Begin deze week was er enig optimisme onder aandelenbeleggers - totdat de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, dinsdag sprak, en opnieuw was de markt niet blij met wat hij te zeggen had. Dit doet denken aan de bearmarkt van 1973-74, toen Fed-voorzitter Arthur Burns berucht was omdat hij de aandelenmarkt elke keer dat hij sprak naar beneden duwde.
Destijds was het het spook van de 'drie I's' die boven de markt hingen: inflatie, rentetarieven en afzetting (President Richard Nixon dreigde te worden afgezet vanwege de gebeurtenissen rond het Watergate-schandaal, hoewel dat nooit is gebeurd). Nu zijn het slechts "twee I's" - inflatie en rentetarieven - maar ze zijn nog steeds van kracht, zoals Powell opmerkte.
Er is een sterk overheadweerstandsgebied voor de S&P 500 van 4080 tot 4200, en dan meer weerstand bij 4300 daarboven. Aan de andere kant is er support op 3930-3940 (de lows van vorige week), met verdere support rond 3900, en daarna grote support tussen 3760 en 3850 (de lows van december).
Het verkoopsignaal van de McMillan Volatility Band (MVB) van begin februari is nog steeds van kracht, hoewel we onze posities hebben afgebouwd. Het doel voor deze transactie is dat SPX handelt op de -4σ "gemodificeerde Bollinger Band". Het heeft de -3σ-band aangeraakt, maar heeft zijn doel niet bereikt.
De put-call-ratio's voor alleen aandelen bleven op verkoopsignalen, aangezien beide ratio's deze week sterk zijn gestegen. Ze zullen op verkoopsignalen blijven totdat ze omrollen en beginnen te dalen - iets dat op korte termijn niet waarschijnlijk lijkt. Ook de totale ratio is sterk gestegen.
De breedte is slordig geweest en als gevolg daarvan wijzen onze twee breedte-oscillatoren in tegengestelde richtingen. De breedte op de NYSE is aan het verzwakken, maar het laatste signaal dat daar werd gegenereerd - een koopsignaal op 23 februari - is nog steeds (nauwelijks) aanwezig. De breedte-oscillator "alleen aandelen" (die een breder spectrum aan aandelen bestrijkt) is de afgelopen weken echter ernstig verslechterd en is terug op een verkoopsignaal, nadat het een eerder koopsignaal heeft geannuleerd. We wachten tot er enige overeenstemming is voordat we een positie innemen op basis van de breedte-oscillatoren.
Nieuwe dieptepunten in 52 weken op de NYSE liepen gisteren (52 maart) voor op nieuwe hoogtepunten in 8 weken en een herhaling vandaag zou het huidige koopsignaal van deze indicator stoppen. We hebben de afgelopen maand af en toe nieuwe dieptepunten gezien die hoger waren dan nieuwe hoogtepunten op de NYSE, maar nog niet gedurende twee opeenvolgende dagen.
Dus de bovenstaande indicatoren verzwakken allemaal tot op zekere hoogte, maar de volatiliteitsindicatoren niet. De CBOE-volatiliteitsindex — de VIX —
VI,
+ 18.32%
blijft in zijn eigen wereld. Het 'spike peak'-koopsignaal van 1 maart blijft van kracht, net als de middellangetermijntrend van een VIX-koopsignaal, dat oorspronkelijk vorig jaar november werd gegenereerd (cirkel op de bijgaande VIX-grafiek). Het enige potentiële negatieve punt op de VIX-grafiek is het niveau in de buurt van 18 - van waaruit het tijdens deze bearmarkt herhaaldelijk is opgeveerd, zoals op donderdag. Deze "lage" VIX wordt enigszins gerechtvaardigd door het feit dat de gerealiseerde volatiliteit van SPX nu is gedaald tot 15%, wat het laagste is sinds deze bearmarkt begon in januari 2022.
De constructie van volatiliteitsderivaten is over het algemeen ook gunstig wat betreft de vooruitzichten voor aandelen. Dat komt omdat de termijnstructuren naar boven hellen en de VIX-futures worden verhandeld tegen een premie ten opzichte van VIX. Er is een klein probleem op dit gebied, en dat is dat de CBOE's short-term Volatility Index (VIX9D) handelt boven de prijs van VIX. Toch is de stijging het gevolg van een aantal aankomende gebeurtenissen op korte termijn (werkloosheidsrapport en maandelijks CPI-rapport), die enige volatiliteit in de markt zouden kunnen veroorzaken.
Over het algemeen handhaven we onze "kern" bearish positie vanwege de negativiteit van de SPX-grafiek en vanwege de verkoopsignalen van de put-call-ratio's voor alleen aandelen. We zullen echter bevestigde signalen rond die "kernposities" verhandelen als ze door andere indicatoren worden afgegeven.
Nieuwe aanbeveling: Omnicom Group (OMC)
Er is een nieuw verkoopsignaal van de gewogen put-call-ratio in OMC
OMC,
-1.54%.
Het aandeel is al iets onder de steun gezakt, dus we kunnen op dit moment op het signaal reageren.
Koop 3 OMC april (21st) 90 zetten
Tegen een prijs van 3.00 of minder.
OMC: 89.36 april (21st) 90 puts: onlangs 1.95 geboden, aangeboden op 3.00
We houden deze puts aan zolang de put-call-ratio voor OMC op een verkoopsignaal blijft. Zoals te zien is in de bijgevoegde put-call-ratiografiek, waren signalen van extreme niveaus op OMC het afgelopen jaar succesvol.
Vervolgacties:
We gebruiken een "standaard" rolprocedure voor onze SPY-spreads: in elke verticale bull- of bearspread, als de onderliggende waarde de korte slag raakt, rol dan de hele spread. Dat zou roll-up zijn in het geval van een call-bull-spread, of roll-down in het geval van een bear-put-spread. Blijf in dezelfde expiratie en houd de afstand tussen de slagen hetzelfde, tenzij anders aangegeven.
Lange 1 SPY maart (17th) 410-oproep en Short 1 SPY maart (17th) 425 bel: Deze spread werd gekocht in overeenstemming met de koopsignalen van "New Highs vs. New Lows". Het werd opgerold op 26 januarith, wanneer SPY
SPION,
-1.84%
verhandeld tegen 404, en toen werd het weer opgerold bij het verstrijken. Stop uit deze positie als nieuwe dieptepunten op de NYSE twee opeenvolgende dagen hoger zijn dan nieuwe hoogtepunten.
Lange 3 XM mrt (17th) 15 oproepen: De voorraad
XM,
-0.64%
is begonnen hoger te bewegen, dus rol 17 maartth) 15 oproepen en uit naar de april (21st) 17.5 oproepen.
Lange 1 SPY maart (17th) 394 put en short 1 SPY maart (17th) 369 gezet: Deze bearspread werd gekocht in lijn met het verkoopsignaal van de McMillan Volatility Band (MVB) en werd vorige week naar beneden gerold. Deze transactie zou worden stopgezet als SPX weer zou sluiten boven de +4σ-band. Het doelwit is de -4σ-band.
Lange 2 CTLT maart (17th) 70 oproepen: Dit overnamegerucht is nog steeds "in het spel", hoewel de voorraad
CTLT,
+ 0.21%
is iets teruggevallen. Blijf vasthouden terwijl deze geruchten zich afspelen.
Lange 3 MANU maart (17th) 25 oproepen: De mogelijke overname stuit op een addertje onder het gras, in die zin dat de huidige eigenaren denken aan Manchester United
MANU,
-4.09%
is veel meer waard dan analisten kunnen rechtvaardigen. We gaan vasthouden.
Lange 2 GRMN april (21st) 95 plaatsen: Deze zijn gekocht op 21 februarist, wanneer GRMN
GRMN,
-1.38%
gesloten onder 95. We blijven in deze positie zolang de GRMN-gewogen put-call-ratio op een verkoopsignaal blijft.
Lange 2 SPY april (21st) 390 en korte 2 SPY april (21st) 360 plaatsen: Dit is onze "kern" bearish positie. In eerste instantie zullen we een stop instellen om deze positie te sluiten als SPX boven 4200 sluit.
Lange 1 SPY april (6th) 395 bellen en kort 1 SPY april (6th) 410 bel: Deze call bull-spread werd gekocht in lijn met het VIX "spike peak" koopsignaal. Het werd bevestigd aan het einde van de handel op woensdag 1 maart. Stop uit als VIX boven 23.73 sluit. Anders houden we 22 handelsdagen vast.
Lange 10 LLAP april (21st) 2 oproepen: Stop als LLAP
LLAP,
-11.97%
sluit onder 1.90.
Lang 1 SGEN
SGEN,
-1.54%
april (21st) 180 bellen en kort 1 SGEN apr (21st) 200 bel: We houden in eerste instantie stand zonder stop, terwijl dit overnamegerucht zich afspeelt.
Alle stops zijn mentale afsluitingsstops, tenzij anders vermeld.
Vragen sturen naar: [e-mail beveiligd].
Lawrence G. McMillan is president van McMillan Analysis, een geregistreerd adviseur voor beleggingen en grondstoffenhandel. McMillan kan posities aanhouden in effecten die in dit rapport worden aanbevolen, zowel persoonlijk als op rekeningen van klanten. Hij is een ervaren handelaar en geldmanager en is de auteur van het bestverkochte boek, Opties als strategische investering.
©McMillan Analysis Corporation is geregistreerd bij de SEC als beleggingsadviseur en bij de CFTC als adviseur voor grondstoffenhandel. De informatie in deze nieuwsbrief is zorgvuldig samengesteld uit bronnen die betrouwbaar worden geacht, maar nauwkeurigheid en volledigheid kunnen niet worden gegarandeerd. De functionarissen of directeuren van McMillan Analysis Corporation, of rekeningen die door dergelijke personen worden beheerd, kunnen posities hebben in de effecten die in het advies worden aanbevolen.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/the-stock-market-is-telling-you-loud-and-clear-now-is-not-the-time-to-fight-the-fed- of-stand-up-to-the-bears-4151520c?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Opinie: De aandelenmarkt vertelt je luid en duidelijk: dit is niet het moment om tegen de Fed te vechten of het op te nemen tegen de beren.
De S&P 500 Index
-1.85%
SPX,
raakte weerstand deze week toen een oververkochte rally mislukte nabij het 4080-niveau. Dit blijft het idee ondersteunen dat de stijging van de index tot boven de 4100 begin februari een valse opwaartse doorbraak was, en het is aan de stieren om het tegendeel te bewijzen.
Begin deze week was er enig optimisme onder aandelenbeleggers - totdat de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, dinsdag sprak, en opnieuw was de markt niet blij met wat hij te zeggen had. Dit doet denken aan de bearmarkt van 1973-74, toen Fed-voorzitter Arthur Burns berucht was omdat hij de aandelenmarkt elke keer dat hij sprak naar beneden duwde.
Destijds was het het spook van de 'drie I's' die boven de markt hingen: inflatie, rentetarieven en afzetting (President Richard Nixon dreigde te worden afgezet vanwege de gebeurtenissen rond het Watergate-schandaal, hoewel dat nooit is gebeurd). Nu zijn het slechts "twee I's" - inflatie en rentetarieven - maar ze zijn nog steeds van kracht, zoals Powell opmerkte.
Er is een sterk overheadweerstandsgebied voor de S&P 500 van 4080 tot 4200, en dan meer weerstand bij 4300 daarboven. Aan de andere kant is er support op 3930-3940 (de lows van vorige week), met verdere support rond 3900, en daarna grote support tussen 3760 en 3850 (de lows van december).
Het verkoopsignaal van de McMillan Volatility Band (MVB) van begin februari is nog steeds van kracht, hoewel we onze posities hebben afgebouwd. Het doel voor deze transactie is dat SPX handelt op de -4σ "gemodificeerde Bollinger Band". Het heeft de -3σ-band aangeraakt, maar heeft zijn doel niet bereikt.
De put-call-ratio's voor alleen aandelen bleven op verkoopsignalen, aangezien beide ratio's deze week sterk zijn gestegen. Ze zullen op verkoopsignalen blijven totdat ze omrollen en beginnen te dalen - iets dat op korte termijn niet waarschijnlijk lijkt. Ook de totale ratio is sterk gestegen.
De breedte is slordig geweest en als gevolg daarvan wijzen onze twee breedte-oscillatoren in tegengestelde richtingen. De breedte op de NYSE is aan het verzwakken, maar het laatste signaal dat daar werd gegenereerd - een koopsignaal op 23 februari - is nog steeds (nauwelijks) aanwezig. De breedte-oscillator "alleen aandelen" (die een breder spectrum aan aandelen bestrijkt) is de afgelopen weken echter ernstig verslechterd en is terug op een verkoopsignaal, nadat het een eerder koopsignaal heeft geannuleerd. We wachten tot er enige overeenstemming is voordat we een positie innemen op basis van de breedte-oscillatoren.
Nieuwe dieptepunten in 52 weken op de NYSE liepen gisteren (52 maart) voor op nieuwe hoogtepunten in 8 weken en een herhaling vandaag zou het huidige koopsignaal van deze indicator stoppen. We hebben de afgelopen maand af en toe nieuwe dieptepunten gezien die hoger waren dan nieuwe hoogtepunten op de NYSE, maar nog niet gedurende twee opeenvolgende dagen.
Dus de bovenstaande indicatoren verzwakken allemaal tot op zekere hoogte, maar de volatiliteitsindicatoren niet. De CBOE-volatiliteitsindex — de VIX —
+ 18.32%
VI,
blijft in zijn eigen wereld. Het 'spike peak'-koopsignaal van 1 maart blijft van kracht, net als de middellangetermijntrend van een VIX-koopsignaal, dat oorspronkelijk vorig jaar november werd gegenereerd (cirkel op de bijgaande VIX-grafiek). Het enige potentiële negatieve punt op de VIX-grafiek is het niveau in de buurt van 18 - van waaruit het tijdens deze bearmarkt herhaaldelijk is opgeveerd, zoals op donderdag. Deze "lage" VIX wordt enigszins gerechtvaardigd door het feit dat de gerealiseerde volatiliteit van SPX nu is gedaald tot 15%, wat het laagste is sinds deze bearmarkt begon in januari 2022.
De constructie van volatiliteitsderivaten is over het algemeen ook gunstig wat betreft de vooruitzichten voor aandelen. Dat komt omdat de termijnstructuren naar boven hellen en de VIX-futures worden verhandeld tegen een premie ten opzichte van VIX. Er is een klein probleem op dit gebied, en dat is dat de CBOE's short-term Volatility Index (VIX9D) handelt boven de prijs van VIX. Toch is de stijging het gevolg van een aantal aankomende gebeurtenissen op korte termijn (werkloosheidsrapport en maandelijks CPI-rapport), die enige volatiliteit in de markt zouden kunnen veroorzaken.
Over het algemeen handhaven we onze "kern" bearish positie vanwege de negativiteit van de SPX-grafiek en vanwege de verkoopsignalen van de put-call-ratio's voor alleen aandelen. We zullen echter bevestigde signalen rond die "kernposities" verhandelen als ze door andere indicatoren worden afgegeven.
Nieuwe aanbeveling: Omnicom Group (OMC)
Er is een nieuw verkoopsignaal van de gewogen put-call-ratio in OMC
-1.54% .
OMC,
Het aandeel is al iets onder de steun gezakt, dus we kunnen op dit moment op het signaal reageren.
Koop 3 OMC april (21st) 90 zetten
Tegen een prijs van 3.00 of minder.
OMC: 89.36 april (21st) 90 puts: onlangs 1.95 geboden, aangeboden op 3.00
We houden deze puts aan zolang de put-call-ratio voor OMC op een verkoopsignaal blijft. Zoals te zien is in de bijgevoegde put-call-ratiografiek, waren signalen van extreme niveaus op OMC het afgelopen jaar succesvol.
Vervolgacties:
We gebruiken een "standaard" rolprocedure voor onze SPY-spreads: in elke verticale bull- of bearspread, als de onderliggende waarde de korte slag raakt, rol dan de hele spread. Dat zou roll-up zijn in het geval van een call-bull-spread, of roll-down in het geval van een bear-put-spread. Blijf in dezelfde expiratie en houd de afstand tussen de slagen hetzelfde, tenzij anders aangegeven.
Lange 1 SPY maart (17th) 410-oproep en Short 1 SPY maart (17th) 425 bel: Deze spread werd gekocht in overeenstemming met de koopsignalen van "New Highs vs. New Lows". Het werd opgerold op 26 januarith, wanneer SPY
-1.84%
SPION,
verhandeld tegen 404, en toen werd het weer opgerold bij het verstrijken. Stop uit deze positie als nieuwe dieptepunten op de NYSE twee opeenvolgende dagen hoger zijn dan nieuwe hoogtepunten.
Lange 3 XM mrt (17th) 15 oproepen: De voorraad
-0.64%
XM,
is begonnen hoger te bewegen, dus rol 17 maartth) 15 oproepen en uit naar de april (21st) 17.5 oproepen.
Lange 1 SPY maart (17th) 394 put en short 1 SPY maart (17th) 369 gezet: Deze bearspread werd gekocht in lijn met het verkoopsignaal van de McMillan Volatility Band (MVB) en werd vorige week naar beneden gerold. Deze transactie zou worden stopgezet als SPX weer zou sluiten boven de +4σ-band. Het doelwit is de -4σ-band.
Lange 2 CTLT maart (17th) 70 oproepen: Dit overnamegerucht is nog steeds "in het spel", hoewel de voorraad
+ 0.21%
CTLT,
is iets teruggevallen. Blijf vasthouden terwijl deze geruchten zich afspelen.
Lange 3 MANU maart (17th) 25 oproepen: De mogelijke overname stuit op een addertje onder het gras, in die zin dat de huidige eigenaren denken aan Manchester United
-4.09%
MANU,
is veel meer waard dan analisten kunnen rechtvaardigen. We gaan vasthouden.
Lange 2 GRMN april (21st) 95 plaatsen: Deze zijn gekocht op 21 februarist, wanneer GRMN
-1.38%
GRMN,
gesloten onder 95. We blijven in deze positie zolang de GRMN-gewogen put-call-ratio op een verkoopsignaal blijft.
Lange 2 SPY april (21st) 390 en korte 2 SPY april (21st) 360 plaatsen: Dit is onze "kern" bearish positie. In eerste instantie zullen we een stop instellen om deze positie te sluiten als SPX boven 4200 sluit.
Lange 1 SPY april (6th) 395 bellen en kort 1 SPY april (6th) 410 bel: Deze call bull-spread werd gekocht in lijn met het VIX "spike peak" koopsignaal. Het werd bevestigd aan het einde van de handel op woensdag 1 maart. Stop uit als VIX boven 23.73 sluit. Anders houden we 22 handelsdagen vast.
Lange 10 LLAP april (21st) 2 oproepen: Stop als LLAP
-11.97%
LLAP,
sluit onder 1.90.
Lang 1 SGEN
-1.54%
SGEN,
april (21st) 180 bellen en kort 1 SGEN apr (21st) 200 bel: We houden in eerste instantie stand zonder stop, terwijl dit overnamegerucht zich afspeelt.
Alle stops zijn mentale afsluitingsstops, tenzij anders vermeld.
Vragen sturen naar: [e-mail beveiligd].
Lawrence G. McMillan is president van McMillan Analysis, een geregistreerd adviseur voor beleggingen en grondstoffenhandel. McMillan kan posities aanhouden in effecten die in dit rapport worden aanbevolen, zowel persoonlijk als op rekeningen van klanten. Hij is een ervaren handelaar en geldmanager en is de auteur van het bestverkochte boek, Opties als strategische investering.
©McMillan Analysis Corporation is geregistreerd bij de SEC als beleggingsadviseur en bij de CFTC als adviseur voor grondstoffenhandel. De informatie in deze nieuwsbrief is zorgvuldig samengesteld uit bronnen die betrouwbaar worden geacht, maar nauwkeurigheid en volledigheid kunnen niet worden gegarandeerd. De functionarissen of directeuren van McMillan Analysis Corporation, of rekeningen die door dergelijke personen worden beheerd, kunnen posities hebben in de effecten die in het advies worden aanbevolen.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/the-stock-market-is-telling-you-loud-and-clear-now-is-not-the-time-to-fight-the-fed- of-stand-up-to-the-bears-4151520c?siteid=yhoof2&yptr=yahoo