JPY-prognose terwijl de Bank of Japan het monetaire beleid eenvoudig houdt

De snelle depreciatie van de Japanse yen (JPY) in de afgelopen paar jaar leidde tot een van de meest indrukwekkende bewegingen die in de recente geschiedenis op de FX-markt zijn waargenomen. De yen smolt gewoon en verloor aan waarde ten opzichte van al zijn tegenhangers – niet alleen ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
Over de US-dollar gesproken, de yen daalde onlangs tot boven de 131 voordat hij de afgelopen dagen wat terrein won. Hoe zal de yen het de rest van het jaar doen, en heeft de Bank of Japan gelijk door het monetaire beleid gemakkelijk te houden?

Bank of Japan beschouwt inflatie nog steeds als tijdelijk

De belangrijkste reden voor de daling van de JPY is het beleid van de Bank of Japan. De centrale bank beschouwt inflatie als tijdelijk en houdt het monetaire beleid daarom gemakkelijk.

Bent u op zoek naar snelnieuws, hot-tips en marktanalyse?

Meld u vandaag nog aan voor de Invezz-nieuwsbrief.

Het blijft staatsobligaties kopen, ondanks het feit dat de PPI of de Producers Price Index (dwz de inflatie aan de kant van de producenten) stijgt naar het hoogste punt in vier decennia.

Maar dat deed de Fed ook, voordat hij het tijdelijke woord liet vallen toen hij over inflatie sprak. Als de PPI naar de consument wordt overgedragen, zoals het hoort, dan zou de Bank of Japan haar beleid moeten terugdraaien.

De waarheid is dat de inflatie in Japan al tientallen jaren onder de 2% ligt, wat de geloofwaardigheid van de Bank of Japan schaadt. Het kan dramatische gevolgen hebben voor het FX-dashboard als het aanzienlijk boven het doel uitstijgt.

Alleen dat de FX-markt een leidende is. Handelaren speculeren en positioneren zich ruim voordat een centrale bank optreedt.

Dus hebben we het laagste punt in de JPY gezien of niet?

AUD/JPY dagelijkse grafiek wijst op een mogelijke ommekeer

De grafieken van alle JPY-paren lijken min of meer op de AUD/JPY daily chart hieronder. Het laat zien dat de markt na de pandemie-dip van COVID-19 in 2020 meedogenloos herstelde.

Maar de recente uitbraak in 2022 na de opmerkingen van de Bank of Japan over de rentecurvecontrole is slechts het laatste deel van een overigens superlange trend. Met andere woorden, de yen werd ruim voor de opmerkingen van de Bank of Japan verkocht. Het volgde de Amerikaanse aandelenmarkt hoger.

Nu de Amerikaanse aandelenmarkt daalt (dwz de Nasdaq 100 daalde -28% YTD), kunnen de JPY-paren volgen. De AUD/JPY-grafiek hierboven toont een mogelijk hoofd- en schouderspatroon aan de bovenkant, wat misschien de bovenkant van een groter hoofd- en schouderspatroon aangeeft.

Met andere woorden, als de recente hoogtepunten aanhouden, mag een stap terug naar 80 niet worden verdisconteerd, vooral niet als de Amerikaanse aandelenmarkten blijven dalen.