De buit van $ 5 miljard van FTX verhoogt de prijs van faillissementsclaims niet, zegt Xclaim

Toen vereffenaars van ingestorte crypto-uitwisseling FTX onthulden dat ze dat hadden gedaan gelegen $ 5 miljard aan activa deze week, zou men kunnen aannemen dat eventuele faillissementsclaims in prijs zouden stijgen. 

Ze gaven nauwelijks toe, volgens Matt Sedigh, de oprichter en CEO van Xclaim, een marktplaats voor het kopen en verkopen van faillissementsclaims. 

“[Het] had een zeer minimale impact op onze markt, waar je zou denken dat als je $ 5 miljard vindt, dit zeker de waarde verhoogt. Het deed niet veel, het verhoogde de prijzen met ongeveer een cent, 'zei Sedigh. 

FTX-claims worden momenteel verhandeld op de Xclaim-marktplaats voor maar liefst 15.5 cent per dollar voor ongerepte claims, dat zijn claims die over alle juiste ondersteunende documentatie beschikken. Andere claims worden meestal ongeveer 2% tot 3% lager verhandeld.

Vorige week stonden de FTX-claims op ongeveer 13.5 cent per dollar. De prijsstelling is dynamisch en beweegt vaak mee met de marktvisies over hoe snel de faillissementsprocedure kan worden opgelost.

Verhandelen van crypto-faillissementen

Faillissementsvorderingen zijn een ongelooflijk illiquide activaklasse. Sedigh ontwierp de marktplaats om dit probleem op te lossen, waardoor eisers snel konden uitbetalen door aan een andere partij te verkopen in plaats van te wachten op een langdurig faillissementsproces. 

Xclaim biedt momenteel biedingen aan op claims voor vier crypto-faillissementen: Celsius, FTX, BlockFi en Voyager. Zij zijn handel tegen maar liefst 18.5 cent, 15.5 cent, 32.5 cent en 41 cent op de dollar respectievelijk voor ongerepte claims. 

Twee componenten hebben de neiging om hun waarderingen te sturen, zei Sedigh. 

Ten eerste de waardering van de onderliggende activa gedeeld door het aantal crediteuren dat naar verwachting betalingen zal ontvangen. Ten tweede, de tijdlijn van claims, zei Sedigh. 

Een lange weg voor FTX

De beste vergelijking met FTX is misschien wel de Bernie Madoff-zaak, die een extreem lang faillissementsproces is geweest. 

Madoff was handed een gevangenisstraf van 150 jaar nadat hij schuldig had gepleit aan het runnen van een Ponzi-plan van meerdere miljarden dollars dat het spaargeld van veel investeerders verloor. Het faillissement werd aangevraagd in 2008 en er worden nog steeds betalingen gedaan aan schuldeisers. 

"Elke FTX-klant die op zoek is naar contant geld, of contant geld verwacht in de komende twee jaar, ik zou heel sterk zeggen dat ze dat waarschijnlijk niet zullen zien", zei Sedigh. “De prijzen zullen stijgen als ze meer activa vinden, of als ze meer zekerheid krijgen. De prijzen zullen dalen als die activa waardeloos zijn en rechtszaken zouden de tijdlijn verlengen.” 

Wie heeft er trek in noodlijdende activa?

Desondanks is er nog steeds een honger om claims te kopen. Aangezien de handel in claims een niet-gereguleerde industrie is, heeft Xclaim zijn kopersbasis verdubbeld door individuen toe te staan ​​claims te registreren voor 'kopen', zei Sedigh. 

Veel van de klanten aan de buy-side zijn zelf cryptohandelaren, die de bull-kant van de markt vertegenwoordigen. Het vinden van verkopers van claims kan moeilijker zijn omdat de contactgegevens voor houders momenteel niet openbaar zijn. 

"De manier waarop we met hen omgaan, is dat het eigenlijk marketing voor ons is wanneer we een transactie volbrengen," zei Sedigh. "Elke transactie moet bij de rechtbank worden geregistreerd, dus elke keer dat er een transactie plaatsvindt, verschijnt onze naam op de rol en mensen die gemotiveerd zijn om te innen wat ze verschuldigd zijn, zullen kansen vinden, zoals de onze, om uit te betalen." 

De claimmarkt is niet gereguleerd en de jacht op waarde in cryptoclaims heeft zowel individuele investeerders als institutionele spelers aangetrokken, zei Sedigh. "Iedereen die een crypto-stier of -beer blijft, kan binnenkomen en handelen."

Verkopers van claims zijn meestal institutionele investeerders zoals crypto-hedgefondsen met externe aandeelhouders of investeerders die posities willen sluiten, de klap tegen belastingen willen compenseren en verder willen gaan.

De in Singapore gevestigde cryptohandelaar QCP Capital heeft ten minste $ 97 miljoen met FTX en is dat ook geweest proberen om zijn claim te verkopen, meldde The Block vorige maand. Andere bedrijven waarvan bekend is dat ze activa op FTX hebben, zijn onder meer Multicoin kapitaal, Genesis Blok HK, Nikkel Digital Asset Management en Galois hoofdstad. De impact op Genesis Block HK was zo groot dat het bedrijf zijn vrij verkrijgbare handelsactiviteiten in december stopte na bijna 10 jaar actief te zijn geweest.

Sinds juli heeft XClaim ongeveer $ 152 miljoen aan claims verwerkt in de vier faillissementszaken en in opwaartse richting van 200 claims, zei Sedigh. 

"We hebben veel meer kopers geregistreerd, vooral vanwege FTX, omdat ze denken dat daar een kans is, maar de handel is niet zo snel gegaan als de andere gevallen, althans tot nu toe niet," zei Sedigh.

Disclaimer: vanaf 2021 nam Michael McCaffrey, de voormalige CEO en meerderheidsaandeelhouder van The Block, een reeks leningen aan van oprichter en voormalig FTX en Alameda CEO Sam Bankman-Fried. McCaffrey nam in december 2022 ontslag bij het bedrijf nadat hij die transacties niet had bekendgemaakt.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Alle rechten voorbehouden. Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Het wordt niet aangeboden of bedoeld om te worden gebruikt als juridisch, fiscaal, investerings-, financieel of ander advies.