Hoewel goodwill een boekhoudkundige waarde heeft, heeft het geen economische waarde. U kunt goodwill niet verkopen of inwisselen voor geld. De goodwill moet dus worden goedgemaakt door het overgenomen bedrijf succesvol te exploiteren. De netto materiële vaste activa zijn het eigen vermogen minus goodwill. Van de tot nu toe genoemde bedrijven had Sirius XM in 2017 - $ 762,708,000 aan netto materiële activa, terwijl Six Flags - $ 125,136,000 had.
Lage stroomverhouding De huidige verhouding wordt afgeleid door de "vlottende activa" van een balans te delen door zijn "kortlopende verplichtingen". Deze ratio vertegenwoordigt het vermogen van het bedrijf om aan zijn kortetermijnverplichtingen, zoals crediteuren en het kortlopende deel van langlopende schulden, te voldoen uit direct beschikbare bronnen, zoals contanten, kortetermijninvesteringen, debiteuren en voorraden.
Totaal vlottende activa / Totaal kortlopende verplichtingen = Huidige verhouding
Een hoge current ratio wijst op een liquide onderneming. Een lage ratio geeft aan dat het bedrijf problemen zal hebben om aan zijn kortetermijnverplichtingen te voldoen, en het kan wijzen op grotere problemen. Zoek naar bedrijven met huidige ratio's van ten minste 1.00. Maar voeg voor de zekerheid wat ruimte toe voor comfort en zoek naar een iets hogere verhouding.
Sirius XM, Tesla en Six Flags hebben allemaal lage stroomverhoudingen (zie hieronder), en dit is geen goed teken. De specifieke verhouding van Sirius XM is een grote rode vlag, omdat deze buitengewoon laag is.
Zes vlaggen: $ 221,072,000 / $ 297,840,000 = 0.74 Tesla: $ 6,570520,000 / $ 7,674,670 = 0.86 Sirius XM: $ 470,901,000/ $ 2,821,538,000 = 0.17 Wees echter voorzichtig met de huidige verhouding. Hoewel het nuttig kan zijn als u een snelle scan uitvoert, moet u nog steeds verder graven in de balans van een bedrijf. Ook zal de huidige ratio variëren tussen verschillende industrieën.
Hoe een sterke balans te herkennen Het zou gemakkelijk zijn om te stellen dat een sterke balans geen van de problemen heeft van een zwakke balans, maar dat is niet noodzakelijk het geval. Er is niets mis met het hebben van goodwill, en goodwill verschijnt op een aantal fantastische balansen. Het is de omvang van de goodwill op de totale balans van het bedrijf die de financieel sterke bedrijven scheidt van de financieel zwakke. Zeker, een hoge current ratio zou een welkom teken zijn van een goede balans. Nogmaals, u moet voorzichtig zijn om alleen de huidige verhouding als uitgangspunt te gebruiken.
Dus, wat zijn enkele van de andere opvallende maatregelen of statistieken van een goede balans? Hier zijn een paar belangrijke indicatoren van kracht:
Contant geld en kortetermijninvesteringen Lage of geen langetermijnschuld Ondergewaardeerde activa Contanten en kortetermijninvesteringen Niets wijst meer op een sterk bedrijf dan stapels contant geld en kortetermijninvesteringen (zoals cd's of T-bills). Dit biedt niet alleen dekking voor de betaling van kortlopende verplichtingen, maar geeft een bedrijf ook de mogelijkheid om waarde terug te geven aan aandeelhouders. Op welke manier? Bedrijven kunnen het geld teruggeven aan aandeelhouders door middel van terugkoop van aandelen en dividenden .
Lage of geen langetermijnschuld We leven allemaal ons leven in de hoop dat we onze hypotheek niet hoeven af te betalen. Bedrijven zijn niet anders. Langlopende schulden zijn geldleningen die door bedrijven zijn geleend en die in meer dan een jaar moeten worden terugbetaald en die in wel 30 jaar kunnen worden terugbetaald.
Bedrijven met balansen die niet met schulden zijn opgezadeld, kunnen goede keuzes zijn om in te investeren.
Een van de meer opvallende voorbeelden van een bedrijf als dit is PayPal (Nasdaq: PYPL). In het jaarverslag van PayPal in 2017 stond op de balans dat het bijna $ 2.9 miljard aan contanten had en nul aan langlopende schulden. Ze zijn niet de enigen: Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) en Paychex (Nasdaq: PAYX) hebben geen langlopende schulden. Ze kunnen tegenwoordig een beetje een zeldzaamheid zijn, maar er zijn nog steeds bedrijven zonder langlopende schulden.
Veel bedrijven die zich in het verleden hadden gericht op minder langlopende schulden, waren en zijn nog steeds enorm succesvolle bedrijven.
Ondergewaardeerde activa Deze maatstaf van kracht is iets moeilijker te herkennen. Ondergewaardeerde activa worden mogelijk helemaal niet herkend, tenzij u wat onderzoek doet naar het bedrijf zelf.
Volgens boekhoudregels worden activa aangehouden tegen kostprijs verminderd met cumulatieve afschrijvingen. Er kan dus enige waarde zijn bovenop de "boekwaarde ” van bepaalde activa. Hier is een blik op de bronnen van twee typisch ondergewaardeerde activa:
Wat gebeurt er als een bedrijf een stuk eersteklas onroerend goed heeft, zoals Macy's bloklange Herald Square-winkel in het centrum van Manhattan? De balans geeft niet de huidige waarde van een dergelijk actief weer. Als je wat dieper graaft in wat een bedrijf bezit, kun je soms een echte ruwe diamant vinden. Onroerend goed was bijvoorbeeld een van de motiverende krachten achter Eddie Lamperts overname van de schuld van Kmart in het faillissement en de daaropvolgende overname van Sears.
Immateriële activa "Immateriële activa" vertegenwoordigen bepaalde niet-fysieke intellectuele eigendommen en rechten die een bedrijf zou kunnen bezitten. Deze activa hebben meestal geen andere terugkerende kosten dan de initiële ontwikkeling en juridische kosten die zijn gemaakt om de items te maken. Het potentieel om die immateriële activa te gelde te maken, is echter enorm.
Voorbeelden van immateriële activa zijn een merknaam zoals Coke of een logo zoals het polopaard en de ruiter van Ralph Lauren. Wanneer zo'n iconisch merk kan helpen om zelf producten te verkopen, wordt die merkherkenning zijn soort troef.
Een 'onderhanden werk'-balans Ik ben erg gefocust op bedrijven met sterke balansen, maar ik zoek ook bedrijven die hard werken om hun financiële status te verbeteren.
Als u belegt, wilt u nooit de toekomst opofferen voor kortetermijnoptredens. De focus van het management op het veranderen van de financiële toestand van een bedrijf zal aandeelhouders op lange termijn voordelen opleveren (zie 'Praten met het management'). Bedrijven die hun schulden aflossen en in de loop van de tijd geldmiddelen en equivalenten verzamelen, hebben balansen waarop werk in uitvoering is.
Het voordeel van het aanhouden van contanten is veel minder dan de kosten van het uitgeven van schulden. Bekijk als voorbeeld het meest recente jaarverslag van Salesforce.com. Van januari 2017 tot januari 2018 kon Salesforce zijn langetermijnschuld terugbrengen van meer dan $ 2 miljard tot minder dan $ 700 miljoen. Tegelijkertijd ging het bedrijf van $ 1.6 miljard in contanten en equivalenten in 2017 naar $ 2.5 miljard in 2018. In dezelfde periode stegen de kortetermijninvesteringen van $ 602 miljoen naar bijna $ 2 miljard.
Grote bedrijven en bedrijven hebben de neiging om steeds meer schulden op te bouwen, dus het vinden van een bedrijf als Salesforce.com (of JPMorgan Chase, dat van $ 2.95 miljard in 2016 naar $ 2.84 miljard in 2017 ) dat is het afbetalen van die schuld is een veelbelovend gezicht.
Er komt veel kijken bij het bepalen van de kwaliteit van de balans van een bedrijf. Als u nog steeds geïnteresseerd bent in meer informatie over het analyseren ervan, kunt u:
Bekijk de balansen voor uw aandeleninvesteringen. Bepaal of u bent geïnvesteerd in een bedrijf met een sterke, zwakke of onderhanden balans. Zoek naar bedrijven die u momenteel niet bezit, door te scannen op hoge huidige ratio's, grote hoeveelheden contanten en lage schulden. Doe dan wat fundamenteel onderzoek naar je resultaten. Dit zou nieuwe investeringsmogelijkheden kunnen identificeren. Balansmanagement toepassen op uw financiële situatie.