Finance op Twitter, Instagram, YouTube, Facebook, Flipboard en LinkedIn
Bron: https://finance.yahoo.com/news/the-stock-market-is-acting-like-it-believes-jay-powell-morning-brief-095805836.html