Is de inflatie ingesteld om te blijven hangen?

• Het rendement op staatsobligaties bereikte vorige week nieuwe hoogtepunten, met een rendement op 10 jaar van 3.86% en een rendement op twee jaar van 4.6%
• De hoogtepunten kwamen nadat gegevens over arbeid en prijzen aantoonden dat de Amerikaanse economie nog een lange weg te gaan had om de inflatie omlaag te krijgen
• De rendementen bevinden zich momenteel in een omgekeerde curve, die historisch gezien een toekomstige recessie heeft voorspeld

De kortetermijnrente op Amerikaanse staatsobligaties bereikte vorige week haar hoogste piek sinds juli 2007, nadat uit nieuwe officiële gegevens bleek dat de Amerikaanse economie nog steeds op stoom komt. De tienjaars rente op staatsobligaties, die velen gebruiken als maatstaf voor de economie, bereikten hun hoogste niveau sinds 30 december.

Door de laatste verhoging maakt Wall Street zich zorgen over een mogelijke recessie – en de Fed is vastbeslotener dan ooit dat er meer renteverhogingen nodig zijn. Laten we eens kijken naar wat de rendementen omhoog drijft en of de inflatie blijvend is.

Pak uw portefeuille aan terwijl de Fed de inflatie aanpakt. Ons Inflatiebeschermingskit maakt gebruik van kunstmatige intelligentie om de beste aandelen en ETF's te vinden die hun waarde behouden - zelfs met inflatie - waardoor u de beste kans heeft om de storm te doorstaan.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën.

Amerikaanse staatsobligaties halen het niveau van 2007

De rente op 10-jaars Amerikaanse staatsobligaties stond op tweemaands hoog vorige week, het bereiken van 3.86% alvorens licht te dalen tot 3.82% tegen vrijdag.

Andere rendementen deden hetzelfde: het rendement op tweejaars schatkistpapier hit 4.6%, terwijl de eenjaarsrente kortstondig de 5% bereikte. De laatste keer dat de laatste die niveaus bereikte, was in juli 2007.

Hoge rendementen beïnvloeden de prijs van obligaties, die worden beschouwd als de ultieme veilige belegging. Ze waren gevoelig voor de nieuwe gegevens die we zien over de gezondheid van de Amerikaanse economie, die zich niet gedraagt ​​zoals de Fed had verwacht.

Maar wat voor soort gegevens zorgen voor stijgende Treasury-opbrengsten?

Waardoor stijgen de opbrengsten?

Begin februari bleef de Fed remmen op de gigantische renteverhogingen die in maart 2022 begonnen. De laatste verhoging was slechts een kwartpuntsverhoging, een groot verschil met de gigantische vooruitgang die vorig jaar werd geboekt.

In die tijd leek de inflatie af te koelen. Het was zeven maanden op rij gedaald van een hoogtepunt van 9.1% in juni vorig jaar tot 6.5% in december. Het leek erop dat het ergste achter de rug was.

Meer gegevens hebben de boot echter op zijn kop gezet en een klinkende waarschuwing gestuurd dat we de laatste rentestijgingen nog niet hebben gezien.

De werkloosheidscijfers in de VS zijn nu op hun laagste punt eb in 53 jaar, het raken van 3.4%. De banencreatie was veel sterker dan verwacht, met 517,000 nieuwe functies in januari tegen een voorspelling van 185,000 door analisten.

Het inflatieresultaat van januari 2023 was de volgende dataset die de verwachtingen trotseerde, met een stijging van 6.4% in plaats van de verwachte 6.2%. Deze magere daling, gecombineerd met het banennieuws, deed alarmbellen rinkelen in Wall Street.

Sindsdien is het er niet beter op geworden. De producentenprijsindex, die de groothandelsprijzen volgt, steeg naar een jaarlijks percentage van 6% tegen een verwachte daling naar een niveau van 5.4%.

De detailhandelsverkopen in de VS stegen met 3%, de hoogste stijging in bijna twee jaar en het bewijst dat het publiek nog steeds geld uitgeeft ondanks de druk om te lenen. Dit is waarschijnlijk boeien door de aanpassing van de kosten van levensonderhoud voor 65 miljoen ontvangers van de sociale zekerheid in de VS.

Hoewel dit allemaal goed kortetermijnnieuws is om een ​​recessie te voorkomen, maakt het het werk van de Fed een stuk moeilijker als het gaat om het temmen van de inflatie op de lange termijn – en dwingt het de rente op staatsobligaties om ongebruikelijke dingen te doen.

Waarom maakt het uit?

Treasury-opbrengsten zijn nogal een groot probleem. Ze beïnvloeden hoeveel het de Amerikaanse overheid kost om geld te lenen, hoeveel rente obligatiebeleggers zullen krijgen en de rentetarieven die iedereen op leningen betaalt.

En het rendement op 10 jaar staatsobligaties? Het is het juweel in de kroon. Dit is degene die wordt gebruikt om de hypotheekrente en het vertrouwen in de markt te meten. Als de opbrengsten hier hoger zijn, zou het kunnen vermalen huizenmarkt nog meer tot stilstand komen.

Op dit moment kijken we naar een omgekeerde rentecurve. Dit gebeurt wanneer de kortetermijnrendementen een hoger rendement hebben dan de langetermijnrendementen. Een omgekeerde curve betekent historisch gezien dat er een recessie op komst is, en dat kan voldoende zijn om banken ervan te weerhouden leningen te verstrekken.

De krappe arbeidsmarkt is een andere hoofdpijn voor de Fed. Op dit moment is het een werknemersmarkt die op zijn beurt de loongroei stimuleert. Wat de rente op staatsobligaties betreft, die is gestaag gestegen sinds het nieuws. De sterker dan verwachte prijsindexen helpen niet mee.

Maar verdere renteverhogingen om te proberen alles te kalmeren, hebben een domino-effect op de kortetermijnrendementen, waardoor het risico bestaat dat die omgekeerde curve nog verder verbreedt – en dan zouden we ons in recessiegebied kunnen bevinden, afhankelijk van de gegevens.

Hoe reageren de markten?

Wanneer de rente op staatsobligaties stijgt, neigt de aandelenmarkt ertoe het tegenovergestelde te doen – en dat is precies wat er vorige week gebeurde.

De S&P 500 sloot aan het einde van de week 0.3% lager, na donderdag zijn slechtste dag in een maand te hebben doorgemaakt. Naast het slop verloor de Nasdaq Composite 0.6%.

Als de rente op staatsobligaties blijft stijgen, zullen we waarschijnlijk verdere volatiliteit op de aandelenmarkt zien.

Blijft de inflatie hier?

Er zijn veel verschillende gegevenspunten die bijdragen aan de gezondheid van de economie. Maar geen van de gegevens die we zien, heeft veel zin als het gaat om traditionele economie - en de inflatie blijft voorlopig hangen.

Een paar weken geleden rekenden beleggers op renteverlagingen tegen het einde van het jaar. Nu zijn de vooruitzichten beslist somberder met een piek tot 5.5% rente verwacht.

Fed-functionarissen zijn luid en duidelijk over de reisrichting. Loretta Mester, president van de Cleveland Fed zei vorige week was haar verwachting "dat we dit jaar een betekenisvolle verbetering van de inflatie zullen zien en het volgende jaar verder zullen verbeteren, waarbij de inflatie ons doel van 2% in 2025 zal bereiken".

Ondertussen, St Louis Fed-president James Bullard stemhebbend dat een renteverhoging van een half procentpunt op tafel lag voor de volgende vergadering.

Als dat het geval blijkt te zijn, let dan op de tweejaars Treasury-opbrengst, die zeer gevoelig is voor rentestijgingen. Van daaruit hebben we misschien een duidelijker pad waar de economie naartoe gaat.

De bottom line

Alle ogen zullen in de toekomst gericht zijn op de opbrengstpercentages om te zien of dit een eenmalige high is of het begin van iets groters. Eén ding is zeker: de inflatie is op dit moment behoorlijk koppig, dus we kunnen verwachten dat de Fed standvastig blijft in haar doel om de rentetarieven te verhogen om de inflatie te temmen.

Q.ai's Inflatiebeschermingskit geeft u grip op de devaluerende dollar. De AI-technologie van deze Kit met laag risico zoekt naar veilige activa, zoals grondstoffen en edele metalen, om winst te maken en te beschermen tegen verliezen.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën.