Dit is waarom aandelen stijgen ondanks verontrustend BBP-rapport - de geschiedenis laat zien dat het niet ongebruikelijk is en dat ze kunnen blijven stijgen

Topline

Aandelen stegen donderdag zelfs nadat de Amerikaanse economie voor het tweede achtereenvolgende kwartaal een negatieve groei liet zien, wat zich technisch vertaalt in een recessie. Historische gegevens tonen aan dat de markten op korte termijn waarschijnlijk hoger zullen blijven stijgen, met dien verstande dat beleggers het slechte nieuws al hebben ingeprijsd.

Belangrijkste feiten

Aandelen daalden aanvankelijk na de publicatie van cijfers over het Amerikaanse BBP voor het tweede kwartaal, waaruit bleek dat de Amerikaanse economie met 0.9% op jaarbasis kromp na een daling van 1.6% in het eerste kwartaal.

De markten herstelden zich echter later op donderdag, waarbij experts massaal bleven niet overtuigd dat de economie zich in dit stadium in een echte recessie bevindt, daarbij verwijzend naar een sterke banengroei en solide consumentenbestedingen.

Historische gegevens laten zien dat de markten meestal de neiging hebben om hoger te gaan in de weken die onmiddellijk volgen op een tweede opeenvolgende lezing van de negatieve bbp-groei; dat komt omdat de meeste beleggers geloven dat het ergste voorbij is voor aandelen voordat het voorbij is voor de rest van de economie.

Sinds de Tweede Wereldoorlog, telkens wanneer de BBP-cijfers een tweede kwartaal op rij daalden, won de S&P 500 de volgende week gemiddeld 1.3%, een stijging van meer dan 80% van de tijd, volgens gegevens van CFRA Research.

De aandelen stegen twee weken geleden gemiddeld met 0.8%, terwijl ze in die periode en de volgende maand 60% van de tijd stegen, blijkt uit CFRA-gegevens.

De trend is het resultaat van het anticiperen en inprijzen van slecht nieuws door beleggers voordat het gebeurt: "Wall Street houdt niet van onzekerheid" en als die eenmaal is verwijderd, hebben beleggers meer vertrouwen - zelfs in het licht van meer sombere gegevens in de toekomst, legt Sam Stovall, hoofdinvesteringsstrateeg voor CFRA Research, uit.

Cruciaal citaat:

"Twee opeenvolgende kwartalen van de daling van het BBP zijn niet per se de doodsteek voor de markt, omdat veel veronderstellingen al van tevoren waren ingeprijsd", zegt Stovall. Beleggers zijn "meestal nerveus" in de periodes voorafgaand aan groot economisch nieuws of een rentebesluit van de Federal Reserve, voegt hij eraan toe, maar als het nieuws eenmaal bekend is, is de kans groter dat beleggers aandelen terugkopen.

Verrassend feit:

Een soortgelijk fenomeen deed zich dit jaar tot dusver voor bij de beslissingen over renteverhogingen door de Federal Reserve. Bij alle vier de keren dat de centrale bank verhogingen in 2022 aankondigde, waren de voorraden steeg hoger, cumulatief meer dan 7% stijgend op de dagen dat de Fed haar rentebesluiten aankondigde, volgens recente gegevens van Bespoke Investment Group.

Belangrijke achtergrond:

Hoewel veel analisten nog steeds geloven dat de Amerikaanse economie nog niet in een recessie terechtkomt, zijn de meesten het erover eens dat de jury er nog steeds niet over uit is of een neergang later dit jaar en in 2023 kan worden vermeden te midden van een “pittiger” vooruitzicht. Volgens het National Bureau of Economic Research zijn er 13 recessies geweest in het tijdperk na de Tweede Wereldoorlog, waarvan drie in de 21e eeuw (2001, 2008 en 2020). In meer dan de helft van de 13 jaar met recessies sinds 1945 heeft de S&P 500 echter positief rendement, aangezien markten de neiging hebben om voor het einde van een economische neergang het dieptepunt te bereiken en vervolgens sterk te herstellen.

Verder lezen:

Hoe presteert de markt tijdens een economische recessie? Je bent misschien verrast (Forbes)

Dow schiet 300 punten omhoog ondanks dat het BBP van de VS voor het tweede kwartaal op rij krimpt - maar experts zeggen nog geen recessie (Forbes)

Dow springt 400 punten omhoog nadat Fed de tarieven met 75 basispunten heeft verhoogd (Forbes)