Er is iets heel erg mis met de aandelenmarkt, volgens een topstrateeg bij JPMorgan.
Aandelen stormden terug van hun dieptepunten in 2022 vrees voor een economische harde landing plaats maken voor hoop daar kan helemaal geen landing zijn dankzij een robuuste arbeidsmarkt en dalende inflatie.
Onder de oppervlakte kunnen er echter problemen ontstaan. Marko Kolanovic, hoofdmarktstrateeg en medehoofd van het wereldwijde onderzoek bij de Wall Street-bank, vreest dat detailhandelaren geen acht hebben geslagen op de knipperende rode signalen van de obligatiemarkt in de verkeerde overtuiging dat inflatie is al verslagen.
"Meer dan 20% van al het marktvolume [is] afkomstig van retailorders", schreef Kolanovic in een nota aan klanten op woensdag, eraan toevoegend dat dit een recordhoogte naderde.
Terwijl hobbybeleggers zich opstapelen in activa met het hoogste risico die ze kunnen vinden, zoals meme-aandelen, nemen geldbeheerders stilletjes hun aanwijzingen over van een Federal Reserve die nog steeds gelooft dat haar taak om de inflatie aan te pakken nog lang niet klaar is, merkte hij op.
Obligatiehouders eisen momenteel een rendement van 4.6% om hun geld voor twee jaar uit te lenen op de ultraveilige Amerikaanse schatkistmarkt. Deze risicovrije rente is naar een niveau gestegen niet meer gezien sinds 2007 en zou volgens Kolanovic meer geld naar vastrentende waarden moeten trekken.
Nu beleggers niet langer op zoek zijn naar rendement op de aandelenmarkt, is de Nasdaq zou daarom moeten worden gecorrigeerd, zei hij.
In plaats daarvan blijft het stijgen, een feit dat hij toeschreef aan particuliere beleggers. Deze hobbyhandelaren luisteren vaak naar het financiële advies van YouTube influencers of forums zoals WallStreetBets van Reddit, die hen naar binnen lokken met beloften van generatieve welvaartscreatie.
Dit stimuleert investeringen in bedrijven in moeilijkheden, zoals bioscoopketen AMC, waarvan de aandelen dit jaar tot nu toe al met 30% zijn gestegen. Fitnesstechnologiebedrijf Peloton is met 80% gestegen, terwijl de aandelen van de noodlijdende tweedehands autoverkoper Carvana hebben bijna verdrievoudigd in waarde sinds begin 2023.
Vorig jaar, De aandelen van Bed Bath & Beyond werden op een wilde rit gestuurd nadat het was aangewezen als een zogenaamde meme-aandelen - een trend waarbij de aandelen van een bedrijf omhoogschieten nadat ze viraal populair waren geworden via sociale media.
"Het heersende sentiment is uitbundigheid en hebzucht", waarschuwde Kolanovic woensdag voor de handelspatronen van particuliere beleggers.
'Volmageddon' 2.0
Niet alleen financieel noodlijdende bedrijven zijn populair bij particuliere beleggers. Namen met een hoge bèta zoals Tesla en MicroStrategy die meer risico en rendement bieden dan de onderliggende aandelenmarkt verdubbeld in waarde in de afgelopen zes weken.
Ondertussen zijn cryptocurrencies zoals het meme-token Floki met hondenthema ook enorm gestegen, en het enige dat vaak nodig is, is Elon Musk een foto plaatsen van zijn huisdier on Twitter om ze naar boven te laten tikken - gedrag dat doet denken aan de 2021 Shiba Inu-muntmanie.
In plaats van te beleggen in een gediversifieerde portefeuille met verantwoorde margeniveaus, zei Kolanovic, doen deze amateurbeleggers er alles aan om de strijd aan te gaan met een Federal Reserve die de economie wil afkoelen.
"Dit gedrag is niet alleen vechten, maar ook een bespotting van de Fed, met crypto, meme-aandelen en onrendabele bedrijven die het beste reageren op Fed-communicatie", schreef hij.
Hij waarschuwde vervolgens voor de toenemende dreiging die uitgaat van de populariteit van risicovolle derivaten, zoals het "zero days to expiration" (0DTE) contract, dat favoriet is bij veel particuliere beleggers.
"De volumes in deze kortetermijnopties zijn erg groot", voegde hij eraan toe, waarbij hij schatte dat het nominale volume van 0DTE, dagelijkse en wekelijkse contracten, elke dag $ 1 biljoen nadert.
Deze kuddementaliteit en de voorliefde van amateurbeleggers voor het plaatsen van risicovolle weddenschappen in volatiele aandelen en opties betekent dat iedereen zich in één keer naar de uitgang zou kunnen haasten wanneer er steevast een bredere correctie volgt, zei hij. Dit zou de markt kunnen voorbereiden op een herhaling van 2018's "Volmageddon'crash, waarin een vicieuze cirkel van verkopen leidde tot meer verkopen.
"Hoewel de geschiedenis zich niet herhaalt, rijmt ze vaak," waarschuwde Kolanovic.
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Meer van Fortuin:
5 bijzaken waar u meer dan $ 20,000 per jaar kunt verdienen, en dat allemaal terwijl u vanuit huis werkt
Het gemiddelde vermogen van millennials: hoe de grootste werkende generatie van het land zich verhoudt tot de rest
De 5 beste manieren om passief inkomen te verdienen
Dit is hoeveel geld u jaarlijks moet verdienen om comfortabel een huis van $ 600,000 te kopen
Bron: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-top-strategist-warns-markets-175723967.html