Het is een moeilijk jaar geweest voor Wall Street. Maar een aantal industriële factoren hebben de drie grote geneesmiddelendistributeurs - Cardinal Health, AmerisourceBergen en McKesson - vrijgemaakt om tot nu toe enkele van de beste winsten op de markt te boeken voor 2022. Dat is een stijging van de aandelen van McKesson en de andere distributeurs.
X
De oplossing in februari van een aantal juridische kwesties in verband met de opioïde-epidemie zorgde voor een onderliggend positief punt voor de aandelen. Op een meer fundamenteel niveau zegt Jefferies-analist Brian Tanquilut: McKesson (MCK), AmerisourceBergen (ABC) en Cardinal Health (CAH) zijn cashflowgenererende machines. Hun inkomstenstromen zijn gekoppeld aan grotendeels recessiebestendige bedrijven. Bovendien betreedt elk bedrijf nieuwe business lines zoals biosimilars, oncologie, genetica en thuiszorg.
"Ik zou zeggen dat de belangrijkste reden is dat deze aandelen over het algemeen als minder speculatief worden beschouwd", zei Tanquilut in een interview. "Omdat mensen zich zorgen maakten over de komende inflatie, heeft de groep beter gepresteerd."
Op jaarbasis is de branchegroep Medical-Wholesale Drug/Suppliers met zeven bedrijven met meer dan 33% gestegen. Die groepskracht weerspiegelt deels de sterke balansen en de inkoop van eigen aandelen van de bedrijven. Cardinal Health heeft nek-aan-nek gelopen met McKesson-aandelen, beide meer dan 53% gestegen. AmerisourceBergen stock volgt met een sprong van 29%.
McKesson Stock: de distributeur met de grootste kapitalisatie
McKesson, AmerisourceBergen en Cardinal Health zijn de top drie farmaceutische distributeurs in de VS, volgens een rapport uit 2019 van adviesbureau Deloitte. Verschillende schattingen suggereren dat ze meer dan 90% van de markt in de VS in handen hebben. Sommige schattingen schatten hun marktaandeel dichter bij 95%.
Deze bedrijven zijn tussenpersonen. Ze kopen medicijnen, medische apparatuur en benodigdheden tegen groothandelsprijzen en verspreiden deze vervolgens naar apotheken, ziekenhuizen en dokterspraktijken. McKesson heeft nauwe banden met de pandemie als de enige distributeur van Covid-vaccins van modern (mRNA) en Johnson & Johnson (JNJ). Het bedrijf stuurt ook Covid-testen uit. AmerisourceBergen verdeelt Covid-behandelingen.
McKesson is de grote hond van de groep, met een marktkapitalisatie van $ 54.2 miljard. De marktkapitalisatie van AmerisourceBergen is $ 34.1 miljard, tegenover een omtrek van $ 20.8 miljard voor Cardinal.
Tijdens het kwartaal van september bleef McKesson met $ 70.16 miljard nipt achter bij de verkoopverwachtingen. Maar de aandelen van McKesson stegen uiteindelijk de volgende dag met 2% nadat ze de vooruitzichten voor het jaar hadden verhoogd, deels als gevolg van de aanhoudende - hoewel vertragende - vraag naar Covid-shots. De omzet van McKesson groeide met 5%.
AmerisourceBergen en Cardinal Health overtroffen daarentegen de verwachtingen met een omzet van respectievelijk $61.17 miljard en $49.6 miljard. De omzet van AmerisourceBergen groeide met 4%, terwijl de omzet van Cardinal met 13% toenam. Beide bedrijven versloegen ook de winstweergaven.
Eric Coldwell, een Baird Equity Research-analist, merkt op dat McKesson en AmerisourceBergen waarschijnlijk verdere dalingen zullen zien voor hun Covid-activiteiten. Maar dat is te verwachten. Hij beoordeelt de aandelen van AmerisourceBergen en McKesson als overwogen en heeft een neutrale rating voor Cardinal-aandelen.
“AmerisourceBergen moduleert momenteel van zeer sterke winstgroeipercentages in de VS. McKesson houdt stand en de chronische achterblijver Cardinal Health ziet voor het eerst in ongeveer vijf jaar een consistente winstgroei in de VS”, zei Coldwell in een rapport van september.
Outperformance te midden van bredere marktproblemen
Dus, wat is de drijvende kracht achter de outperformance?
Na jaren van onzekerheid hebben de drie bedrijven geprofiteerd van de recente duidelijkheid rond de opioïde epidemie en talloze rechtszaken. In februari kwamen ze overeen om gedurende 21 jaar $ 18 miljard te betalen om claims in verband met hun rol in de crisis te schikken. Johnson & Johnson hangt voor 5 miljard dollar aan de haak.
Coldwell zegt dat opioïde rechtszaken "met een boog" zijn afgesloten. Hij erkent dat er in de loop van het jaar waarschijnlijk nog steeds rechtszaken zullen worden gevoerd, "maar de grote blootstelling wordt met vertrouwen geteld." Jefferies Tanquilut zegt dat de schikking fungeerde als een vereffeningsgebeurtenis, waardoor het risico voor McKesson-aandelen en zijn cohort werd weggenomen.
Daarnaast rapporteren de bedrijven allemaal sterke punten voor hun kernactiviteit, de distributie van geneesmiddelen. In het afgelopen kwartaal kenden de Amerikaanse farmaceutische activiteiten van McKesson een groei van 12%, rapporteerde AmerisourceBergen een stijging van 5% voor zijn Amerikaanse gezondheidszorgoplossingen en de farmaceutische activiteiten van Cardinal groeiden met 15%.
De groei was vooral sterk in de VS, zegt JPMorgan-analist Lisa Gill.
"We blijven positief over de groep als geheel, in de overtuiging dat de kernprestaties robuust blijven, en hoewel de druk op de korte termijn aanhoudt, zien we dat deze in de komende kwartalen zal afnemen", zei ze in een rapport van november.
McKesson Stock, Rivals staat nog steeds onder druk
Onder die druk merkte Gill op dat generieke geneesmiddelen met deflatie worden geconfronteerd. Dat betekent dat er minder geld te verdienen valt voor de fabrikanten en distributeurs. Verder zou de Inflation Reduction Act een huiveringwekkende impact kunnen hebben op de prijzen van merkgeneesmiddelen, zegt Coldwell, de analist van Baird.
Er zijn ook bedrijfsspecifieke uitdagingen, waaronder een activistische investeerder die aandrong op een strategische herziening bij Cardinal Health. Ondertussen blijft de distributie van medische benodigdheden van Cardinal Health worstelen. Het bedrijf heeft een verbeterplan opgesteld, maar de medische verkoop daalde nog steeds met 9% in het fiscale eerste kwartaal van 2023. Verder, Walgreens Boots Alliance (WBA) heeft onlangs een $ 2 miljard verkocht aandeel in ABC.
McKesson is ook bezig met het stroomlijnen van zijn activiteiten door een vertrek uit Europa te organiseren. De activiteiten in Canada blijven intact.
McKesson Chief Executive Brian Tyler bleef optimistisch over de recente winstoproep van het bedrijf. Hij merkte op dat het economische klimaat veranderlijk blijft en dat McKesson wordt geconfronteerd met kosteninflatie en met enkele verstoringen in de toeleveringsketen.
Maar "de vraag naar gezondheidszorg blijkt redelijk veerkrachtig te zijn en wordt grotendeels beïnvloed", zei hij. "En ik zou zeggen dat dit vergelijkbaar is met wat we in eerdere economische cycli hebben waargenomen."
Hoog gewaardeerde aandelen
De Big Three-distributeurs handelen in de top 6% van alle aandelen in termen van prestaties over 12 maanden.
McKesson-aandelen zijn sterk Beoordeling relatieve sterkte van 95 van een best mogelijke 99, volgens IBD Digitaal. Dit betekent dat aandelen behoren tot de leidende 5% van alle aandelen. Cardinal Health is een paar stappen hoger met een RS Rating van 97. AmerisourceBergen volgt met een 94 RS Rating.
Analisten houden de inspanningen van de bedrijven op het gebied van gespecialiseerde farmaceutica nauwlettend in de gaten. Biotechs effenen snel de weg voor nieuwe medicijnen die het immuunsysteem en de genetica benutten. De drie grootste distributeurs staan naast hen.
Key Fed-inflatiepercentage neemt af naarmate Powell doelpalen verschuift; Dow Jones glijdt uit
McKesson riep tijdens zijn driemaandelijkse oproep kracht uit van zijn specialiteits- en oncologiebedrijven, terwijl AmerisourceBergen zijn inspanningen op het gebied van cel- en gentherapieën uitsprak. Cardinal Health zegt dat het zich gedeeltelijk richt op biosimilars. Biosimilars zijn goedkopere versies van biologische geneesmiddelen. Deze kosten vaak meer dan medicijnen met kleine moleculen zoals pillen en tabletten, en zijn daarom lucratiever voor bedrijven.
"Gespecialiseerde geneesmiddelen spelen een rol bij toekomstige farmaceutische innovatie", zei Steven Collis, CEO van AmerisourceBergen, tijdens de recente winstoproep van het bedrijf. "En met onze voortdurende innovatie en investeringen hebben we ons leiderschap verder versterkt om deze groeimogelijkheid te benutten."
AmerisourceBergen, McKesson-aandelen breken uit
Alles bij elkaar blijven de vooruitzichten voor de drugsdistributeurs, zelfs na sterke winsten in het afgelopen jaar, goed, zegt Baird's Coldwell.
McKesson-aandelen braken onlangs uit een vlakke basis met een koop punt bij 375.33, MarktSmith. com shows. Brede macro-zorgen en een enorme verschuiving in de gezondheidszorg zorgden ervoor dat aandelen meer dan 7%-8% onder hun intrede kelderden, wat een signaal was dat beleggers zouden moeten hun verliezen kort houden. Maar het McKesson-aandeel staat nu weer boven de steun op zijn voortschrijdend gemiddelde over 10 weken en klimt weer.
De AmerisourceBergen-voorraad brak eind november uit een beker-met-handvat-basis. Aandelen bevinden zich in een koopbereik boven een invoer van 167.39. Het aandeel Cardinal Health wist een extreme ondergang te voorkomen en blijft boven a beker-met-handvat kooppunt op 71.22.
Coldwell noemt de farmaceutische distributeurs "een van de weinige veilige havens in een stormachtige wereld."
"Als je een parkeerplaats voor de korte termijn nodig hebt, passen distributeurs gemakkelijk in die rekening", zei hij. "Maar we pleiten voor langetermijninvesteringen op basis van een sterk mozaïek dat al jaren aan het bouwen is."
Volg Allison Gatlin op Twitter op @BuienRadarNL.
DIT VIND JE MISSCHIEN OOK LEUK:
Biotech-aandelen omarmen de neurowetenschappelijke renaissance met Biogen en Amylyx aan het roer
CRISPR-aandelen: zullen zorgen over risico gene-editing behandelingen remmen?
Bekijk de investeringsstrategieën van IBD voor bruikbare marktinzichten
Hoe groeiaandelen te onderzoeken: waarom deze IBD-tool het zoeken naar topaandelen vereenvoudigt
Bron: https://www.investors.com/research/industry-snapshot/mckesson-stock-and-its-peers-carve-gains-from-a-fearful-market/?src=A00220&yptr=yahoo