Gedurende januari steeg de aandelenmarkt enorm toen beleggers begonnen in te prijzen op eenzachte landing" voor de economie - voorspellen dat de Federal Reserve de inflatie zou kunnen bedwingen zonder een recessie te veroorzaken. Maar Lisa Shalett, Morgan Stanley De chief investment officer van Wealth Management waarschuwde dinsdag dat "door de mist kijken" naar een nieuwe bullmarkt een slecht idee is.
Na de Amerikaanse economie toegevoegd meer dan een half miljoen banen vorige maand, waardoor het werkloosheidspercentage naar een dieptepunt in 53 jaar van 3.4% is gestegen, en detailhandelsverkopen sprong 3%, wat de verwachtingen van economen overtreft, vreest Shalett dat de Fed de rente "langer hoog" zal moeten houden om de economie af te koelen en de inflatie de kop in te drukken.
"Nu de consumptie en de inflatie weer opwarmen, nemen de risico's van een harde landing die lijkt op een boom/bust toe, zelfs als de pijn een kwart of twee kan worden uitgesteld", waarschuwde ze in een notitie van dinsdag.
De recente sterke consumentenbestedingen en de arbeidsmarkt, samen met beter dan verwachte bedrijfswinsten, hebben ertoe geleid dat veel beleggers geloven dat aandelen op weg zijn naar een “boterbloem scenario” – waarin de economie niet te warm of te koud is en waar de waarderingen hoog blijven. Maar Shalett zei dat dat alleen werkt als de inflatie blijft dalen. En de meest recente gegevens over de consumentenprijsindex (CPI) en de producentenprijsindex (PPI) laten niet langer een "snel dalende inflatie" zien, aldus de CIO.
Hoewel de jaar-op-jaar CPI-inflatie daalde van het hoogste punt in juni van 40 jaar van 9.1% tot 6.4% in januari, blijft ze nog steeds ruim boven het door de Fed gehanteerde streefpercentage van 2%. En PPI-inflatie- die veranderingen in groothandelsprijzen voor bedrijven meet - kwam vorige maand ook uit op 6%, wat illustreert dat prijsstijgingen een blijvend effect kunnen hebben.
Shalett waarschuwde dat deze gegevens betekenen dat Fed-functionarissen "nog meer druk zullen krijgen om de vraag af te koelen" met renteverhogingen in 2023, waarbij hij opmerkte dat de inflatieverwachtingen van consumenten deze maand ook zijn gestegen. Economen houden de inflatieverwachtingen nauwlettend in de gaten op tekenen dat stijgende prijzen zich in de psyche van de consument hebben genesteld, waardoor ze moeilijker te bestrijden zijn.
Dat betekent dat beleggers inzetten op een “Fed zette' - of een snelle terugkeer naar lage rentetarieven naarmate de inflatie afkoelt - zijn 'deze keer geneigd verkeerd te zijn', zei Shalett.
"We waarschuwen dat recente winsten er uiterst fragiel uitzien", voegde ze eraan toe. "De geloofwaardigheid van de Fed staat op het spel, en het risico bestaat dat het eerder doorschiet dan de inflatiestrijd te vroeg te beëindigen."
Het basisscenario van Morgan Stanley is dat de S&P 500 het jaar eindigt op 3,900, of ongeveer 2.5% onder het huidige niveau, maar de analisten van de bank denken dat het geen rechte weg zal zijn om daar te komen. De index zou dit jaar tot 3,000 kunnen dalen alvorens te herstellen.
Shalett waarschuwde tegen "buying the dip" in deze omgeving, en raadde beleggers aan zich te concentreren op aandelen die dividend bieden en sterke vrije kasstromen hebben in deze turbulente markten.
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Meer van Fortuin:
5 bijzaken waar u meer dan $ 20,000 per jaar kunt verdienen, en dat allemaal terwijl u vanuit huis werkt
Het gemiddelde vermogen van millennials: hoe de grootste werkende generatie van het land zich verhoudt tot de rest
Op zoek naar extra geld? Overweeg een lopende rekening bonus
Dit is hoeveel geld u jaarlijks moet verdienen om comfortabel een huis van $ 600,000 te kopen
Bron: https://finance.yahoo.com/news/goldilocks-dead-warns-morgan-stanley-215826766.html