Nomura voorspelt een renteverlaging door de Fed vanwege zorgen over de financiële stabiliteit

Sam Stovall, Chief Investment Strategist bij CFRA is van mening dat de Federal Reserve de rente in het tweede kwartaal van het jaar met 25 basispunten zal blijven verhogen, alvorens te pauzeren om het voorgeschreven niveau te handhaven.

Zijn opmerkingen volgen op de agressieve uitspraken van voorzitter Powell vorige week als reactie op hardnekkige inflatie.

De FOMC-voorzitter gaf aan dat de instelling zou overwegen om de verhogingen met 50 basispunten al tijdens de vergadering in maart te hervatten.

Binnen 3 dagen na deze aankondiging werd de iconische Silicon Valley Bank (NASDAQ: SIVB), financier van de technische sector en gespecialiseerde VC's, echter gesloten toen er paniek ontstond rond een volwaardige bankrun.

De ineenstorting kwam na een snelle verdrievoudiging van de deposito's van de bank tussen 2019 en 2021, als gevolg van een ultrasoepel monetair beleid en fiscale injecties in het pandemietijdperk.

Op zijn beurt deponeerde de inmiddels ter ziele gegane SVB het grootste deel van deze instroom in de theoretisch veilige 10-jarige krant.

Na de scherpe stijging van de rendementen sinds 2022, werd deze strategie ongedaan gemaakt, wat resulteerde in een daling van de aandelenwaarde met 60% op donderdag, en vervolgens opnieuw in de pre-market actie op vrijdag.

Op zondag ging Signature Bank ook onder water, wat aangeeft dat het bloedbad in het regionale Amerikaanse banksysteem lijkt aan te houden.

Gezamenlijke verklaringen van de Fed, de Schatkist en de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) lijken weinig te hebben gedaan om de onrust onder investeerders te verzachten, aangezien regionale bankaandelen op 13 december terrein bleven verliezen in de handel.^th Maart.

Bovendien is de technologiesector bijzonder kwetsbaar geweest voor ontslagen.

Robert Kientz, oprichter van GoldSilverPros, merkte op:

De VS hebben in het afgelopen kwartaal twee keer zoveel verliezen op het gebied van technologie geleden als de rest van de wereld samen.

Dit zou kunnen wijzen op verdere problemen in de toch al overgewaardeerde technologiesector en zou de banken aan de westkust stevig in het vizier krijgen.

Ondanks de toenemende angst voor runs op regionale bankinstellingen, verwacht Stovall dat monetaire beleidsmakers de ruimte en vastberadenheid hebben om door te gaan met verkrappen in het tweede kwartaal.

Hij merkt op dat small-capaandelen bijzonder hard zouden kunnen worden getroffen, aangezien de omstandigheden al aanzienlijk zijn aangescherpt na het tumult in het banksysteem.

De S&P Small Cap 600 Index verloor 6.9% van zijn marktkapitalisatie in de afgelopen 5 handelssessies.

Besmettingsvrezende regionale banken zullen waarschijnlijk terughoudend zijn om lijnen naar deze sector uit te breiden, gezien de zwakkere balansen, de lagere toegang tot kapitaal en de beperkte reikwijdte van de activiteiten.

Draai vooruitzicht

De kerninflatie van vandaag kwam uit op een verhoogde 0.5%, waardoor de verwachtingen een kwartpunt hoger lagen van de helft naar 82.7%, volgens CME FedWatch Tool.

Toch hebben de afgelopen dagen de kwetsbaarheden van het financiële systeem blootgelegd, met name wat betreft de enorme hoeveelheid niet-gerealiseerde verliezen.

Op dit moment tonen beleidsmakers weinig zin in de strijd, nadat ze een faciliteit van $ 25 miljard hebben aangekondigd om het nieuwe beleidsinstrument van de Fed, het Bank Term Funding Program (BTFP), te ondersteunen. ongerealiseerde verliezen die zich in het systeem opbouwen.

Dit vormt een grote uitdaging voor banken en op hun beurt deposanten. Als het vertrouwen verder afbrokkelt en versnelde opnames tot gevolg heeft, zal het vrijwel onmogelijk zijn om voldoende kapitaal aan te trekken.

De druk op de rentevoeten en een liquiditeitscrisis kunnen dus snel financieel destabiliserend worden, wat in tegenstelling tot de CME-gegevens de Fed ertoe kan brengen eerder vroeger dan later te pauzeren.

De komende week wordt een zenuwslopende week voor zowel beleidsmakers als markten.

Als het financiële systeem op korte termijn meer mislukkingen veroorzaakt, wat heel goed mogelijk lijkt, zal de Fed waarschijnlijk gedwongen worden om tijdens de volgende vergadering zelf te pauzeren.

Analisten bij Nomura nemen een nog extremer standpunt in en verwachten dat de Fed komende woensdag tijdens de persconferentie een verlaging met 25 basispunten zal aankondigen.

Bovendien verwachten ze dat de Fed weer obligaties op de markt zal gaan lossen, terwijl China en Japan ook al Amerikaanse staatsobligaties gaan lossen.

Peter Schiff, Chief Economist en Global Strategist bij Euro-Pacific Capital verklaarde vorige maand dat desinflatoire trends (die boven de 6% zijn gebleven) gewelddadig zouden kunnen worden omgebogen als de hand van de Fed in een spil zou worden gedwongen. Dit artikel bespreekt zijn mening.

De sterkste impuls om te verkrampen in plotselinge en sterk aangescherpte voorwaarden kan het gevolg zijn van angst voor het soort oplevende inflatie waar Schiff al voor heeft gewaarschuwd.