(Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc. en BlackRock Inc. worden voor de korte termijn meer bearish op aandelen en waarschuwen dat de markten het risico van een wereldwijde recessie nog moeten inschatten.
Meest gelezen van Bloomberg
De strategen van Goldman zagen stijgende reële rendementen als een grote tegenwind en verlaagden de aandelen tot onderwogen in de wereldwijde allocatie van de Amerikaanse investeringsbank in de komende drie maanden, terwijl ze overwogen bleven in contanten. BlackRock adviseert beleggers om "de meeste aandelen te mijden", eraan toevoegend dat het tactisch onderwogen is in aandelen van ontwikkelde markten en op korte termijn de voorkeur geeft aan krediet.
"De huidige waarderingsniveaus van aandelen weerspiegelen mogelijk niet volledig de gerelateerde risico's en moeten mogelijk verder dalen om een marktdal te bereiken", schreven Goldman-strategen, waaronder Christian Mueller-Glissmann, maandag in een notitie. Goldman's marktgeïmpliceerde recessiewaarschijnlijkheid is gestegen tot boven de 40% na de recente uitverkoop van obligaties, "die historisch gezien een verhoogd risico op een opname van aandelen aangaf", schreven ze.
Soortgelijke zorgen worden herhaald door Morgan Stanley en JPMorgan Asset Management, nadat centrale bankiers van de VS tot Europa hun vastberadenheid om de inflatie te bestrijden prezen, waardoor wereldwijde aandelen in een vrije val kwamen in de afgelopen paar dagen. Weinig uitstel lijkt in zicht, zelfs nu de leden van de MSCI World Index meer dan $8 biljoen in waarde hebben verloren sinds een piek van medio september te midden van een sterke stijging van de Amerikaanse rente en de dollar.
LEES: Gooi-in-handdoek-moment moet nog komen, zelfs nadat de voorraad is uitverkocht
"We zien geen 'zachte landing'" waar de inflatie snel terugkeert naar het doel zonder de activiteit te verpletteren, schreven BlackRock Investment Institute-strategen, waaronder Jean Boivin en Wei Li, maandag in een notitie. "Dat betekent meer volatiliteit en druk op risicovolle activa."
TINA naar TARA
Terwijl de volatiliteit op de aandelenmarkten blijft toenemen, houdt JPMorgan Asset ook vast aan zijn onderweging in aandelen richting het vierde kwartaal. Het bedrijf geeft 'sterk' de voorkeur aan krediet van beleggingskwaliteit boven high yield, schreef Sylvia Sheng, wereldwijde multi-asset strateeg, dinsdag, anticiperend op een trage groei in de VS en een recessie in Europa in de komende 12 maanden.
Een wereldwijd recessiewaarschijnlijkheidsmodel van Ned Davis Research steeg onlangs tot boven 98%, wat een "ernstig" recessiesignaal veroorzaakte. De enige andere keren dat het zo hoog was, was volgens het bedrijf tijdens eerdere acute recessies, zoals in 2020 en 2008-2009.
De dagen van de TINA - Er is geen alternatief - mantra voor aandelen zijn voorbij, schreven de Goldman-strategen. Terwijl dalende rendementen de aantrekkingskracht van aandelen hadden vergroot sinds de wereldwijde financiële crisis, "worden beleggers nu geconfronteerd met TARA (Er zijn redelijke alternatieven) met obligaties die aantrekkelijker lijken", schreven ze.
Goldman's bearish take komt nadat zijn Amerikaanse strategen hun eindejaarsdoelstelling voor de S&P 500 Index verlaagden van 3,600 vorige week van 4,300 naar 2023. Evenzo hebben Europese strategen, waaronder Sharon Bell, de doelstellingen voor regionale aandelenmeters verlaagd, waardoor hun groeiprognose voor de winst per aandeel voor 600 voor de Stoxx Europe 10 Index is verlaagd van nul naar -XNUMX%.
Zowel de S&P 500 als de Stoxx Europe 600 sloten de sessie van maandag af op het laagste niveau sinds december 2020.
"Deze bearmarkt heeft nog geen dieptepunt bereikt", schreven Bell en haar collega's maandag in een aparte notitie over Europese aandelen.
(Updates met standpunten van BlackRock, JPMorgan-strategen en meer context.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-underweight-equities-031659271.html