Opinie: De aandelenmarkt is op de korte termijn bereikgebonden. Verwacht niet dat dat lang gaat duren.

Doorgaans stijgt SPX in die periode iets meer dan 1%. Met uitzondering van de sterke sessie van donderdag ontbreekt de Kerstman in actie, maar er is nog tijd. Een van de bijwerkingen van dit systeem is dat, als de markt mislukt om een ​​winst over die periode van zeven dagen te registreren, is dit een negatieve indicator voor de toekomst. Of zoals Hirsch het zo welsprekend verwoordde: "Als de kerstman niet belt, kunnen er beren naar Broad and Wall komen."

De SPX-grafiek zelf heeft een weerstand van 3900-3940, na de ineenstorting tot onder de 3900 midden december. Tot nu toe is er steun geweest in het gebied 3760-3800. De markt is dus op korte termijn bereikgebonden. Verwacht niet dat dat te lang gaat duren. Vanuit een iets langere termijn perspectief is er zware weerstand tot 4100, waar de beursrally begin december mislukte. Aan de andere kant zou er enige steun moeten zijn bij 3700, en dan bij de jaarlijkse dieptepunten op 3500. En natuurlijk is het grootste beeld nog steeds dat van een bearmarkt, met de trendlijnen naar beneden hellend (blauwe lijnen in de bijgaande grafiek van SPX).

Wij doen niet hebben op dit moment een McMillan Volatility Band (MVB) -signaal. SPX moet buiten de +/-4σ "gemodificeerde Bollinger Bands" gaan om een ​​dergelijk signaal te produceren. 

Er is de laatste tijd veel put-buying geweest en de put-call-ratio's zijn daardoor gestaag gestegen. Deze ratio's zijn nu al een paar weken op verkoopsignalen en zolang ze een hogere trend vertonen, zullen die verkoopsignalen van kracht blijven. Dit geldt voor alle put-call-ratio's die we volgen, met name de twee equity-only-ratio's (bijgaande grafieken) en de totale put-call-ratio. De CBOE equity-only put-call-ratio registreerde een enorm aantal op 28 december, maar er zijn enkele arbitrage-implicaties, dus dat aantal kan overdreven zijn. De standaard ratio nadert zijn jaarlijkse hoogtepunt, wat betekent dat het zeker in oververkocht gebied is, en de gewogen ratio begint ook het oververkochte niveau te naderen. Echter, "oververkocht betekent niet kopen."

De marktbreedte was slecht, en dus blijven onze breedte-oscillatoren op verkoopsignalen, zij het in oversoldgebied. De breedte-oscillator van de NYSE heeft onlangs twee keer geprobeerd koopsignalen te genereren, maar is uiteindelijk mislukt. De breedte-oscillator "alleen aandelen" heeft geen koopsignaal gegenereerd. We kijken ook naar het verschil van deze twee oscillatoren, en het is ook oversoldgebied - nadat we onlangs een mislukt koopsignaal hebben gehad.

Een gebied dat een beetje verbetert, is dat van nieuwe 52-weekse highs op de NYSE. De afgelopen dagen is het aantal nieuwe hoogtepunten de 60 gepasseerd. Dat klinkt misschien niet als veel, en dat is het ook niet, maar het is een verbetering. Wil deze indicator echter een koopsignaal genereren, dan zou het aantal nieuwe hoogtepunten gedurende twee opeenvolgende dagen boven de 100 moeten liggen. Dat is misschien een hele opgave op dit moment.

Het gebied met het meeste optimisme is dat van de volatiliteit (met name VIX). VI
VI,
-3.03%
blijft in zijn eigen wereld. Ja, het is de afgelopen twee dagen licht gestegen, wat een concessie lijkt te zijn aan sterk dalende aandelenkoersen, maar over het algemeen zijn de technische signalen van VIX nog steeds optimistisch voor aandelen. Er is een "spike peak" koopsignaal en de trend van VIX koopsignaal is ook nog steeds actief. VIX zou moeten sluiten boven zijn voortschrijdend gemiddelde over 200 dagen (momenteel op 25.50 en dalend) om de trend van VIX koopsignaal, en het zou boven 25.84 (de piekpiek van half december) moeten sluiten om het koopsignaal van de "piekpiek" teniet te doen.

De bouwen van volatiliteitsderivaten blijft ook optimistisch in de vooruitzichten voor aandelen. De termijnstructuren van zowel de VIX-futures als de CBOE Volatility Indices lopen omhoog. Bovendien worden de VIX-futures allemaal verhandeld tegen gezonde premies ten opzichte van VIX. Dat zijn positieve signalen voor aandelen.

Samengevat, we blijven een "kern" bearish positie behouden, vanwege de neerwaartse trend op de SPX-grafiek en vanwege de recente uitsplitsing onder 3900. Er zijn ook negatieve tekenen van put-call-ratio's en breedte (hoewel beide zich in oversoldgebied bevinden ). De enige huidige koopsignalen komen van het volatiliteitscomplex. We zullen dus doorgaan met het verhandelen van bevestigde signalen rond die "kern" -positie.

Nieuwe aanbeveling: Chevron (CVX)

Er is een nieuw koopsignaal voor de put-call-ratio in Chevron
CVX,
+ 0.75%,
komend uit een extreme oververkochte toestand. We gaan hier dus een longpositie innemen:

Koop 1 CVX februari (17^th) 180 bellen 

Tegen een prijs van 7.20 of minder.

CVX: 177.35 feb (17^th) 180 call: 7.00 bod, aangeboden op 7.20

We zullen deze positie behouden zolang de put-call-ratio van CVX op een koopsignaal blijft.

Opvolgactie: 

Alle stops zijn mentale afsluitingsstops, tenzij anders vermeld.

We gebruiken een "standaard" rolprocedure voor onze
SPION,
+ 1.78%
spreads: in elke verticale bull- of bearspread, als de onderliggende waarde de korte slag raakt, rol dan de hele spread. Dat zou rollen zijn up in het geval van een call bull spread of roll beneden in het geval van een beer put spread. Blijf in dezelfde vervaldatum en houd de afstand tussen de slagen hetzelfde, tenzij anders aangegeven. 

Lange 2 SPY jan (20^th) 375 puts en Short 2 jan (20^th) 355 plaatsen: dit is onze "kern" bearish positie. Zolang SPX in een neerwaartse trend blijft, willen we hier een positie behouden. 

Lange 2 KMB jan (20^th) 135 oproepen: is gebaseerd op de put-call-ratio in Kimberly-Clark
KMB,
+ 0.53%.
Die ratio is nu doorgerold naar een verkoopsignaal, dus verkoop deze calls om de positie te sluiten. 

Lang 2 IWM jan (20^th) 185 at-the-money-oproepen en Short 2 IWM jan (20^th) 205 oproepen: Dit is onze positie op basis van de bullish seizoensinvloeden tussen Thanksgiving en de tweede handelsdag van het nieuwe jaar. Verlaat deze iShares Russell 2000 ETF
IWM,
+ 2.52%
positie aan het einde van de handel op woensdag 4 januari, de tweede handelsdag van het nieuwe jaar.

Lange 1 SPY jan (20^th) 402-oproep en kort 1 SPY jan (20^th) 417 oproepen: deze spread werd bij de sluiting op 13 december gekocht^th, toen het laatste VIX "spike peak" koopsignaal werd gegenereerd. Stop jezelf als VIX vervolgens boven 25.84 sluit. Anders houden we 22 handelsdagen aan.

Lange 1 SPY jan (20^th) 389 put en short 1 SPY jan (20^th) 364 gezet:  dit was een aanvulling op onze "kern" bearish positie, vastgesteld toen SPX op 3900 december onder 15 sloot^th. Stop jezelf uit deze verspreiding als SPX sluit boven 3940.

Lange 2 PCAR februari (17^th) 97.20 plaatsen: Deze zet Paccar aan
PCAR,
-0.66%
gekocht op 20 december^th, toen ze uiteindelijk tegen onze kooplimiet handelden. We zullen deze puts blijven vasthouden zolang de gewogen put-call ratio is op een verkoopsignaal.

Lange 2 SPY jan (13^th) 386 oproepen en Short 2 SPY Jan (13^th) 391 oproepen: dit is de handel op basis van de seizoensgebonden positieve "Santa Claus rally"-periode. Er is geen stop voor deze handel, behalve tijd. Als SPY handelt op 391, rol dan de hele spread 15 punten omhoog aan elke kant. Sluit in ieder geval uw spreads af aan het einde van de handel op woensdag 4 januari (de tweede handelsdag van het nieuwe jaar).

Alle stops zijn mentale afsluitingsstops, tenzij anders vermeld.

Lawrence G. McMillan is president van McMillan Analysis, een geregistreerd adviseur voor investeringen en grondstoffenhandel. McMillan kan posities aanhouden in effecten die in dit rapport worden aanbevolen, zowel persoonlijk als op rekeningen van klanten. Hij is een ervaren handelaar en geldmanager en is de auteur van het bestverkochte boek Opties als strategische investering. www.optiestrateeg.com

Vragen sturen naar: [e-mail beveiligd].

Disclaimer: ©McMillan Analysis Corporation is geregistreerd bij de SEC als beleggingsadviseur en bij de CFTC als adviseur voor grondstoffenhandel. De informatie in deze nieuwsbrief is zorgvuldig samengesteld uit bronnen die betrouwbaar worden geacht, maar nauwkeurigheid en volledigheid kunnen niet worden gegarandeerd. De functionarissen of directeuren van McMillan Analysis Corporation, of rekeningen die door dergelijke personen worden beheerd, kunnen posities hebben in de effecten die in het advies worden aanbevolen.