Hoe de ontslagen CEO van Disney $ 44 miljoen kreeg om te verdwalen

Bob Iger misschien wel terug naar Disneyland nu hij de functie van CEO weer op zich neemt. Maar vroeger Disney (DIS) CEO Bob Chapek gaat naar de bank.

Disney kondigde op 20 november aan dat het Chapek, CEO van de media- en entertainmentgigant sinds 24 februari 2020, zou ontslaan zonder specifieke reden. En dat leidt tot een lucratieve 'opzeggen zonder reden'-clausule in zijn arbeidsovereenkomst. Vorig boekjaar werd die clausule geschat op bijna $ 44 miljoen.

"In verband met zijn beëindiging zal de heer Chapek de scheidingsvergoedingen ontvangen die verschuldigd zijn in overeenstemming met de voorwaarden van zijn eerder bekendgemaakte arbeidsovereenkomst", verklaarde Disney in een registratiedossier.

En dat is een behoorlijk magische manier om losgelaten te worden.

Chapeks Pink Slip van $ 44 miljoen

Chapeks ambtstermijn is pijnlijk geweest voor werknemers. Het bedrijf kondigde in november, toen Chapek nog CEO was, een pijnlijke herstructurering aan die resulteerde in ontslagen, personeelsstops en andere kostenbesparingen.

Maar het ontslag van Chapek is financieel verre van pijnlijk. Volgens een registratiedossier van Disney: “Opties en voorwaardelijk toegekende aandelen toegekend aan kaderleden met arbeidsovereenkomsten blijven ook onvoorwaardelijk (en opties blijven uitoefenbaar) na beëindiging van het dienstverband als het dienstverband van het kaderlid wordt beëindigd door het Bedrijf zonder reden of door het kaderlid met goede reden."

Het bedrijf heeft niet bekendgemaakt wat de exacte uitbetaling voor Chapek zou zijn. Maar voor het afgelopen fiscale jaar zou die uitbetaling $ 17.9 miljoen zijn geweest als contante betaling, $ 6.5 miljoen voor een optieversnelling en een $ 19.6 miljoen beperkte aandelenversnelling. Dat is een afscheidscadeau van $ 43.9 miljoen

Investeerders tegen Chapek: zie je

Beleggers zullen het vertrek van Chapek nauwelijks betreuren. Ze missen misschien de $ 44 miljoen waarmee hij blijkbaar zal lopen.

Tijdens zijn periode van ongeveer twee jaar als president van het bedrijf daalden de aandelen van Disney met bijna 27%, terwijl de S&P 500 met 22% steeg. Bovendien wezen analisten van pretparken op de discrepantie tussen ticketprijzen en de kwaliteit van de ervaring. Stilstand bij defecte ritten stijgen, meldt de Wall Street Journal, zelfs toen de prijs van een enkel park, eendaagse toegang tot Disneyland dit jaar weer steeg tot bijna $ 180.

Het was moeilijk voor beleggers om de aandelendaling te zien, zoals het geval was zo goed gedaan met Iger aan het roer. De aandelen van Disney stegen met meer dan 450% met Iger als CEO van 2 oktober 2005 tot 24 februari 2020. Dat blies de 500% verandering van de S&P 162 in die tijd weg.

Wat biedt de toekomst voor Iger

We zullen zien of Iger de magie terug kan brengen.

Maar S&P 500-beleggers moeten er niet van uitgaan dat deze 'boemerang'-CEO hetzelfde gevoel zal hebben als de eerste keer. Toegegeven, er zijn succesvolle terugkeer-CEO's zoals Steve Jobs bij geweest Apple (AAPL).

Maar boemerang-CEO's falen meestal. Zulke boemerang-CEO's sneuvelden bij JC Penney, Chipotle (CMG) en Enron, zegt een analyse van de prestaties van 167 boemerang-CEO's van bedrijven die tussen 1500 en 1992 op de S&P Composite 2017-index staan.

"Hoewel deze spraakmakende anekdotes veel aandacht trekken bij bedrijfsleiders en in de zakelijke pers, suggereert onze analyse dat deze succesverhalen eerder uitzondering dan norm zijn", schreven Hendricks en anderen in "MIT Sloan Management Review."

Uit hun onderzoek bleek dat boemerang-CEO's "beduidend slechter presteerden" dan andere soorten CEO's.

“Gemiddeld waren de jaarlijkse aandelenprestaties van bedrijven onder leiding van boemerang-CEO's 10.1% lager dan hun tegenhangers in de eerste stint. Deze resultaten klopten zelfs als we ze vergeleken met andere (niet-boemerang) CEO's die in tijden van crisis werden aangenomen.”

Het lijkt erop dat Iger dat misschien wil fluit terwijl hij weer aan het werk gaat.

Magisch schieten van Bob Chapek

Geschatte beëindigingsvergoeding in fiscaal 2021 voor voormalig CEO van Disney

Betalingswijze	Hoeveelheid
Contante betaling	$17,858,846
Optie versnelling	6,457,679
Beperkte versnelling van de voorraadeenheid	19,603,114
Totaal	43,919,639

Disney optreden onder Chapek	-26.60%
S&P 500	+ 22.40%