Goed nieuws, vooral voor gepensioneerden: de inflatie is gedaald.
Het officiële tarief is net gedaald tot 6.5% - een daling ten opzichte van 9.1% afgelopen juni. En hoewel 6.5% nog steeds een flinke prijsstijging is, is dat slechts het jaarlijkse percentage, waarbij de prijzen in december worden vergeleken met die van een jaar eerder.
Als we kijken naar de laatste veranderingen van maand tot maand, die ons duidelijker vertellen wat er in realtime met de prijzen gebeurt, zien de cijfers er beter uit. De consumentenprijzen waren in december over het geheel genomen zelfs 0.1% lager dan in november. Zelfs als je de dalende brandstofprijzen buiten beschouwing laat, bedroeg de maandelijkse stijging ongeveer 0.3%, wat neerkomt op ongeveer 3.6% per jaar.
Geen wonder dat Wall Street juicht. Alles is omhoog: aandelen, obligaties, goud, zelfs bitcoin.
Maar door de dalende inflatie wil ik meer tegen inflatie beschermde obligaties kopen dan gewone obligaties. En om een hele simpele reden.
Hoewel de inflatie is gedaald, is deze lang niet zo sterk gedaald als de reguliere obligatiemarkt lijkt te doen voorkomen.
De 5-jarige staatsobligatie betaalt dus een vaste rente van 3.5% per jaar. Ondertussen betaalt de 5-jaars inflatiebeschermde TIPS-obligatie inflatie (wat het ook blijkt te zijn) plus 1.3% per jaar.
Het verschil tussen beide is 2.2%. Wat dat betekent: de reguliere obligatie zal alleen een betere gok zijn dan de TIPS-obligatie als de gemiddelde inflatie over de komende vijf jaar lager is dan dat.
De cijfers zijn vergelijkbaar voor obligaties met een langere looptijd. Het gewone schatkistpapier met een looptijd van 10 jaar, waar iedereen het over heeft op tv, biedt nu 3.4% jaarlijkse rente. De TIPS-obligatie op 10 jaar: 1.2%. Nogmaals, de kloof is ongeveer 2.2%.
Wil ik wedden dat de inflatie de komende 2.2 jaar gemiddeld 10% per jaar zal bedragen, of minder? Ik doe niet.
Ik zie niet eens een goede reden waarom ik dat zou willen. Om de voor de hand liggende pushback te beantwoorden: ja, natuurlijk macht kom daar maar eens onder. Het zou zelfs ver daaronder kunnen komen. Als een hedgefondsbeheerder die weddenschap wil aangaan, veel succes.
Ik heb het over de vraag of ik die weddenschap met mijn eigen geld wil aangaan. In het 'veilige' vastrentende deel van mijn portefeuille.
De potentiële winst van de weddenschap wordt enorm gecompenseerd door de risico's.
Dus op dit moment zou ik veel liever een TIPS-fonds bezitten, zoals iShares TIPS Bond ETF
TIP,
-0.78%
of Vanguard Inflation-Protected Securities
VAIPX,
-0.63%
dan nominale schatkisten.
Ruffer & Co. geldbeheerder Steve Russell vertelde MarketWatch en Barron's Live, dat zijn bedrijf TIPS-obligaties op lange termijn beschouwt als een herstelactie. Als de inflatie blijft dalen, zou je verwachten dat de renteverwachtingen ook dalen. Dat zal vermoedelijk goed zijn voor alle obligaties, of ze nu regulier zijn of beschermd tegen inflatie.
(Om dit in context te plaatsen: eind 2021, toen niemand zich echt zorgen maakte over inflatie en de markten booming waren, werd de lange termijn TIPS ETF
LTPZ,
-2.16%
was 50% hoger dan nu.)
Aan de andere kant, als de inflatie terugveert, heb ik liever een stuk papier vast dat me garandeert te beschermen tegen inflatie dan een stuk papier dat garandeert dat ik dat niet doe.
De inflatie is gedaald. Is het tijd om inflatiebeschermde obligaties te kopen?
Goed nieuws, vooral voor gepensioneerden: de inflatie is gedaald.
Het officiële tarief is net gedaald tot 6.5% - een daling ten opzichte van 9.1% afgelopen juni. En hoewel 6.5% nog steeds een flinke prijsstijging is, is dat slechts het jaarlijkse percentage, waarbij de prijzen in december worden vergeleken met die van een jaar eerder.
Als we kijken naar de laatste veranderingen van maand tot maand, die ons duidelijker vertellen wat er in realtime met de prijzen gebeurt, zien de cijfers er beter uit. De consumentenprijzen waren in december over het geheel genomen zelfs 0.1% lager dan in november. Zelfs als je de dalende brandstofprijzen buiten beschouwing laat, bedroeg de maandelijkse stijging ongeveer 0.3%, wat neerkomt op ongeveer 3.6% per jaar.
Geen wonder dat Wall Street juicht. Alles is omhoog: aandelen, obligaties, goud, zelfs bitcoin.
Maar door de dalende inflatie wil ik meer tegen inflatie beschermde obligaties kopen dan gewone obligaties. En om een hele simpele reden.
Hoewel de inflatie is gedaald, is deze lang niet zo sterk gedaald als de reguliere obligatiemarkt lijkt te doen voorkomen.
De 5-jarige staatsobligatie betaalt dus een vaste rente van 3.5% per jaar. Ondertussen betaalt de 5-jaars inflatiebeschermde TIPS-obligatie inflatie (wat het ook blijkt te zijn) plus 1.3% per jaar.
Het verschil tussen beide is 2.2%. Wat dat betekent: de reguliere obligatie zal alleen een betere gok zijn dan de TIPS-obligatie als de gemiddelde inflatie over de komende vijf jaar lager is dan dat.
De cijfers zijn vergelijkbaar voor obligaties met een langere looptijd. Het gewone schatkistpapier met een looptijd van 10 jaar, waar iedereen het over heeft op tv, biedt nu 3.4% jaarlijkse rente. De TIPS-obligatie op 10 jaar: 1.2%. Nogmaals, de kloof is ongeveer 2.2%.
Wil ik wedden dat de inflatie de komende 2.2 jaar gemiddeld 10% per jaar zal bedragen, of minder? Ik doe niet.
Ik zie niet eens een goede reden waarom ik dat zou willen. Om de voor de hand liggende pushback te beantwoorden: ja, natuurlijk macht kom daar maar eens onder. Het zou zelfs ver daaronder kunnen komen. Als een hedgefondsbeheerder die weddenschap wil aangaan, veel succes.
Ik heb het over de vraag of ik die weddenschap met mijn eigen geld wil aangaan. In het 'veilige' vastrentende deel van mijn portefeuille.
De potentiële winst van de weddenschap wordt enorm gecompenseerd door de risico's.
Dus op dit moment zou ik veel liever een TIPS-fonds bezitten, zoals iShares TIPS Bond ETF
-0.78%
-0.63%
TIP,
of Vanguard Inflation-Protected Securities
VAIPX,
dan nominale schatkisten.
Ruffer & Co. geldbeheerder Steve Russell vertelde MarketWatch en Barron's Live, dat zijn bedrijf TIPS-obligaties op lange termijn beschouwt als een herstelactie. Als de inflatie blijft dalen, zou je verwachten dat de renteverwachtingen ook dalen. Dat zal vermoedelijk goed zijn voor alle obligaties, of ze nu regulier zijn of beschermd tegen inflatie.
(Om dit in context te plaatsen: eind 2021, toen niemand zich echt zorgen maakte over inflatie en de markten booming waren, werd de lange termijn TIPS ETF
-2.16%
LTPZ,
was 50% hoger dan nu.)
Aan de andere kant, als de inflatie terugveert, heb ik liever een stuk papier vast dat me garandeert te beschermen tegen inflatie dan een stuk papier dat garandeert dat ik dat niet doe.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/inflation-has-fallen-is-it-time-to-buy-inflation-protected-bonds-11673611552?siteid=yhoof2&yptr=yahoo