Beleggers pompen bijna 16 miljard dollar in Amerikaanse bedrijfsobligatiefondsen

Beleggers hebben deze maand bijna 16 miljard dollar gestort in Amerikaanse bedrijfsobligatiefondsen, wat onderstreept hoe tekenen van afnemende inflatie het sentiment hebben geholpen na een meedogenloze uitverkoop in een groot deel van 2022.

Fondsen die hoogwaardige obligaties aanhouden, hebben in de maand tot 8.6 november 23 miljard dollar aan nieuw klantengeld binnengehaald, terwijl de fondsen die zich richten op risicovollere schulden met een junk-rating een netto-instroom van 7.1 miljard dollar hebben gerealiseerd. Het gecombineerde cijfer is volgens dataprovider EPFR de hoogste maandelijkse instroom sinds juli 2020 als de trend zich voortzet in de laatste week van november.

De sterke stijging van de instroom in kredietfondsen komt doordat de markten van Wall Street aan het einde van het jaar een rally hebben doorgemaakt, nadat uit eerder in november vrijgegeven gegevens bleek dat het tempo van de groei van de consumentenprijzen begon af te nemen, wat de hoop wekte dat de Federal Reserve binnenkort haar agressieve rentevoet zou vertragen stijgt.

Bijna $ 5 miljard was naar Amerikaanse bedrijfsobligatiefondsen gestroomd vóór de publicatie van het consumentenprijsindexrapport op 10 november, maar in de twee weken die volgden, werd nog eens $ 10.9 miljard naar de voertuigen verschoven, blijkt uit EPFR-gegevens. Bedrijfsobligaties hebben zich ook hersteld na het inflatierapport, met een Ice Data Services-index die hoogwaardige schulden met 4.6 procent volgt, waardoor de daling in 2022 is teruggebracht tot ongeveer 15 procent.

Veel bedrijven profiteerden van goedkoop geld tijdens de met stimulansen doordrenkte diepten van de pandemie om nieuwe schulden te herfinancieren en uit te geven. Sindsdien heeft de Fed echter de leiding genomen over het verkrappen van het monetaire beleid om de inflatie te beteugelen, waarbij de Amerikaanse rentetarieven van bijna nul naar een streefbereik van 3.75 tot 4 procent zijn gebracht. Op hun beurt zijn de zorgen toegenomen dat de centrale bank en haar collega's de schroeven in een recessie zullen draaien, waardoor de consumentenuitgaven afnemen, net nu bedrijven te maken krijgen met veel hogere financieringskosten.

Het CPI-rapport, dat liet zien dat het jaarlijkse inflatiepercentage in oktober afkoelde van 7.7 procent tot 9.1 procent in juni, heeft op zijn minst een sprankje hoop gegeven dat de rentestijgingen misschien beginnen te vertragen. Markten prijzen weddenschappen in dat de Amerikaanse rente volgend jaar juni een piek van 5 procent zal bereiken voordat ze begint te dalen, nadat ze eerder tot 5.3 procent waren geregistreerd.

“Ik denk dat de investeerders zeggen. . . 'De rente gaat eerder omlaag dan omhoog, dus ik wil eerder vroeger dan later meedoen', zegt Marty Fridson, chief investment officer bij Lehmann Livian Fridson Advisors.

Fridson zei dat sommige beleggers misschien graag hogere rendementen willen vastleggen nadat ze door de uitverkoop van dit jaar omhoog zijn geschoten. Het gemiddelde rendement op de Ice-index van hoogwaardige bedrijfsobligaties is 5.4 procent, lager dan een oktoberpiek van ruim 6 procent, maar ruim boven de 2.4 procent van eind 2021.

Toch zijn de optimistische gegevens over de fondsenstroom van november een druppel in de oceaan van exits uit risicovolle Amerikaanse bedrijfsobligaties sinds begin januari. In 52 is tot nu toe bijna 2022 miljard dollar uit hoogrentende fondsen gelekt. Getemperd door de netto-instroom voor hoogwaardige schulden, bedraagt ​​de totale uitstroom tot nu toe 44 miljard dollar.

Cameron Brandt, onderzoeksdirecteur bij EPFR, waarschuwde dat "er een vrij hoge mate van irrationeel optimisme heerst door het nog steeds nogal ongemakkelijke cijfer voor de Amerikaanse inflatie in oktober".

"Er is een pool van investeerders die zich al meer dan een decennium door een klimaat van honger naar rendement hebben geworsteld", voegde hij eraan toe.