De komende wereldwijde recessie, geholpen door Europa's 'groene oorlog' met Rusland

De "volwassenen" hebben weer de leiding. Ze hebben ons weer een oorlog zonder einde gegeven, a goederencrisisEn een crisis in de toeleveringsketen. Wat is het volgende? Een wereldwijde recessie?

Markten zijn een totale puinhoop, met Walmart
WMT
10% tanken in één handelssessie op 18 mei. De laatste keer dat dat gebeurde was de beurscrash van oktober 1987.

Inflatie, dankzij niet-aangeboden gelddruk en Universeel Basisinkomen Test-drijft tijdens een ongekende afsluiting van de Amerikaanse economie in China-stijl in 2020-2021, tast nu de levensstandaard aan.

Het is globaal.

De UK inflatie print op 18 mei was dat 9%. Hoe voorbijgaand is dit? Als Europa de grondstoffen onder druk houdt in zijn economische oorlog met Rusland, dan is het antwoord - zolang Europa en Rusland elkaar tot in de puntjes bestraffen.

Zoals ik voorspelde hier in februari, vóór de Russische belegering van Mariupol, en voordat een groot deel van de Donbas-regio onder Russische militaire controle viel, zou de oorlog in Oekraïne verschrikkelijk zijn voor Europa.

En Europa zal niet de enige zijn. Westerse markten (G-7) zijn meer verstrikt dan de VS-Chinese markten.

De S&P is al zes weken aan het verliezen. Als het 8 weken op rij verliest, is dat een recordbreker. Het is beneden meer dan 20% jaar tot op heden.

De Nasdaq bevindt zich in vergelijkbaar gebied. Net als China, zoals gemeten door de CSI-300.

Europa kan vanaf hier alleen maar erger worden, behalve de Aankoop Europese Centrale Bank DAX en CAC-50 blue chips zonder het ons te vertellen.

Frankrijk heeft net een verkiezing achter de rug en Emmanuel Macron zag zijn populistische tegenstander, Marine Le Pen wint meer stemmen van mensen onder de 50, dan Macron. Deze zomer komen er parlementsverkiezingen aan, een nieuwe test voor hoe de regering van Macron omgaat met een reeks non-stop crises sinds het begin van de pandemie in 2020, en de klasse van volwassenen en deskundigen keerde terug aan de macht in Washington.

Daarover gesproken, de Democratische Partij maakt zich zorgen.

Er wordt voortdurend gepraat over het schrappen van tarieven van China om de inflatie te bestrijden. Maar dit is zeer onpopulair, volgens een Morning Consult-enquête. Nomura zei vorige week in een nota aan klanten dat "het terugdraaien van tarieven waarschijnlijk geen betekenisvolle impact zal hebben op de Amerikaanse inflatie."

Verwacht wordt dat de tussentijdse verkiezingen het tij zullen keren in het Huis voor de Republikeinen, en misschien ook in de Senaat. Doen alsof je de inflatie bestrijdt door de sluizen open te zetten voor import uit China is slecht beleid en tegen de belangen van de kiezers in.

Zelfs Janet Yellen maakt zich zorgen. De markten nemen haar serieus.

Deze maand waarschuwde ze president Biden dat sancties tegen Rusland en door Rusland opgelegde vergeldingssancties tegen de VS en Europa de wereld in een diepe wereldwijde recessie kunnen storten. Niemand in Europa krijgt Russische kunstmest of tarwe. Tegen het einde van 2022 wordt de olie afgesloten, op enkele uitzonderingen na. Ze kopen nog steeds aardgas, maar beweren dat proberen minder te kopen omdat ze zichzelf ervan afknijpen om elders in te kopen, waaronder Qatar, Nigeria, Algerije en duurder Amerikaans LNG.

Europa wil sowieso groen worden, dus voor hen is dit een uitkomst. Ze kunnen hun vergrijzende economie aandrijven met zonnepanelen en windmolens van Chinese makelij... terwijl ze die nog steeds maken.

Yellen had twijfels over de vraag of Europa het kopen van minder Russische brandstof de Russische economie echt zou schaden. Hogere olie- en gasprijzen zullen een lager volume compenseren.

Ze zei dat hoewel het logisch was voor de Europese Unie om te diversifiëren, weg van haar afhankelijkheid van Russische energie, een embargo of een Russisch vergeldingsverbod de EU zou verlammen. Zoals het nu is, eist Rusland betaling in roebels, waardoor de roebel teruggaat naar vooroorlogse hoogtepunten ten opzichte van de dollar en de euro.

De VS wil energieleverancier van Europa worden, ter vervanging van Rusland, dus dit alles is in het Amerikaanse buitenlands beleid en economisch belang. Washington probeert de Europeanen het hof te maken door stuur ze olie uit onze strategische aardoliereserves om tot benzine te raffineren, wat een van de redenen is waarom de markt de benzineprijzen de afgelopen drie weken naar bijna $ 5 per gallon heeft gestuurd.

Dit kan onmogelijk doorgaan. De regering-Biden moet de gasprijzen tegen de tussentijdse verkiezingen in november verlagen, anders moet ze in november grote Republikeinse overwinningen behalen.

Economische problemen beperken zich niet tot de Euro-Atlantische zone.

China's afsluiting van Shanghai, de drukste havenstad ter wereld, zorgt voor logistieke knelpunten die ook inflatoir en slecht voor de economie zijn. Het goede nieuws, het lijkt erop dat de Het Chinese leiderschap staat op het punt de lockdowns daar te beëindigen.

Na het bekijken van die grafiek, als u een wereldwijde belegger bent, ziet de MSCI Qatar ETF er momenteel redelijk goed uit. De VanEck Russia ETF zou er goed uit hebben gezien. Maar dat is geannuleerd.

De groene oorlog tussen Rusland en de EU

Rusland bracht de spookbeelden van de eerdere invasies van West-Europa terug. De Duitsers herinneren zich dat Berlijn twee keer werd ingenomen door de Russische troepen, in de achttiende en de twintigste eeuw. Parijs werd in 1814 ingenomen. Wenen in 1945 en Boedapest in 1848 en 1945.

De EU heeft al alle schade aangericht die ze Rusland had kunnen aanrichten door de kant van de VS te kiezen en de Centrale Bank van Rusland te verbieden toegang te krijgen tot haar dollar- en euroreserverekeningen in hun land.

Veel grote EU-bedrijven verlaten het land, waaronder Shell Oil en BP. Het enige dat de EU niet heeft gedaan, is de Russische energie verbieden. Dat komt omdat Russische koolwaterstoffen voor ongeveer 30% de basisolievoorziening van Europa vormen en 40% voor aardgas. Dat aantal is hoger voor sommige landen (Duitsland), lager voor andere (Frankrijk).

Als Rusland Nord Stream I zou afsluiten, zou Europa in het slechtste geval last hebben van stroomuitval en energierantsoenering. Dit kan elke dag gebeuren.

"Ik geloof nog steeds dat een volledige afsluiting van de Russische gaslevering aan Europa en een recessie in de hele eurozone zal worden vermeden", zegt Mark Haefele, Global Wealth Management Chief Investment Officer bij UBS. Dat is hun basisscenario op 3 mei. "We zien verschillende gevolgen van de zeeverandering in de westerse houding ten opzichte van Russische energie", geeft hij toe. "Deze zullen waarschijnlijk gevolgen hebben voor beleggers op zowel de korte als de langere termijn."

Aardgasprijzen tot $ 3,500 per 1,000 kubieke meter worden komende winter in Europa verwacht als deze oorlog aanhoudt, volgens Rystad Energy. De aardgasprijzen stijgen al in Europa, hoewel dit grotendeels te wijten is aan: markt speculatie de zaken erger maken.

Omdat Europa geen Russisch pijpleidinggas meer zegt, drijft de vraag naar LNG van 's werelds op een na grootste economie (wanneer de EU als één economie wordt beschouwd) de prijzen steeds verder op.

De wereldwijde vraag naar LNG zal dit jaar naar verwachting 436 miljoen ton bereiken, wat het beschikbare aanbod van slechts 410 miljoen ton overtreft. Er kan zich een "perfecte winterstorm" vormen voor Europa, aangezien het continent de Russische gasstromen probeert te beperken, zeiden analisten van Rystad op 8 mei. decennium, hoewel het aanbod van deze projecten pas vanaf 2024 verlichting zal bieden.

In het REPowerEU-plan van de Europese Unie is een ambitieus doel gesteld om de afhankelijkheid van Russisch gas dit jaar met 66% te verminderen - een doel dat zal botsen met het doel van de EU om de gasopslag tegen 80 november tot 1% van de capaciteit aan te vullen.

Volgens Rystads schattingen De verschuiving van Europa van Russische energiebronnen heeft "de gehele mondiale energiemarkt gedestabiliseerd", die in 2022 begon met een delicaat evenwicht tussen vraag en aanbod.

De aankondiging van de EU om de afhankelijkheid van Russisch pijpleidingengas in de komende jaren met maar liefst 40% te verminderen, zal de wereldwijde LNG-markt transformeren, "resulterend in een sterke toename van de op energiezekerheid gebaseerde Europese LNG-vraag" die de huidige en onderontwikkelde projecten niet kunnen leveren, schatte Rystad deze maand.

Rusland verkocht in 155 2021 miljard kubieke meter (Bcm) gas aan Europa. Vervanging daarvan zal niet snel gebeuren en zal ernstige gevolgen hebben voor de Europese economie, waardoor deze mogelijk in economische stagnatie en een pijnlijke recessie terechtkomt, waardoor het herstel na de pandemie wordt ontspoord.

Dit zal waarschijnlijk ook leiden tot een hausse voor LNG-producenten in de VS van een omvang en duur die in meer dan tien jaar niet is gezien: LNG-exporteur Cheniere Energy is dit jaar met meer dan 30% gestegen.

“Er is simpelweg niet genoeg LNG om aan de vraag te voldoen. Dit zorgt op korte termijn voor een strenge winter in Europa. Voor producenten suggereert het dat de volgende LNG-boom er is, maar het zal te laat komen om aan de sterke piek in de vraag te voldoen. Het toneel is klaar voor een aanhoudend aanbodtekort, hoge prijzen, extreme volatiliteit, bullish markten en verhoogde LNG-geopolitiek”, zegt Kaushal Ramesh, senior analist Gas en LNG bij Rystad Energy.

Aan de geopolitieke kant gedraagt ​​Duitsland zich als Venezuela en nationaliseert het activa van het buitenland. Zij nam begin april Gazprom Germania over. Toen voerde Rusland de Duitsers op en... alle Russische bedrijven verboden van de verkoop van brandstof aan de dochteronderneming die ooit eigendom was van Gazprom.

In april, Washington Post verslaggevers Evan Halper, Steven Mufson en Chico Harlan schreef dat in bijna alle gevallen de komende 18 maanden "een schrijnende tijd voor Europa zullen worden, aangezien de gevolgen van hoge prijzen over de hele wereld rimpelen en regeringen worstelen om hun fabrieken van stroom te voorzien, hun huizen te verwarmen en hun elektriciteitscentrales draaiende te houden."

Bundesbank, de Duitse centrale bank waarschuwde dat de economie kan krimpen met 2% als de oorlog voortduurt. Let op energierantsoenering. En niet alleen in Europa. We zouden daar in de VS mee te maken kunnen hebben, zegt Steven F. Hayward, een resident-wetenschapper aan het Institute of Governmental Studies van UC Berkeley.

"President Joe Biden en de Democraten lijken vastbesloten om elke beleidsfout van de jaren zeventig te herhalen, en het kan zijn dat er geen einde aan komt voordat Biden prijscontroles en rantsoenering probeert op te leggen," Haywood schreef in een opiniestuk van de New York Post op mei 18.

Toch kan Rusland alleen zo slim zijn. Het blijft een koopwaar, en niet veel anders. De economie zit al in een recessie.

Volgens een Bloomberg voorspelling, Het Russische bbp zal in 9.6 met 2022% dalen, met een piekdaling van het bbp op kwartaalbasis van -15.7% ten opzichte van een jaar geleden. De Russische regering voorspelt een daling van 6 tot 8%, maar dit is te optimistisch, aangezien er geen einde komt aan de oorlog in Oekraïne.

De geschiedenis van de laatste drie decennia laat zien dat het Russische BBP op het hoogtepunt van de transformatiecrisis aan het begin van de jaren negentig met wel 16% daalde, met 1990% tijdens de staatsschuldcrisis van 5, tot 1998% tijdens de wereldwijde crisis in 9, en met slechts 2008% in de lokale crisisfase in 3, toen de echtscheiding tussen Rusland en Oekraïne serieus begon.

De momenteel voorspelde daling overtreft in omvang alle die eerder werden waargenomen tijdens normale crises en is vergelijkbaar met die tijdens de meest pijnlijke transformatiecrises, economisch onderzoeksbureau VoxEU zegt.

Hoe erg kan het worden?

De VN probeert naar verluidt gesprekken met Rusland, Oekraïne, Turkije, de Europese Unie en de VS te vergemakkelijken over het herstel van de graanexport uit Oekraïne.

Secretaris-generaal van de Verenigde Naties Antonio Guterres waarschuwt voor hongersnood vanwege de tarwe-export die vastzit in Oekraïne.

Is dit overdreven? Kan zijn. De VN waarschuwt om de twee jaar voor hongersnood, zo lijkt het. Dat deden ze in 2021 en er was nergens een oorlog buiten Jemen.

In maart publiceerde het tijdschrift Foreign Policy een artikel van het IMF waarin stond dat vertragingen in de tarwe in Oekraïne a groot probleem met voedselzekerheid voor delen van Afrika. Nu Rusland de Zwarte Zee blijft domineren en een oorlogsinspanning lanceert om vervolgens de belangrijkste Oekraïense havens Mykolayiv en Odessa in te nemen, zijn er op dit moment geen gemakkelijke manieren voor Oekraïense tarwe om zijn traditionele markten in het Midden-Oosten en Afrika te bereiken.

In april zei David Malpass, president van de Wereldbank, vertelde CNBC dat een wereldwijde recessie niet hun basisscenario was. Het is nu?

Veel hiervan zal afhangen van Europa, de VS en de oorlog in Oekraïne.

De VS escaleert, met de Senaat stemt om goed te keuren een militair hulppakket van $ 40 miljard. Dat is ongeveer 23% van het BBP van Oekraïne. Europa duwt terug op escalatie, maar biedt niet veel op het gebied van bemiddelende gesprekken tussen de Russen en Oekraïners. Europa weet dat een langdurige oorlog een diepere recessie betekent, en de mogelijkheid van het soort burgerlijke onrust dat landen in de EU hebben gezien met betrekking tot hogere brandstofprijzen en Covid-beleid. Europa zit sinds 2008 in spanning. Nu is het oorlog aan de oostgrens.

Indien de VS-Rusland proxy-oorlog in Oekraïne aanhoudt, wordt de kans op een wereldwijde recessie met de dag groter.

Beleggers weten het. Of het nu een cryptofonds, een kwantitatief fonds of een beleggingsfonds is, geldbeheerders bouwen contant geld op, kiezen hun plekjes en proberen – net als de rest van ons – tussen de regels door te lezen van het portret van de westerse media van de grootste oorlog sinds de VS en de Sovjet-Unie won de Tweede Wereldoorlog tegen een meedogenloze Europese dictator.