De 'ultieme dieptepunten' van de aandelenmarkt liggen nog in het verschiet, aangezien beleggers nog niet hebben gecapituleerd, zegt B. van A.

Amerikaanse aandelen verzamelde vrijdag, met de S&P 500
SPX,
+ 2.39%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.47%
en Nasdaq Composite
COMP
+ 3.82%
scherp hoger sluiten. Toch boekten alle drie de belangrijkste benchmarks opnieuw een week met verliezen, waarbij de Dow zijn zevende achtereenvolgende wekelijkse daling leed voor zijn langste verliesreeks sinds juli 2001, volgens Dow Jones Market Data. 

De “uittocht” is begonnen, maar volgens de strategen zijn slechts drie van de 10 “capitulatie-indicatoren” die door B. of A. zijn gevolgd, afgevinkt. Die drie omvatten cashniveaus en beleggersverwachtingen voor winst en economische groei, zo blijkt uit het rapport.

Hieronder vindt u de checklist voor die indicatoren, waarvan sommige gekoppeld zijn aan de enquêtes van de wereldwijde fondsbeheerders van de bank. Het laat zien hoe de huidige markt zich verhoudt tot het uiteenspatten van de dotcom-zeepbel, de wereldwijde financiële crisis, de Europese schuldencrisis en de snelle, steile val als gevolg van de angst voor COVID-19 in 2020.

Capitulatie-indicatoren gekoppeld aan renteverwachtingen, aandelenstromen, aandelenallocaties van particuliere klanten van Bank of America Corp. en activa-allocaties aan aandelen en obligaties zoals gezien in B. of A.'s fondsbeheerdersenquêtes, zijn nog niet gecontroleerd .

Verwachtingen voor renteverlagingen worden altijd gezien op de dieptepunten van de bearmarkt, aldus de strategen.

Beleggers verwachtten dat de rente zou stijgen, aangezien de Federal Reserve heeft aangekondigd dat ze haar benchmarkrente zal blijven verhogen om de hoge inflatie te bestrijden.

Lezen: Fed-verkrapping komt 'beladen met volatiliteit' op de aandelenmarkt, maar deze portefeuillebeheerder van JPMorgan zegt dat hij niet gokt op een Amerikaanse recessie

Voor elke $ 100 aan instroom in de afgelopen weken hebben de strategen volgens het rapport "slechts $ 4" aan aflossingen gezien. Dat is vergelijkbaar met meer dan $ 50 aan uitstroom voor elke $ 100 aan instroom in eerdere bearmarkten, schreven de strategen.

Tot nu toe bedragen de aflossingen van eigen vermogen 0.2% van het beheerde vermogen, of AUM, blijkt uit hun notitie. De strategen zeiden dat de uitstroom ongeveer drie tot zes procent van het beheerde vermogen bedroeg op eerdere dieptepunten.

Om aan de capitulatiecriteria van B. of A. te voldoen, zouden fondsbeheerders onderwogen moeten zijn in aandelen, met dieptepunten die een allocatie van -20 tot -30% naar aandelen vereisen en beleggers die onderwogen obligatieposities moeten sluiten, aldus de strategen. Ook trokken particuliere klanten in de wereldwijde vermogens- en investeringsbeheereenheid van Bank of America hun aandelenallocatie terug tot ten minste 56% in eerdere dieptepunten op de bearmarkt, schreven ze in het rapport.