(Bloomberg) — Verwacht wordt dat het tij zal keren voor Aziatische aandelen na twee sombere jaren, met de economische heropening in China en een potentieel zwakkere dollar die hun outperformance in 2023 zal stimuleren.
Meest gelezen van Bloomberg
Regionale aandelen zouden tot eind volgend jaar met 9% kunnen stijgen, volgens het gemiddelde van 11 schattingen in een door Bloomberg samengesteld onderzoek onder strategen. De meeste negatieve factoren die op Azië hebben gewogen – van een supercharged dollar, de Covid-lockdowns in China en een chipdowncycle – vervagen, wat leidt tot betere winstvooruitzichten.
"De omgeving in Aziatische aandelen is een van de vele spilmomenten", zegt Frank Benzimra, hoofd Azië-aandelenstrategie bij Societe Generale SA, eraan toevoegend dat hij verwacht dat de winsten vanaf het tweede kwartaal zullen opveren.
De MSCI Asia Pacific exclusief Japan-index is tot dusver in 19 met 2022% gedaald, na een daling van 4.9% in 2021, waardoor de underperformance ten opzichte van wereldwijde concurrenten groter wordt. Buitenlandse investeerders hebben dit jaar meer dan 50 miljard dollar uit opkomende markten buiten China gehaald.
Hoewel geen van de deelnemers aan de enquête Aziatische aandelen volgend jaar ziet dalen, liepen de prognoses sterk uiteen – van vlakke rendementen tot een sprong van 15% – wat de voorzichtigheid over de wereldwijde recessierisico's en een rotsachtige heropening in China onderstreepte. Hoewel regionale indicatoren de S&P 500-index volgens strateegenquêtes misschien verslaan, zullen ze hun eigen pieken in 2021 niet kunnen terugverdienen, zelfs als de meest optimistische schatting uitkomt.
Uit een peiling onder Azië-fondsbeheerders door Bank of America deze maand bleek ook dat ongeveer 90% van de respondenten een opmars van aandelen Azië ex-Japan verwacht.
Grootste katalysatoren
De snelle opheffing van de Covid-beperkingen door China zal naar verwachting de wankelende economie – en zijn regionale handelspartners – aanwakkeren met een groei van bijna 5% in 2023. Een andere drijfveer zal een zwakkere greenback zijn, waarbij de Bloomberg-dollarindex gestaag daalt ten opzichte van het record in september .
Strategen zien het aanvankelijke herstel van de markt als gevolg van lage waarderingen, gevolgd door hogere winstverwachtingen. Verwachte winstverwachtingen voor de MSCI Asia Pacific ex-Japan Index zijn sinds begin november met 3.6% gestegen, wat erop wijst dat de neerwaartse bijstellingen mogelijk hun dieptepunt hebben bereikt, terwijl de bezuinigingen voor S&P 500-leden voortduren.
"We denken dat Azië in 2023 beter kan presteren", schreef Dan Fineman, medehoofd van de aandelenstrategie Azië-Pacific bij Credit Suisse Group AG, deze maand in een notitie. "Wereldwijde investeerders zullen fondsen van de VS naar Azië verplaatsen op basis van veerkrachtige omzet, superieure marges en winstcycli, een zwakkere dollar en een positieve draai aan WPA-herzieningen."
Wat verandert er
In een omkering van de trend dit jaar zal China volgens Tina Teng van CMC Markets weer "belegbaar" worden, waardoor Noord-Azië beter presteert dan zijn zuidelijke tegenhangers.
Zuid-Korea - en in mindere mate Taiwan - komen naar voren als favorieten, omdat men ziet dat ze profiteren van een verbetering in de voorraadcyclus van technische hardware. Allianz SE, Morgan Stanley en Goldman Sachs Group Inc. behoren ook tot makelaars die de markten aanbevelen.
"Nu de groei zijn dieptepunt bereikt, zou een meer cyclische positionering met Korea en Taiwan zinvol zijn", zegt Christian Abuide, hoofd assetallocatie bij Lombard Ödier. “De waarderingen zijn ook aantrekkelijk.”
Het uitzicht wordt somberder voor de markten in het zuiden. India's relatief hogere waarderingen na een recordreeks kunnen ervoor zorgen dat het ondermaats presteert, terwijl de opmars van Indonesische aandelen deze maand bruist.
LEES: Er broeit een grote rotatie in Azië terwijl investeerders naar het noorden trekken
Grootste risico's
Een belangrijk ding om op te merken is dat aandelenexperts de neiging hebben om optimistisch te zijn op weg naar het nieuwe jaar. Ook de voorspellingen voor 2022 waren optimistisch, aangezien een aantal Wall Street-analisten Chinese aandelen hadden aangeprezen om te kopen, maar werden vernederd door een epische nederlaag.
Ondanks al het optimisme zijn er tal van uitdagingen voor volgend jaar, waarbij zorgen over de timing en omvang van de heropening van China een belangrijke zorg zijn.
Er zullen ook voldoende wereldwijde risico's zijn, aangezien beleggers uitkijken naar mogelijke beleidsfouten van de Federal Reserve en aanhoudende verstoringen van de landbouwvoorraden als gevolg van de oorlog in Oekraïne.
"De zwarte zwaan in de kamer is het risico dat de Fed 'weer te laat' is, maar dit keer met het verlagen van de rente", zegt Havard Chi, hoofd onderzoek bij het activistische bedrijf Quarz Capital Asia Singapore Pte. Over het algemeen is hij echter optimistisch over Aziatische aandelen en voorspelt hij dat de MSCI Asia Pacific Index tegen eind 10 15-2023% kan stijgen, gedreven door stijgende waarderingen en winsten.
2023 doelen
* Cijfers van Bloomberg-enquête, onderzoeksaantekeningen vanaf donderdag sluiten.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/stock-strategists-predict-asia-market-010000589.html