De uitverkoop van Microsoft-aandelen is overdreven, zegt analist

De aandelendaling van Microsoft van 28% tot nu toe in 2022, te midden van zorgen over de groei, lijkt nu overdreven, zegt Morgan Stanley.

"Terwijl investeerders zich zorgen maken over de verwachte cijfers, zien we een sterk (en duurzaam) vraagsignaal in de commerciële activiteiten, wat zou moeten leiden tot een verbetering van de omzet en de groei van de winst per aandeel in 2H23", schreef Morgan Stanley-analist Keith Weiss in een notitie. op dinsdag.

Als gevolg hiervan is de waardering van de technologiegigant te goedkoop om te negeren, betoogde Weiss.

"Handelend tegen ~ 20x CY24 GAAP-inkomsten, zou de versnelling van de groei van de winst per aandeel investeerders terug moeten brengen naar de naam", voegde Weiss eraan toe.

Hier zijn meer details over Morgan Stanley's verdediging van Microsoft-aandelen:

Rating: Overgewicht (herhaling)
Prijsdoel: $ 307 (verhoogd van $ 296)
EPS-schatting boekjaar 2023: $ 9.51 (overeenstemming: $ 9.55)

Weiss erkende dat investeerders terechte zorgen hebben over het groeipad van Microsoft op korte termijn op basis van de huidige economische omstandigheden.

"Bezorgdheid van investeerders op korte termijn rond Microsoft vallen doorgaans uiteen in twee categorieën," zei Weiss, "marges en omzetgroei - of meer specifiek: 1) een hoger dan verwachte bedrijfskostengids in het tweede kwartaal, wat duidt op een onwil van het management om kosten te besparen en betere operationele marges beschermen, en 2) een omzetrichtlijn voor duurzame 2% constante valuta (cc) commerciële groei die niet risicoloos lijkt (vooral gezien de commerciële groei met 20% cc in Q22). Vanuit ons perspectief gaan de twee zorgen van investeerders hand in hand.”

Het Microsoft-logo op het scherm voorafgaand aan games in BIG3 Week Three in Comerica Center op 03 juli 2022 in Frisco, Texas. (Foto door Tim Heitman/Getty Images voor BIG3)

Uit het onderzoek van Weiss bleek echter dat de vraag naar Microsoft solide blijft.

"Dieper gravend, zijn er meerdere factoren die ons doen geloven dat de commerciële activiteiten duurzamer zouden moeten zijn dan gevreesd voor Microsoft, ondanks de macro-economische druk op korte termijn", aldus de analist.

Hij somde deze op als:

"De vraagsignalen blijven positief, met managementgesprekken, commentaar op de inkomsten, kanaalwerk en ons CIO-onderzoek dat een commerciële groei van 20% ondersteunt."
De bedrijfskosten zouden in de tweede helft van het fiscale jaar 2023 moeten normaliseren: “Hoewel de bedrijfskosten bleven stijgen in 2QFY23, is dit grotendeels te wijten aan eerdere aanwervingen, fusies en overnames en stijgende compensatiekosten die FY22 verlaten. Met een pauze in het inhuren, zou de groei van de bedrijfskosten in de tweede helft aanzienlijk moeten matigen naarmate we de meer agressieve aanwerving vieren - we modelleren een groei van de bedrijfskosten van 15% jaar op jaar in 1HFY23, dalend tot 8% jaar op jaar in 2HFY23.
“Verschillende inkomsten meewind richting 2HFY23. Minder belastende incrementele wisselkoerseffecten tot dusver dit kwartaal, die verder zouden moeten vervagen in de achterste helft, toenemende O365-prijsvoordelen, evenals eenvoudigere vergelijkingen voor Windows OEM, Office Commercial, LinkedIn en Dynamics richting 2HFY23 zouden allemaal een robuustere top moeten ondersteunen lijngroei.”
“De waardering blijft gunstig. Met ~20×2024 WPA, of ~1.2x 2 jaar koers-winstgroei, handelt Microsoft tegen een korting ten opzichte van zijn historische handelsbereik, andere large-cap softwaregenoten en andere mega-cap technologienamen.”