(Bloomberg) - De abrupte sluiting van Silvergate Capital Corp. en de overhaaste fondsenwerving van de SVB Financial Group hebben de Amerikaanse bankaandelen doen duiken en de tongen doen kwispelen in de sector: zou dit het begin kunnen zijn van een veel groter probleem?
Meest gelezen van Bloomberg
Het probleem bij beide eens hoogvliegende geldschieters in Californië was een ongewoon wispelturige basis van spaarders die snel geld rukten. Maar daaronder is een scheur die door de financiële wereld heen reikt: door de stijgende rentetarieven zijn banken beladen met laagrentende obligaties die niet snel zonder verliezen kunnen worden verkocht. Dus als te veel klanten tegelijkertijd hun deposito's aanspreken, riskeert u een vicieuze cirkel.
In de hele investeringswereld "vragen mensen zich af wie de volgende is?" zei Jens Nordvig, oprichter van marktanalyse- en data-intelligentiebedrijven Exante Data en Market Reader. “Ik krijg hier veel vragen over van mijn klanten.”
Inderdaad, te midden van het opnemen van deposito's bij SVB, drong de CEO er donderdag bij klanten op aan "kalm te blijven".
Het directe risico voor veel banken is volgens analisten misschien niet existentieel, maar het kan nog steeds pijnlijk zijn. In plaats van te worden geconfronteerd met een grote run op deposito's, zullen banken gedwongen worden harder voor hen te concurreren door hogere rentebetalingen aan spaarders aan te bieden. Dat zou uithollen wat banken verdienen aan leningen, waardoor de inkomsten zouden dalen.
Kleine en middelgrote banken, waar de financiering doorgaans minder gediversifieerd is, kunnen bijzonder onder druk komen te staan, waardoor ze gedwongen worden meer aandelen te verkopen en de huidige investeerders af te zwakken.
'Vreselijke schoppen'
"Silicon Valley Bank is slechts het topje van de ijsberg", zegt Christopher Whalen, voorzitter van Whalen Global Advisors, een financieel adviesbureau. "Ik maak me geen zorgen over de grote jongens, maar veel van de kleine jongens zullen een vreselijke schop krijgen", zei hij. "Velen van hen zullen eigen vermogen moeten aantrekken."
Elke bank in de S&P 500 Financials Index die grote Amerikaanse bedrijven volgt, zakte donderdag in elkaar en daalde de benchmark met 4.1% - de slechtste dag sinds medio 2020. SVB uit Santa Clara zakte met 60%, terwijl First Republic Bank in San Francisco met 17% daalde.
Een andere S&P-index die middelgrote financiële instellingen volgt, daalde met 4.7%. De slechtste prestatie daar was het in Beverly Hills gevestigde PacWest Bancorp, een daling van 25%.
Ironisch genoeg hadden veel aandeleninvesteerders zich in financiële aandelen gestort om de renteverhogingen van de Federal Reserve te doorstaan, in de veronderstelling dat dit de weg zou effenen voor geldschieters om meer te verdienen. Voor hen was deze week een schok.
"De kosten van stijgende deposito's zijn oud nieuws, we hebben die druk gezien", zegt Chris Marinac, een analist bij Janney Montgomery Scott. Maar plotseling "is de markt er echt op gefocust, want er is een duidelijke verrassing met de kapitaalverhoging van Silicon Valley Bank."
SVB kondigde de aandelenemissie aan toen haar klanten - bedrijven gesteund door durfkapitaal - deposito's terugtrokken nadat ze hun financiering hadden opgebruikt. De geldschieter heeft vrijwel alle voor verkoop beschikbare effecten in zijn portefeuille geliquideerd en de prognose voor het jaar bijgewerkt met een scherpere daling van de nettorente-inkomsten.
Uren nadat CEO Greg Becker klanten had aangespoord om "kalm te blijven" tijdens een telefonische vergadering donderdag, brak het nieuws dat een aantal prominente durfkapitaalfirma's, waaronder Peter Thiel's Founders Fund, portefeuillebedrijven adviseerden om uit voorzorg geld op te halen.
Bij Silvergate was het probleem een run op deposito's die vorig jaar begon, toen klanten - cryptocurrency-ondernemingen - geld opnamen om de ineenstorting van de FTX-beurs voor digitale activa te doorstaan. Na verliezen door snel verkopen van effecten, kondigde het bedrijf woensdag plannen aan om de activiteiten af te bouwen en te liquideren.
Amerikaanse bankaandelen kwamen deze week ook onder druk te staan nadat KeyCorp waarschuwde voor de toenemende druk om spaarders te belonen. De regionale geldschieter verlaagde zijn prognose voor de groei van de netto rente-inkomsten in het huidige fiscale jaar tot 1% tot 4%, een daling van 6% tot 9%, vanwege de "concurrerende prijsomgeving". Het aandeel daalde donderdag met 7%.
'Meer geïsoleerd'
Regelgevers praten er openlijk over dat ze minder tijd besteden aan het controleren van de balansen van kleine banken, waardoor ze ruimte krijgen om te innoveren, met wat aandacht voor financiële technologieplatforms of cryptocurrencies.
In plaats daarvan hebben autoriteiten sinds de financiële crisis van 2008 veel van hun tijd en aandacht besteed aan het waarborgen van de stabiliteit van grote "systeemrelevante" banken zoals JPMorgan Chase & Co. en Bank of America Corp.
Ze hebben de grootste geldschieters gedwongen om steeds grotere hoeveelheden kapitaal opzij te zetten - soms ondanks de luide klachten van bankiers - zodat hun gezondheid op dit soort momenten onberispelijk zou zijn. Kleinere kredietverstrekkers daarentegen zijn behandeld met "een zeer luchtige benadering", zei Michael Barr, de vice-voorzitter voor toezicht van de Fed, donderdag tijdens een toespraak.
"Er zijn natuurlijk grotere instellingen die ook aan deze risico's zijn blootgesteld, maar de blootstelling is meestal een heel klein deel van hun balans", zei hij. "Dus zelfs als ze dezelfde uitstroom van deposito's ervaren, zijn ze beter geïsoleerd."
–Met hulp van Sridhar Natarajan.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html