Frontier, JetBlue-strijd om Spirit Airlines mislukt met concurrerende biedingen

De meest verhitte luchtvaartstrijd van de afgelopen jaren komt donderdag tot een hoogtepunt wanneer Spirit Airlines' aandeelhouders stemmen over voorstel tot samenwerking met collega discount carrier Frontier Airlines terwijl rivaliserende vrijer JetBlue Airways kringen met steeds zoetere overnamebiedingen.

Spirit heeft herhaaldelijk afgewezen gezoet, biedingen in contanten van JetBlue, met het argument dat een dergelijke overname niet door de toezichthouders zou worden gehaald, en is vastgehouden aan zijn plan om te combineren in een ook-gezoet cash-and-stock deal te combineren met Frontier, eerst aangekondigd in februari.

JetBlue's verrassing all-cash bod in april veroorzaakte een gevecht over Spirit dat vorige maand veranderde vijandig.

Als de aandeelhouders van Spirit voor de samenwerking met Frontier stemmen, zouden de vervoerders op weg zijn naar het creëren van een budget luchtvaartmaatschappij kolos. De twee luchtvaartmaatschappijen delen een vergelijkbaar bedrijfsmodel op basis van lage tarieven en vergoedingen voor bijna al het andere, van stoelkeuze tot handbagage.

Als aandeelhouders tegen de deal stemmen, opent dit de deur voor een overname door JetBlue, die de gele vliegtuigen van Spirit zou ombouwen om eruit te zien als die van JetBlue, inclusief cabines met rugleuningschermen en meer beenruimte.

"JetBlue heeft niet veel opties om een ​​stapsgewijze verandering in groei te realiseren, en dat verklaart waarom JetBlue deze deal zo hardnekkig heeft nagestreefd”, zegt Samuel Engel, luchtvaartadviseur bij ICF.

JetBlue en Frontier hebben elk betoogd dat hun voorgestelde transacties de sleutel zijn tot hun toekomstige groei, waardoor ze beter kunnen concurreren met grote Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen en snelle toegang krijgen tot Airbus-vliegtuigen en piloten met een smal lichaam.

Beide deals zouden de op vier na grootste Amerikaanse luchtvaartmaatschappij creëren.

Maandag laat zei JetBlue dat het zou verhogen de omgekeerde ontbindingsvergoeding als regelgevers een JetBlue-overname van Spirit niet goedkeuren naar $ 400 miljoen van $ 350 miljoen. Het verhoogde ook het bedrag dat het vooraf zou betalen tot $ 2.50 per aandeel, van $ 1.50 en voegde een maandelijkse betaling van 10 cent per aandeel toe aan aandeelhouders vanaf volgend jaar totdat de deal is voltooid of beëindigd.

JetBlue bood eerder aan om enkele activa in drukke markten af ​​te stoten om de antitrustvrees te kalmeren, maar heeft niet gezegd dat het zijn alliantie met American Airlines in het noordoosten van de VS, dat Spirit heeft genoemd als een knelpunt in die deal.

Het laatste bod van JetBlue kwam nadat Frontier eind vrijdag het contante deel van zijn bod met $ 2 per aandeel had verhoogd tot $ 4.13 en de reverse break-up fee verhoogde tot $ 350 miljoen om het toenmalige bod van JetBlue te evenaren.

Spirit heeft vastgehouden aan de Frontier-deal. CEO Ted Christie noemde het Frontier-aanbod dinsdag "zeer aantrekkelijk" en vertelde CNBC dat de luchtvaartmaatschappij "onze inspanningen wil richten op het overtuigen van de aandeelhouders dat dit het juiste is om te doen".

Proxy-adviesbureau Institutional Shareholder Services zei dinsdag dat "de verbeteringen door JetBlue voldoende kunnen zijn om het potentiële voordeel van de voorgestelde fusie met Frontier te compenseren", maar zei dat het zijn aanbeveling niet in zo'n korte tijd ten gunste van de deal wilde veranderen. voor de stemming.

Heilige Geest uitgesteld de stemming van 10 juni om de onderhandelingen met Frontier en JetBlue voort te zetten.

Wekenlang heeft JetBlue betoogd dat het bestuur van Spirit niet te goeder trouw heeft onderhandeld of zijn aanbod niet volledig heeft overwogen. Het heeft er herhaaldelijk bij de aandeelhouders van de budgetmaatschappij op aangedrongen om tegen de Frontier-deal te stemmen. Spirit heeft die beweringen ontkend.

Toch hebben alle drie de luchtvaartmaatschappijen verhitte woorden gelanceerd terwijl ze proberen de aandeelhouders van Spirit te winnen voordat de aandeelhouders stemmen.

JetBlue schreef eind maandag een brief aan de aandeelhouders van Spirit waarin het zijn laatste verzoen bod beschrijft en Spirit beschuldigde van het maken van "misleidende verklaringen" met betrekking tot zijn antitrust-twijfels.

Frontier vuurde dinsdag terug in een lang persbericht en zei dat "een overname van Spirit door JetBlue tot een doodlopende weg zou leiden - een feit dat geen enkele hoeveelheid geld, gebrul of misleiding zal veranderen."

Het hoge drama komt van een al-geconsolideerde industrie die sinds 2016 geen grote luchtvaartovereenkomst meer heeft gezien, toen JetBlue verloor van Alaska Airlines voor Virgin America.

"Dit is net zoveel als een potboiler voor de zomer dan welke rommelroman dan ook", zegt Henry Harteveldt, een voormalig luchtvaartmaatschappijmanager en voorzitter van Atmosphere Research Group.

Beide combinaties van luchtvaartmaatschappijen zouden te maken krijgen met streng toezicht door het ministerie van Justitie, nadat president Joe Biden dat heeft gedaan zorgen voor concurrentie een prioriteit.

“Het is onze plicht om te procederen, niet om te schikken, tenzij een remedie de overtreding volledig voorkomt of beperkt. Het is geen geheim dat veel nederzettingen de concurrentie niet in stand houden', zei assistent-procureur-generaal Jonathan Kanter in voorbereide opmerkingen voor een toespraak in april in Chicago.

Het ministerie van Justitie vorig jaar aangeklaagd om ongedaan te maken JetBlue's samenwerking met American. Er is een proefdatum vastgesteld voor eind september.

Frontier heeft betoogd dat zijn Spirit-deal een grotere kans heeft om door te gaan, vooral als de zorgen toenemen hoge inflatie. Zowel Frontier als JetBlue zeggen dat hun voorgestelde deals lagere tarieven voor consumenten zouden betekenen.

"In een wereld waar iedereen zich zorgen maakt over inflatie en de Amerikaanse familie, en de Amerikaanse consument wordt bekneld in alles wat ze kopen, is het geven van de mogelijkheid van lagere prijzen iets dat ik denk dat consumenten zullen willen," Frontier CEO Barry Biffle zei in een interview. "Uiteindelijk denken we dat regelgevers het op een gegeven moment op dezelfde manier zullen zien."