(Bloomberg) — Het is de week waar iedereen op heeft gewacht. Met het vrijgeven van een belangrijke maatstaf voor inflatie, het rentebesluit van de Federal Reserve en de opmerkingen van voorzitter Jerome Powell achteraf, hopen investeerders eindelijk een duidelijk beeld te hebben van wat ons te wachten staat voor een neergeslagen aandelenmarkt en economie in 2023.
Meest gelezen van Bloomberg
Maar na een tumultueus jaar waarin de S&P 500-index het grootste jaarlijkse verlies sinds 2008 tegemoet gaat, zijn aandelentraders de komende sessies voorbereid op één ding dat zeker is: meer volatiliteit.
Inflatierapporten hebben aandelen het hele jaar op zijn grondvesten doen schudden, waardoor de markten het waarschijnlijke beleidspad van de centrale bank moeten inschatten te midden van meedogenloos stijgende prijzen. De lezing van de consumentenprijsindex van deze week is van cruciaal belang, aangezien tekenen van afnemende inflatie aandelen naar het einde van het jaar zouden kunnen drijven door de verwachtingen voor verdere renteverhogingen door de Fed te temperen.
In de afgelopen zes maanden heeft de S&P 500 een gemiddelde beweging van ongeveer 3% in beide richtingen gezien op de dag dat de CPI werd vrijgegeven, volgens gegevens verzameld door Bloomberg. Dat is het hoogste sinds 2009. De S&P 500 is dit jaar op zeven van de elf CPI-rapportagedagen gedaald.
Er wordt algemeen verwacht dat de Amerikaanse centrale bank aan het einde van de vergadering op 14 december een half punt zal verhogen. Beleggers in aandelen zijn dus meer gefocust op wat Powell daarna te zeggen heeft op zijn persconferentie, op zoek naar hints op het pad vooruit voor rentetarieven. De vooruitzichten van de Fed voor de Amerikaanse economie zullen ook een aandachtspunt zijn, samen met eventuele wijzigingen in de renteprognoses van centrale banken.
Lees meer: De piektarieven van de Fed hebben de hoop van Wall Street op bezuinigingen in 2023 doen dalen
Natuurlijk hopen wereldwijde geldbeheerders dat 2022 op een hoogtepunt zal eindigen nadat de S&P 500 in oktober en november voor het eerst in meer dan een jaar twee opeenvolgende maandelijkse voorschotten boekte. Maar gokken op waar het de komende maanden naartoe gaat met de S&P 500 die voor het eerst sinds 2018 in de min zit, is bijzonder uitdagend.
"Het vinden van de juiste positie is op dit moment buitengewoon moeilijk voor beleggers", zegt Erik Ristuben, chief investment strategist bij Russell Investments. "Het beleid van de Fed is echt een domper op de beurspartij totdat Wall Street er zeker van is dat de centrale bank bijna klaar is met het verhogen van de rente."
Het gebrek aan overtuiging bij beleggers op weg naar deze sleutelweek is duidelijk zichtbaar op de optiemarkten. De Cboe Volatility Index, of VIX, is in de afgelopen 80 weken eindigend op 10 december op 2% van de dagen gedaald. Dat is nog maar drie keer gebeurd sinds de start van Wall Street's zogenaamde angstmeter, gegevens verzameld door Bespoke Investment Groepsshow.
"Er is het gevoel dat de VIX te veel is gedaald, gezien de grote gebeurtenissen zoals de CPI-gegevens en het rentebesluit volgende week", zegt Brent Kochuba, oprichter van analytische dienst SpotGamma. "Mensen beginnen te beseffen dat de dingen misschien een beetje te zelfgenoegzaam zijn geworden."
Ondertussen duwde de vraag naar afdekkingen tegen verliezen van afzonderlijke aandelen de put-to-call-ratio van Cboe op woensdag naar 1.5 - het hoogste niveau sinds 2001 en meer dan het dubbele van het gemiddelde van dit jaar.
Uit de prijzen op de termijnmarkt blijkt dat de beleidsrente van de Fed in de eerste helft van 4.9 piekt op ongeveer 2023%. Dat betekent dat er nog steeds ruimte is voor de Fed om de rente te verhogen, aangezien het hardnekkig hoge prijzen bedwingt. In de afgelopen acht cycli van renteverhogingen bleef de Fed de financieringskosten verhogen totdat ze boven de CPI lagen, volgens Carson Investment Research.
Een verhoging van een half punt op 14 december zou de Fed Funds-rente in een bereik van 4.25%-4.5% laten. Ondertussen zal het CPI-rapport van dinsdag naar verwachting laten zien dat de index in november is gedaald tot een stijging van 7.3% op jaarbasis, van 7.7% de maand ervoor. Maar niets is verzekerd. Aandelen wankelden vrijdag na een hoger dan verwacht rapport over de producentenprijzen.
"Het is absoluut een lastige tijd voor investeerders", zegt Stephanie Lang, chief investment officer bij Homrich Berg, wiens firma aanbeveelt om defensief gepositioneerd te worden ten gunste van nietjesconsumptiegoederen en gezondheidszorgbedrijven. "Als de geschiedenis enige indicatie geeft van de staat van dienst van de Fed op het gebied van overschrijdingen, dan maakt dat ons voorzichtig ten aanzien van aandelen."
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-defining-moment-arrives-180007949.html