Hoe een supergoedkope, supervluchtige strategie voor nieuwe opties is ontstaan ​​om de pro's te helpen de kleine jongens te verslaan

De volatiliteit neemt om systemische redenen toe, en dat is een grote kans voor langetermijnbeleggers.

De S&P 500 sloot dinsdag ongewijzigd, maar achter de schermen waren handelaren verwoed aan het kopen en verkopen. Het is een nieuwe realiteit die wordt aangedreven door zero-day-to-expiry-opties, een relatief nieuwe investeringstool.

De mechanica van 0DTE-opties zijn een grote overwinning voor Morgan Stanley (MS).

Het bepalende kenmerk van 0DTE-opties is dat ze vervallen op hetzelfde moment dat ze worden uitgegeven. Deze extreem korte termijn structuur biedt een groot voordeel voor speculanten. Opties geven de houder het recht om tegen een bepaalde datum activa tegen een vaste prijs te kopen of te verkopen. Een groot deel van de kosten van een optie is echter gebaseerd op de looptijd van het contract of de tijdswaarde. 0DTE-opties elimineren de tijdswaarde grotendeels, waardoor een grotere hefboomwerking ontstaat.

Een goed getimede 0DTE-optie kan 1x, 2x en zelfs 3x dagelijkse retouren opleveren. Het vooruitzicht van enorme winsten heeft legio kleine speculanten gelokt, en alles wat dat met zich meebrengt.

Analisten bij Goldman Sachs merken op dat bijna de helft van alle opties die dagelijks op de S&P 500-index worden verhandeld, nu small lot, 0DTE-contracten zijn, volgens een nota in de Financial Times. Deze kleine investeerders zijn verleid tot de veronderstelling dat ze collectief verliezen kunnen afdwingen bij geavanceerde institutionele investeerders.

Dit David versus Goliath-thema speelde zich af in 2021 toen zogenaamde meme-aandelenbeleggers de aandelen van duwden GameStop (GME) tot driecijferige winsten. Tijdens het proces, Melvin Capital, een bekende short seller, $ 6 miljard verloren en werd gedwongen te sluiten.

Kleine beleggers die schreeuwen om 0DTE-indexopties wedden op een herhaling. Dat is twijfelachtig.

Elke optiehandel omvat een echt contract. Voor elke contracthouder/koper is er een corresponderende verkoper/schrijver. De grootste investeringsbanken van Wall Street staan ​​aan de andere kant van de 0DTE-optiewaanzin, vaak als verkopers.

Om het risico te compenseren, kopen of shorten de bankiers de S&P 500-index in de tegenovergestelde richting van de overeenkomstige 0DTE-inzet. In theorie is dit een risicoloze handel voor de bankiers. De groeiende zorg is echter dat deze transacties extreem groot worden naarmate de 0DTE-interesse groeit, wat de volatiliteit overdrijft. In sommige extreme gevallen kan eenvoudige hedging leiden tot marktbewegingen van meer dan 5%.

Reuters gerapporteerd 13 oktober 2022 dat het grootste deel van een schommeling van 5.4% in de S&P 500 het resultaat was van dit kortetermijnafdekkingsfenomeen. Die sessie bevatte, net als de dinsdag van deze week, een rapport over de consumentenprijsindex. Aandelen openden scherp lager op de sterker dan verwachte CPI-gegevens, alleen om alle vroege verliezen ongedaan te maken, en sloten hoger met 2.6%.

De extreme volatiliteit lijkt misschien een grote rode vlag voor bankiers. Het is niet.

In tegenstelling tot de meme-aandelenrally in 2021 die zoveel pijn veroorzaakte voor professionele short sellers, is het afdekken van S&P 500-contracten risicoloos voor bankiers. De S&P 500 is een index van 500 van de grootste bedrijven ter wereld. De liquiditeit is extreem, gebufferd door andere financiële instrumenten en tools.

Bovendien is de handel in optiecontracten een nulsomspel. Voor elke winnaar is er een verliezer. 0DTE-optietransacties stapelen de kansen in het voordeel van bankiers.

Morgan Stanley is de leidende marktmaker op de Chicago Board Options Exchange, volgens een nota in 2022.

Leidinggevenden van het in New York gevestigde bedrijf meldden in januari dat de handelswinsten in het vierde kwartaal met 26% waren gestegen tot $3 miljard. Sharon Yeshaya, chief financial officer, zei dat de handel een lichtpuntje was in een moeilijk macro-economisch klimaat. Ze merkte op dat de volumes blijven stijgen.

De stijgende populariteit van 0DTE-opties is logisch. Voor een groot deel van de kleinere, beginnende handelaren moet het kopen en verkopen van indexopties die die dag aflopen, voelen alsof het meme-aandelentijdperk nieuw leven is ingeblazen. Dit is een dwaze boodschap, volgens bevindingen in een MIT-rapport.

Kleine investeerders hebben geen voordeel ten opzichte van grotere investeerders, vooral market makers.

Langetermijnbeleggers zouden de andere kant van dit vak moeten kiezen. Steek de winst in je zak. Koop MorganStanley.

Financieel geen idee? Laat ons uw financiële feeënpeetvader zijn. Meld je aan voor onze proef van $ 1 en we helpen je om van je investeringen een sprookjesachtig einde te maken.